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中金公司發(fā)布最新研究報告稱，地產行業(yè)在需求旺盛,、政策扶持而供給難以有效釋放的情況下,，今年年底見底回升較為確定，行業(yè)反轉預期帶來地產板塊估值繼續(xù)提升,，將呈泡沫化趨勢,。
中金公司分析師表示，一二線城市商品房銷售良好,，去庫存化即將結束,，而購置土地等投資短期內難以跟上，房價未來1-2年內上漲概率較大,；而從全國來看,，成交量將滯后見底，房價有望在四季度見底,，但潛在庫存較大意味著房價將在底部持續(xù)較長時間,，預計全年銷售將實現(xiàn)5%-10%的增長，房地產投資增速為0%-5%,。
分析師稱,，隨著行業(yè)見底回暖，房地產企業(yè)也將步入良性開發(fā)循環(huán),。09年以來開發(fā)商以銷定產策略見效明顯,，一季度大部分地產公司現(xiàn)金流呈少有的正值，按前四個月銷售數(shù)據(jù)來看,，行業(yè)重點公司平均50%以上的銷售同比增長明顯高于原計劃,，基本上實現(xiàn)了其年計劃銷售額的40%；隨著資金回流,，開發(fā)商下半年主要變化會集中在增加新開工面積,、購置土地或者漲價；而從利潤率角度看,，09年仍將面臨下降壓力,，但下降程度要好于先前預期,，隨著價格的企穩(wěn)回升，行業(yè)毛利率將回穩(wěn),。
投資策略方面,，分析師指出，地產板塊近期的較好走勢已經部分反映了房價見底回升的預期,，不論從P/E,、P/B還是NAV折讓來看，目前的估值水平反映了房價上漲初期的水平,。隨著行業(yè)反轉的確立,，分析師認為地產板塊短期內將呈泡沫趨勢，建議逢低吸納A股及H股中具有持續(xù)增長潛力的龍頭地產公司,；此外,，A股可重點關注一線城市本地股，H股重點關注具有明顯估值吸引力的二三線地產股,。 |
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