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美國政府再次對房利美和房地美（以下簡稱“兩房”）出手，給中國的“救市”派提供了最新的利器。所有主張救市的人都會將此奉為經(jīng)典,，“看吧，世界上最最市場經(jīng)濟(jì)的國家都出手了,，我們?yōu)槭裁催�不救？”
此前,，美國政府也曾出手對困境中的“兩房”給予過援助,，并且在股市低迷的時候，調(diào)低了利率,。而這些措施也都成為救市派有力的證據(jù),。
但其實，東西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于“救市”一詞的理解并不相同。筆者日前,，曾就美國對股市以及“兩房”的救助,，采訪過國際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他們認(rèn)為,，這不是政府在救股市,、樓市，而是為了維護(hù)金融穩(wěn)定,，對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的干預(yù),。
但其實就實際效果來看，“干預(yù)”與“救市”可能更多是理解上的不同,。救市本身就是一種對經(jīng)濟(jì)的干預(yù),，只不過干預(yù)是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)上常用的詞匯，而救市則更具有民間色彩以及中國特色,。干預(yù)意味著在經(jīng)濟(jì)或者某些重要行業(yè)發(fā)展過快,、過熱，出現(xiàn)泡沫時,，出臺政策進(jìn)行降溫,，擠壓泡沫，也就是我們通常所說的壓市,。而在經(jīng)濟(jì)下滑或是行業(yè)低迷時,，出臺政策進(jìn)行升溫，刺激經(jīng)濟(jì),、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，這也就是所謂救市。說白了,，干預(yù)也就是政府常說的調(diào)控。
本來用哪個詞無關(guān)緊要,。但近年來,，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，救市說的一次次興起,，“救市”被更多地戴上了利益的標(biāo)簽,。這在某種程度上，局限了人們的眼光,，妨礙了我們客觀地分析認(rèn)識問題,。
由是許多專家在談到這個詞時，開始顧左右而言他,，生怕被扣上利益代言人的帽子,。在今年4月因股市下跌而引發(fā)的爭論中，有些人就很聰明地回避了“救市”這個詞，而是說,，政府出臺利好股市的政策,，不能簡單理解為救市，而應(yīng)理解為政策的糾偏,？因為在股市過熱時,，政府上調(diào)了印花稅，并導(dǎo)致股市大跌,。
其實在一個復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)社會,，每一個人都是利益中人。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的前提就是,，假定人都是“理性經(jīng)濟(jì)人”,。這意味著趨利避害是一種本能。因此,，關(guān)注利益的變化,，本身無可厚非。但如果被自身利益蒙住了眼睛,，則很可能陷于相互指責(zé),，甚至語言暴力。
比如,，很多人會說,，房地產(chǎn)崩盤了才好呢？樓價跌得越多,，能買得起房的人越多,。但其實，房地產(chǎn)業(yè)背后是無數(shù)人的就業(yè),，以及巨大的對相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及全局經(jīng)濟(jì)的帶動作用,。如果樓市崩盤，勢必將金融業(yè)拉下水,。而一旦銀行系統(tǒng)出現(xiàn)問題,，后果將非常可怕,。但另一方面如果聽?wèi){地產(chǎn)商動轍以金融業(yè)以及經(jīng)濟(jì)下滑相要挾,，盲目出臺樓市利好政策，不僅將助長房價的上漲,，招致更多人購房無門,，而且會加速房地產(chǎn)業(yè)泡沫的累積，從而將經(jīng)濟(jì)置于風(fēng)險之地,。
明確了問題的利害,，再回到最初的問題——美國救了,，我們是不是要救？筆者認(rèn)為,，美國的做法未必就是市場經(jīng)濟(jì)的樣板,。每個國家的情況不同，救與不救要從本國的實際出發(fā),。
事實上,，對美國不遺余力地救助“兩房”，一直有不同的看法,。不久前,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾獎獲得者斯蒂格利茨就在英國《金融時報》上撰文指出,，美國政府對“兩房”的擬議援助,，將導(dǎo)致風(fēng)險社會化，其中蘊(yùn)含著長期的道德風(fēng)險,�,！盎窘�(jīng)濟(jì)規(guī)律認(rèn)為，天下沒有免費的午餐,。金融市場中的那些機(jī)構(gòu)已經(jīng)享用了一場奢華的盛宴,，而政府現(xiàn)在正要求納稅人來負(fù)擔(dān)一部分費用。我們應(yīng)該干脆地說‘不’,�,！钡驮诮裉欤督鹑跁r報》首席經(jīng)濟(jì)評論員馬丁·沃爾夫發(fā)表文章稱,，只有國有化才能救“兩房”,。
兩種看似自相矛盾的觀點，出現(xiàn)在同一個媒體,，其實正說明了分歧,。干預(yù)與否，何時干預(yù),，這不僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的難題,，也是各國政府面臨的共同困惑。
事實上,，自從上世紀(jì)30年代凱恩斯主義盛行以來，干預(yù)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為各國政府普遍采用的一種做法,。干預(yù)與否,，廣泛地存在于我們的經(jīng)濟(jì)生活中，而非今天所獨有,。比如說,，不久前對部分紡織品出口退稅的調(diào)整,，也被認(rèn)為是一種救市。
就中國而言,，救與不救,，首先要明確的前提是，股市與樓市到底處在一個什么樣的階段,？是不是到了政府必須出手的時候,？以樓市為例，房價到底降了沒有,？降了多少,？樓市危機(jī)是否已經(jīng)到了可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的程度？對這些問題要有切實的調(diào)查與定量定性分析,。這顯然是決定政策走向的一個前提,。
因此筆者認(rèn)為，政府現(xiàn)在應(yīng)該做的是在充分聽取各界意見的同時,，做充分的定量分析,，在效率與公平上尋找一個均衡點。這是所有決策的前提,。
救市與否考驗政府大智慧,。 |