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在我國石油天然氣產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展過程中，除了政府財政支持和自我積累外,，國家的政策支持和金融貸款支持的作用也逐步提升。但是,，在很長一段時期內(nèi),，銀行只是石油產(chǎn)業(yè)的“錢袋子”。石油產(chǎn)業(yè)與金融資本的結合主要限于局部貸款層次,。
然而,，隨著30年的改革開放，特別是10多年來,，石油產(chǎn)業(yè)與金融資本的結合日益密切,。當石油產(chǎn)業(yè)實施對內(nèi)“穩(wěn)定東部、發(fā)展西部”,，對外“穩(wěn)定國內(nèi),、逐步開拓”戰(zhàn)略的過程中，迫切需要巨大的銀行資本的支持,。另一方面,，隨著10多年來實力的增強和國際化，國內(nèi)國有大銀行也迫切需要尋找大產(chǎn)業(yè)的投資對象,，金融資本已經(jīng)對石油產(chǎn)業(yè)的國際化起到了越來越大的推動作用,。
2008年下半年以來，西方金融危機和全球性的經(jīng)濟衰退對西方國家和廣大的油氣資源國造成較大規(guī)模的金融沖擊,，在西方資本市場萎縮的同時,，我國的金融實力凸現(xiàn)，也開啟了石油產(chǎn)業(yè)與金融資本結合的大趨勢,。
2008年底中俄兩國開始了以貸款換石油供應等一系列的合作談判,。今年年初以來，中國和俄羅斯,、巴西,、委內(nèi)瑞拉、安哥拉,、哈薩克斯坦已分別簽署了250億美元,、100億美元、120億美元,、10億美元,、50億美元的一系列貸款換石油（或石油資產(chǎn)）的協(xié)議。此外,，厄瓜多爾4月還宣布,，近期將與中國簽署一項總額10億美元的貸款協(xié)議。通過這些貸款協(xié)議，為我國未來長期穩(wěn)定的石油供應提供了保證,，穩(wěn)定了中國未來的能源安全,，也在金融危機之下一定程度上分散了中國外匯儲備資產(chǎn)的風險，可謂石油產(chǎn)業(yè)與金融資本結合的重大進展,。
從石油產(chǎn)業(yè)的國際化需求和未來發(fā)展看,，除了目前的所謂“貸款換石油”的模式外，石油產(chǎn)業(yè)與金融資本的結合具有廣闊的發(fā)展空間,，迫切需要探索更多石油產(chǎn)業(yè)與金融資本的結合趨勢,、前景和方式。
門當戶對的結合
石油或天然氣作為商品的特性具有兩重性,。它既是一般產(chǎn)品,，又是戰(zhàn)略性特殊商品。作為一般商品,，石油價格受到供需基本面的制約,，而作為特殊商品，石油價格還受到供需基本面以外因素的影響,，比如地緣政治和貨幣等因素的影響,。正因為受到很多非基本面因素的影響，使得石油價格圍繞價值的波動變得十分明顯,，有時候還非�,！半x譜”。目前,，一些研究機構預計,，在國際市場上石油價格的變化中，有30%~60%的波動來自非基本面因素的沖擊,。由于石油是大宗商品,，世界貿(mào)易與投資規(guī)模極大，因此受世界主要貨幣流通和升/貶值的金融因素影響十分明顯和敏感,。
