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2001年以后,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在房地產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)下強(qiáng)勁復(fù)蘇，成為率領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出亞洲金融危機(jī)的主要引擎之一,。為了平抑發(fā)展中國(guó)家和美國(guó)之間出現(xiàn)的巨額貿(mào)易順差,，美國(guó)利用其所處的國(guó)際金融中心地位,，創(chuàng)設(shè)了大量金融產(chǎn)品及其衍生品。通過(guò)一系列金融創(chuàng)新,，華爾街對(duì)其它國(guó)家外匯儲(chǔ)備形成了強(qiáng)大吸引力,。
數(shù)據(jù)顯示,2002年開(kāi)始,中國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了跳躍式增長(zhǎng)。2002年1月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備為2100億美元,2008年9月份外匯儲(chǔ)備已達(dá)到19000億美元。在統(tǒng)一結(jié)匯制度下,，快速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備保值增值問(wèn)題十分突出,，鑒于美國(guó)所處的國(guó)際金融中心地位，政府及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)用巨額外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券及其它金融產(chǎn)品是必然選擇,。在理論上,，如果美國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)生大幅動(dòng)蕩，投資美國(guó)債券及相關(guān)金融產(chǎn)品,，確實(shí)可以獲得穩(wěn)定收益,，達(dá)到外匯儲(chǔ)備保值增值的目的。
2007年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯使華爾街債券,、股票及其他金融產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，華爾街債券和股票價(jià)格大幅下跌使境外投資者承受了較大的損失，部分發(fā)行債券和股票公司宣布破產(chǎn),，甚至使投資者血本無(wú)歸,。令人欣慰的是，中國(guó)外匯儲(chǔ)備海外投資的金融資產(chǎn)多數(shù)為美國(guó)國(guó)債或信用等級(jí)較高的公司債券,，只有少部分投資了股票,。即便如此，受美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)引起的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)影響,，我國(guó)海外金融資產(chǎn)仍出現(xiàn)了一定程度的貶值,。鑒于美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的金融海嘯仍未結(jié)束，中國(guó)海外金融資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)仍未消除,。
為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn),，當(dāng)前在金融領(lǐng)域可采取以下應(yīng)對(duì)策略：
首先，嚴(yán)格外匯管理,，最大限度地持有美元現(xiàn)金及有國(guó)家信用擔(dān)保的國(guó)債,。美國(guó)次貸危機(jī)刺破了全球資產(chǎn)價(jià)格泡沫，華爾街金融產(chǎn)品及相關(guān)衍生品價(jià)格下跌所形成的多米諾骨牌效應(yīng)使虛擬金融市場(chǎng)形成一個(gè)巨大的金融黑洞,，在穩(wěn)定的收益預(yù)期沒(méi)有真正形成之前,，這個(gè)金融黑洞仍會(huì)不斷地向外擴(kuò)張，期間將繼續(xù)吞噬大量虛擬美元,。因此,，任何盲目抄底的做法都是錯(cuò)誤的。從安全性角度考慮,，最大限度地持有美元現(xiàn)金及有國(guó)家信用擔(dān)保的債券是確保外匯儲(chǔ)備安全的明智之舉,。
其次，充分利用國(guó)際市場(chǎng)資源價(jià)格下跌的有利時(shí)機(jī),，用適量外匯資金去國(guó)外收購(gòu)一些礦產(chǎn)資源,，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供資源保障,。目前受次貸危機(jī)影響，以原油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌,。一些國(guó)家受對(duì)外投資虧損,、國(guó)內(nèi)外資流出、出口萎縮等多重因素影響,，面臨嚴(yán)重的外匯支付危機(jī),。在此情況下,，他們可能會(huì)愿意出賣(mài)一些礦山等資源,，以換取外匯，解決國(guó)內(nèi)收支矛盾,。
第三,，加強(qiáng)外匯出境監(jiān)管，維持外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定,，確保國(guó)家金融安全,。在次貸危機(jī)爆發(fā)之后，作為與美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在密切聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)大國(guó),，中國(guó)之所以能夠安然無(wú)恙,，在很大程度上得益于人民幣不可自由兌換。正是由于人民幣不可自由兌換,，一些國(guó)外投機(jī)資金在投資中國(guó)Ａ股市場(chǎng),、房地產(chǎn)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)取得大量資本和匯兌雙重收益以后,，無(wú)法兌現(xiàn)最終收益,。鑒于這些資金已在中國(guó)市場(chǎng)獲利不小，如果一旦人民幣匯兌市場(chǎng)放開(kāi),，其必將爭(zhēng)相出逃,，屆時(shí)中國(guó)或面臨外匯支付危機(jī)。因此,，在美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球影響未完全消除之前,，應(yīng)堅(jiān)決管好外資流動(dòng)防火墻，防范國(guó)際投機(jī)性資金出逃,，這是保證金融安全,、防范國(guó)際金融危機(jī)向中國(guó)傳導(dǎo)的重中之重。 |