|
關(guān)于中國(guó)的外商投資，最近傳來(lái)的消息并不樂(lè)觀,，商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)顯示,，今年1~2月，全國(guó)實(shí)際使用外商直接投資同比下降26.23%,；新批設(shè)立外商投資企業(yè)同比下降36.85%,。雖然2008年中國(guó)實(shí)際使用外資金額增長(zhǎng)了23.58%，但是自去年10月以來(lái),，外資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)下降的趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了五個(gè)月,。
從上世紀(jì)90年代初開(kāi)始，外資企業(yè)就是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和出口增長(zhǎng)的一個(gè)重要力量,。在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期,，招商引資是各級(jí)地方政府實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要手段。雖然近幾年來(lái),，吸引外資好像顯得不再那么急迫,，但是凡是對(duì)中國(guó)地方經(jīng)濟(jì)有所了解的人都知道，招商引資的突出地位并沒(méi)有減弱,，只是在引資的方向,、產(chǎn)業(yè)等方面有所調(diào)整，更多地關(guān)注結(jié)構(gòu),、技術(shù),、能耗和環(huán)保等因素�,？梢耘袛�,，一旦外資流入出現(xiàn)長(zhǎng)期性、大幅度的下降,，中國(guó)各地經(jīng)濟(jì)將面臨巨大考驗(yàn),，特別是沿海地區(qū),，要保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，壓力巨大,。
金融危機(jī)如何影響外商投資
中國(guó)的外商投資下降,，是全球性外國(guó)直接投資下滑的一個(gè)反映。聯(lián)合國(guó)最近發(fā)布的評(píng)估報(bào)告顯示,，受全球金融危機(jī)的影響,，2008年全球外國(guó)直接投資比2007年下降了21%。預(yù)計(jì)2009年,，金融危機(jī)的沖擊將會(huì)全面展開(kāi),，全球FDI將減少得更多，達(dá)到30%,。
那么,，金融危機(jī)是否會(huì)對(duì)中國(guó)的外商投資造成巨大的沖擊，造成利用外資長(zhǎng)期性,、大幅度的下降,？回答這個(gè)問(wèn)題，必須要考察金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制,。金融危機(jī)主要通過(guò)兩個(gè)渠道導(dǎo)致全球FDI下降,。
其一，融資困難和投資成本上升是全球FDI流動(dòng)減少的直接原因,。自2008年中以來(lái),，隨著雷曼兄弟、貝爾斯登,、AIG等大量歐美金融機(jī)構(gòu)的巨額虧損或盈利能力大幅下降,，全球資本市場(chǎng)的資金極度緊張，信貸緊縮收緊了企業(yè)的資金來(lái)源,，資金成本相對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率的上升降低了企業(yè)投資傾向,，利潤(rùn)下滑還從內(nèi)部減弱了企業(yè)動(dòng)用自有資金進(jìn)行跨國(guó)投資的能力，直接導(dǎo)致了全球FDI的下降,。
其二,，金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際市場(chǎng)低迷,，增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)全球性經(jīng)濟(jì)蕭條的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)的不確定性大大增加,，導(dǎo)致企業(yè)降低了擴(kuò)張生產(chǎn)能力的意愿,，削減投資成為跨國(guó)公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。金融危機(jī)以來(lái),，已經(jīng)有很多大型跨國(guó)公司作出了這樣的抉擇,。以汽車(chē)行業(yè)為例,，近一年來(lái)，通用,、福特,、雪鐵龍、雷諾等大汽車(chē)廠商都紛紛中止原來(lái)的投資項(xiàng)目,，裁員減產(chǎn),。在金融、采礦,、消費(fèi),、鋼鐵、建材,、航空等行業(yè)也可以舉出大把的案例,。
但是，對(duì)于不同地區(qū)或者不同類(lèi)型的跨國(guó)投資,，金融危機(jī)的影響力差異很大,。據(jù)聯(lián)合國(guó)評(píng)估報(bào)告估計(jì)，在這次金融危機(jī)中,，發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)受到的沖擊最直接,，其跨國(guó)公司的盈利能力也大幅下滑，2008年流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI與2007年相比下降了近33%,，而發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家盡管也受到?jīng)_擊,，但是還是保持了超過(guò)4%的增長(zhǎng)率，其中非洲2008年流入的FDI比2007年上升了16.8%,，東南亞上升了3.3%,。
對(duì)于不同類(lèi)型的跨國(guó)投資，金融危機(jī)的影響也不盡相同,。那些市場(chǎng)擴(kuò)張型的投資項(xiàng)目受到的沖擊最大,，特別是瞄準(zhǔn)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的投資，因?yàn)槲磥?lái)經(jīng)濟(jì)的下滑已經(jīng)確定,，市場(chǎng)需求和商品價(jià)格都在下降,，擴(kuò)展生產(chǎn)能力反而會(huì)導(dǎo)致虧損。因此,，很多公司都已經(jīng)壓縮和削減了原定的投資計(jì)劃,，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)在2009年將會(huì)延續(xù)。
對(duì)于那些為了提高生產(chǎn)效率,，降低生產(chǎn)成本的跨國(guó)投資項(xiàng)目,，金融危機(jī)的沖擊不易評(píng)估，一方面跨國(guó)公司的融資能力在降低,，另一方面,，在金融危機(jī)中出現(xiàn)了重組的機(jī)會(huì),，很多企業(yè)在把生產(chǎn)能力向成本較低的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。