再從石油產(chǎn)業(yè)的運作過程中看,，石油產(chǎn)業(yè)是一個高科技、高資金投入,、高風險和高回報的國際化的產(chǎn)業(yè),。這“四高一化”的特點決定了石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不是本產(chǎn)業(yè)自身的問題，而是社會性和國際性的問題,，需要全社會資本的支持,。顯而易見，世界上的石油公司,，不管大小,，都追逐國際性資本市場,，大石油公司往往是國際資本市場的主體，尤其是工業(yè)股票的主體,。同時不可忽視的是,，石油產(chǎn)業(yè)或重大的油氣項目更是金融大資本的投資對象，跨國能源公司自然都是跨國銀行的追逐對象,。石油產(chǎn)業(yè)與金融資本的結合可謂“門當戶對”,。這一情況提示我們，石油不僅是石油產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品,，還是石油產(chǎn)業(yè)與金融資本結合的產(chǎn)品。
在國際上,，石油產(chǎn)業(yè)與金融資本緊密結合的歷史很長,，早已是國際石油巨頭、石油生產(chǎn)國和消費大國的重要合作手段,。目前,，金融危機沖擊了資本市場、外國直接投資和石油價格,，導致資源生產(chǎn)國和出口國的資金鏈受到很大沖擊,。目前前述貸款換石油協(xié)議的簽訂，可以說是中國在金融危機下推進金融資本與石油產(chǎn)業(yè)或利益結合的重要舉措,。從未來趨勢看,，我國參與國際油氣資源競爭程度的加深必然推動金融資本與石油產(chǎn)業(yè)更加主動和緊密地結合，不斷提高我國把握有利時機,，通過金融資本運作,，協(xié)助石油產(chǎn)業(yè)對外投資與合作的能力，逐步提高掌控石油資源的能力,。這具有長遠的戰(zhàn)略意義,，是今后需要研究的重大課題。
五大途徑
從今后我國充分利用國際油氣資源的角度看,，石油產(chǎn)業(yè)與金融資本相結合,，大體包括但不限于以下幾個方向：
一是繼續(xù)對一些資源國提供美元貸款。
為了進一步擴大與資源國之間的合作,，緩解資源國目前面臨的資金短缺問題,，繼續(xù)向重要的資源國提供美元貸款。在當前國際信貸和資本市場萎縮的情況下,，我國擁有的外匯儲備具有巨大的吸引力,。這種貸款如果進入油氣開發(fā)領域，與油氣項目競爭結合,，與國外油氣資產(chǎn)結合,，與油氣供應結合,，將極大地推動境外石油產(chǎn)業(yè)的開發(fā)，提升我國利用國際油氣資源的力度和范圍,，也可以通過貸款帶動相關國內(nèi)設備和工程技術服務的出口,。預計這種貸款換資源的方式還有繼續(xù)擴大的空間。
二是利用外匯儲備,，推動金融資本對油氣等資源部門的直接投資,。
推動外匯儲備的商業(yè)化投資，尤其是對能源領域的長期投資,，將貨幣轉為油田,、礦山、管道和重要項目的資產(chǎn),。這是2006年以來筆者研究外匯儲備后積極倡導的結合方式,。目前，外匯儲備機構和有關公司也認識和從事了這種直接投資的方式,。但是,，由于油氣資源部門具有與金融投資部門不同的特點，建議金融和投資機構要積極與石油產(chǎn)業(yè)和大公司密切協(xié)作,，可以尋找國內(nèi)外的能源公司作為合作伙伴,，從小股入手，跟蹤投資,，謹慎開展委托投資,。
三是推動重要石油貿(mào)易的非美元計價。
目前的金融危機嚴重沖擊了以美元為主體的國際貨幣體系,，國際社會（如二十國集團）正在努力試圖對話與交流,，在原有的國際貨幣體系上，提出新的修補方案,，有些國家直接提出了重構新的國際貨幣體系的構想,，包括中國在內(nèi)的多國提出了促進國際貨幣體系多元化的設想。這種貨幣體系的多元化不僅反映在國際貨幣體系上,，也反映在石油貿(mào)易體系上,。
