|
央行12月15日公布的11月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示,當月人民幣各項貸款按可比口徑增加4769億元,同比多增3895億元,。這是有史以來年度新增貸款首次突破4萬億元,。
可以預期,在新增貸款快速反轉之后,至少在未來半年到一年的時間里,中國都將呈現(xiàn)“寬貨幣、寬信貸”的政策組合。
現(xiàn)在更值得我們密切跟蹤的問題是激增的銀行貸款的質(zhì)量問題,。如何保證這些新增的資金能夠落到實處,實現(xiàn)資源的有效配置,而不是繼續(xù)堆積于那些產(chǎn)能本就過剩、重復建設和“三高一低”的行業(yè),。幾年前,在經(jīng)濟過熱年代,新增貸款的消費大戶主要就集中在房地產(chǎn)領域,當時的背景是“水浸”中的銀行面臨著巨額的流動性過剩,。如果信貸市場的回暖,成為房地產(chǎn)市場逃離寒冬的途徑,那就遠遠地偏離了政策的初衷,這點我們不得不察,時刻需要保持警惕。
當前,金融危機雖然沒有繼續(xù)9月的狂風驟雨,但是從美國相關次貸產(chǎn)品的違約率來看,2009年極有可能還有一波危機高潮,屆時金融危機將進一步?jīng)_擊到實體經(jīng)濟,。
因此,在中國信貸市場回暖之后,我們有必要進一步保證這個市場的穩(wěn)定運行,在其他各項經(jīng)濟指標走強之前,保證“寬貨幣”的同時必須“寬信貸”,否則中國經(jīng)濟明年真的將再次滑入通縮的泥淖,。只要信貸市場接下來繼續(xù)走強,可以預期2009年一季度的投資增速將可能達到40%以上,也只有在保證不陷入通縮的前提之下,才有更多的精力進一步加大結構改革的力度,并同時適時防止經(jīng)濟過熱,從而讓中國經(jīng)濟逐漸走出“一收就死,一放就亂”的困局。 |