資源開(kāi)發(fā)型的跨國(guó)投資項(xiàng)目在短期必然是下降的,，因?yàn)殡S著全球經(jīng)濟(jì)下滑,，對(duì)資源的需求在下降，大宗資源產(chǎn)品的價(jià)格也在下降,，尋求資源的投資將暫時(shí)停下來(lái),，但是一旦國(guó)際經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，能源,、礦產(chǎn)等資源的需求和價(jià)格必定率先啟動(dòng),，資源性跨國(guó)投資的回暖也就指日可待。
中國(guó)的外商投資未來(lái)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)
過(guò)去五個(gè)月的數(shù)據(jù)確實(shí)令人擔(dān)心,，然而仔細(xì)分析中國(guó)的投資環(huán)境和金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響,，可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)全球投資者來(lái)說(shuō),，中國(guó)有很多方面的吸引力將長(zhǎng)期存在,，因此短期內(nèi)，在全球資本流動(dòng)減少的背景下,，中國(guó)的FDI流入會(huì)面臨一定壓力,，但是在中長(zhǎng)期，中國(guó)還將是世界上最有投資潛力的國(guó)家,，中國(guó)的FDI流入必然很快恢復(fù)增長(zhǎng),。
第一，盡管有很多困難要克服,，但是中國(guó)還是對(duì)2009年保持8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率表達(dá)了很強(qiáng)的信心,，各方面的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和促進(jìn)增長(zhǎng)的政策在相繼出臺(tái)，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略也意味著更大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求,。
第二,，中國(guó)寬松的信貸環(huán)境是另一個(gè)優(yōu)勢(shì)。在中國(guó)設(shè)立企業(yè)可以相對(duì)容易地獲得配套資金貸款,，這對(duì)跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)解決了部分融資難題,。
第三，對(duì)于那些尋求市場(chǎng)擴(kuò)張的資本,，中國(guó)仍然是具有競(jìng)爭(zhēng)力的可選投資地,。
第四，至于成本優(yōu)勢(shì),，經(jīng)過(guò)近20年各地方政府招商引資的競(jìng)爭(zhēng),，中國(guó)早已經(jīng)是全世界跨國(guó)公司的天堂。對(duì)跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，在中國(guó)投資,，成本優(yōu)勢(shì)還會(huì)繼續(xù)存在，甚至還會(huì)擴(kuò)大,。
未來(lái)三年,，全球跨國(guó)投資將保持向上走勢(shì)
除了國(guó)內(nèi)的有利條件外，國(guó)際環(huán)境也對(duì)中國(guó)有利,。
首先,，中國(guó)FDI的來(lái)源地主要是亞洲，最近五個(gè)月中,，實(shí)際投入外資金額降幅較大的主要還是美國(guó)和歐盟國(guó)家,，這些國(guó)家在中國(guó)利用外資中所占比例較小。這次金融危機(jī)對(duì)亞洲地區(qū)的沖擊相對(duì)較小,，金融機(jī)構(gòu)虧損和盈利能力下降的程度較輕,，這些地區(qū)的跨國(guó)企業(yè)出現(xiàn)撤資和削減投資計(jì)劃的案例也較少，可以預(yù)計(jì),，隨著金融危機(jī)緩解,，亞洲的對(duì)外投資將會(huì)迅速恢復(fù)，中國(guó)的FDI流入也會(huì)隨之再次增長(zhǎng),。
其次,，出于對(duì)主權(quán)財(cái)富基金迅速壯大的擔(dān)心，近幾年世界各國(guó),，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)了投資保護(hù)主義傾向,，相比較而言，中國(guó)較為寬松的投資環(huán)境吸引力大增,。聯(lián)合國(guó)發(fā)現(xiàn),，最近幾年全球新的外國(guó)直接投資限制措施達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。而在金融危機(jī)中,，很多國(guó)家的政府頻頻干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng),，采取了一些限制性的措施，例如對(duì)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)有化方案,，限制企業(yè)紅利分配的政策等,。投資保護(hù)主義措施削弱了這些國(guó)家的企業(yè)對(duì)潛在外國(guó)投資者的吸引力�,？梢灶A(yù)言,，在不久的將來(lái)將會(huì)有更多的外國(guó)投資者選擇中國(guó)。
最后,，金融危機(jī)并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)全球跨國(guó)公司的國(guó)際化戰(zhàn)略,。去年聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織對(duì)全球226家頂級(jí)跨國(guó)公司進(jìn)行了一次投資意向調(diào)查，調(diào)查報(bào)告的結(jié)論是,，盡管短期內(nèi)受金融危機(jī)的沖擊,，全球的FDI將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),，但是由于商業(yè)活動(dòng)的國(guó)際化發(fā)展將會(huì)經(jīng)久不衰，在未來(lái)的三年內(nèi),，全球的跨國(guó)投資將會(huì)保持向上的走勢(shì),，而在所有的投資東道國(guó)中，中國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)地成為大型跨國(guó)公司的首選,，吸引力排名第一,。 |