目前，我國是世界第二大石油消費國,，石油進口占國內(nèi)石油總需求的比例已經(jīng)上升到50%,。目前我國的石油進口規(guī)模在1.8億噸左右，預計到2030年我國年進口石油將達到4億噸,。我國的石油消費對世界石油供需具有不可忽視的影響,。如此巨大的石油需求規(guī)模，迫使我國必須掌握足夠的購買力以規(guī)避貨幣風險,。因為如此大的石油交易,，如果仍然全部以美元計價和結算是危險的,。推動其他貨幣計價單位與方式是規(guī)避風險的重要手段。因此,，有必要推動與資源出口國的直接合作,，在石油貿(mào)易領域推動貨幣互換或非美元計價等更多的貿(mào)易方式。雙方直接確定一個非第三方的交易貨幣對雙方都有利,。因此,，在今后進口中東、非洲和南美石油時,，我國應考慮確立非美元的計價單位,，盡量規(guī)避石油美元對我國石油貿(mào)易的不良影響。
四是在地區(qū)石油貿(mào)易層面,，提高我國的定價權,，推動人民幣流通。
目前,，國際石油市場定價體系主要由三大定價中心構成：在北美地區(qū)主要是美國西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）為基準,，在歐洲基本以北海布倫特原油為基準,，在中東地區(qū)主要以阿曼,、迪拜市場的價格為基準，此外還有亞洲地區(qū)的局部定價基準,。長期以來,，這些定價機制對全球石油貿(mào)易具有較大的影響。決定地區(qū)原油定價機制的基礎是貿(mào)易量,、所形成的規(guī)則和貿(mào)易習慣,。目前，我國仍然難單方面改變世界原油的定價機制,。但是,，從亞洲或東亞地區(qū)未來石油貿(mào)易來源、消費和市場形成看,，東北亞地區(qū)的原油市場將逐步形成規(guī)模,。特別是隨著俄羅斯遠東石油管道（包括中俄石油支線）的建成、液化天然氣貿(mào)易的形成和中哈（哈薩克斯坦）石油管線,、中土（土庫曼斯坦）天然氣管道以及未來中緬油氣通道的形成,，將大大改變歐洲大陸東部地區(qū)的油氣貿(mào)易和運輸版圖，有望在不久的將來東北亞地區(qū)形成一個次地區(qū)油氣貿(mào)易中心,，這將改變歐亞大陸石油貿(mào)易和運輸格局,。其中，我國必然是本地區(qū)石油貿(mào)易的重心,。過去中國大慶石油出口價格曾在東亞石油價格體系中發(fā)揮過局部的影響力,。今后,，隨著本地區(qū)的油氣貿(mào)易量加大，形成1億噸以上的貿(mào)易規(guī)模,，必然會呼喚一種新的石油定價機制,。預計本地區(qū)的石油期貨市場和本地區(qū)石油貨幣的流通量將大大增加。這一趨勢將為人民幣的區(qū)域化提供較大的流動場所,。
五是增加人民幣在油氣等資源部門的投資功能,。
目前，無論是中國與資源國的交叉投資模式,，還是貸款換資源的模式,，都涉及石油、資源,、工程和金融資本的緊密合作,，涉及上游資源開采、石油運輸,、石油煉化等上下游主要產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié),、多個領域。比如,，中委雙方在委內(nèi)瑞拉成立一家合資的勘探開發(fā)公司,，委方持股60%，中方持股40%,；在中國南方煉油項目中,，中方持股60%，委方獲得40%,；雙方還將合資成立一家遠洋運輸公司,，雙方各持股50%。在目前的合作中,，中方向委方提供美元貸款,，委方以美元入股雙方合作的企業(yè)。在這些情況下,，兩國均有必要探討直接以雙邊貨幣（而不是第三方的美元）作為在對方國家投資與合作的貨幣手段,。
而且這種投資方式，在中國與中東產(chǎn)油國（如沙特等）和俄羅斯等國的合作中也具有廣闊的前景,。其結果不僅需要確立非美元化的貨幣計價功能,，更有利于將人民幣和其他硬通貨作為在我國和他國國內(nèi)投資與合作的投資工具。在這一領域,，可以嘗試向合作伙伴發(fā)行特種人民幣債券,、提供人民幣貸款等方式。隨著我國與資源國交叉投資范圍的擴大和加深，這種本幣貨幣方式可能具有較大的便利性和優(yōu)勢,，有利于最終推進石油產(chǎn)業(yè)與金融資本的深度結合,。 |