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“雖然不能獨(dú)善其身,，但做到了在全球獨(dú)樹一幟�,！边@是銀監(jiān)會主席劉明康對中國銀行業(yè)的整體評價,。
這一評語也完全可以用在對A股市場的評價上。
A股市場要做到獨(dú)樹一幟,，除了國內(nèi)各方面因素的支撐外,，境外經(jīng)濟(jì)體采取的經(jīng)濟(jì)刺激政策也起到間接推動作用，并且不能小覷,。
美國購買本國國債的行為就將對A股起到一定的積極作用。美聯(lián)儲日前宣布,，將在今后6個月內(nèi)購進(jìn)最多3000億美元長期國債,，同時進(jìn)一步購入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券。
這種貨幣政策被冠之以“定量寬松”的名號,，實際上就是美國為了解決本國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難而進(jìn)行的美元主動貶值,。
定量寬松就是指在利率接近或者達(dá)到零的情況下，從二級市場大量買入各種債券,，提高商業(yè)銀行在央行的超額儲備,，通過這種方式可向金融系統(tǒng)注入大量資金以刺激借貸和提振經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲購國債動作很容易被看成是一種賭博行為,。美元貶值利好出口,，利好美國債務(wù)國的處境,，最終通過極端的赤字貨幣化推動經(jīng)濟(jì)走出衰退。
在美國這一利己損人的政策實施過程中,，如果海外主權(quán)資本搶先出逃,，拋棄美元，則美國設(shè)計的方案則有可能胎死腹中,。
市場會驗證這一判斷,。美聯(lián)儲宣布購國債之后猶如給資金開了道閘門，流動性洶涌釋放,，近期如歐元,、黃金、石油,、各國股市等一齊飛漲,。
然而，這種齊飛共漲的局面是不能持續(xù)的,。流動性流向歐元和境外股市很可能是短期行為,，大宗商品以及A股市場是適合流動性長期停留的兩個地方。
但大宗商品市場受制于需求,，現(xiàn)在的價格業(yè)界人士判定為是虛漲,。比如波羅的海航運(yùn)指數(shù)（BDI）近日不漲反跌，已經(jīng)從階段性的高點回落30%左右,。這個指數(shù)的走勢暗示目前需求并不足,。因此，一旦市場發(fā)現(xiàn)大宗商品價格僅僅是一種虛幻的“漲價”,，則必然要回到實際的真實,。
所以，A股市場就成為適合流動性長期停留的一個較好的所在,。A股市場正在成為一個流動性超配的市場,。
今年以來A股市場一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)，正吸引著金融風(fēng)暴中的各路外資靠攏,。據(jù)悉,，在日本本土基金銷售遇冷的逆境中，投資A股,、H股,、B股等的QFII基金在推廣第5天就超過1億美元，其后不久便達(dá)到規(guī)模上限3億美元,，因此提前終止了募集,。最近日本一些調(diào)查機(jī)構(gòu)的民意測驗也表明，中國是日本投資者最看好的經(jīng)濟(jì)體。這顯示出海外資金對中國經(jīng)濟(jì)增長和股市向好的信心和期待,。
此外,，境外資金流入A股從今年以來QFII新開賬戶數(shù)也可見一斑。中登公司數(shù)據(jù)顯示,，1月份QFII的新增A股開戶數(shù)達(dá)到6個,。而2月份又有3家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，場外資金流入股市的渠道再次打開,。
上市公司披露的2008年報顯示,，去年四季度QFII并未被低迷的市場氣氛所嚇倒，QFII大膽逆市加倉24只股票包括3只中小板股票,，這些股票主要為業(yè)績有明確增長的高成長股,。
數(shù)據(jù)也顯示，目前大部分QFII中國A股基金去年底維持著較高的倉位,，如AMP中國成長基金去年年末的倉位高達(dá)95％,，摩根大通中國先驅(qū)基金的倉位也有93.9％，還有個別配置型基金大幅加倉,。
隨著中國國內(nèi)股市今年上漲25％,，A股將先于經(jīng)濟(jì)取得復(fù)蘇的預(yù)言可能成為現(xiàn)實。
因此,，流動性超配的A股市場走出獨(dú)樹一幟的行情是非常有可能的,。 |