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近幾年國(guó)際商品期貨市場(chǎng)在參與資金爆發(fā)式增長(zhǎng)達(dá)數(shù)千億美元的過(guò)程中，商品的金融屬性及波動(dòng)特征大為增強(qiáng),，本應(yīng)由供需基本面決定的價(jià)格形成機(jī)制一定程度上受到抑制,。因而，價(jià)格有時(shí)候不是簡(jiǎn)單地由供需決定,。由此,，如何認(rèn)識(shí)國(guó)際市場(chǎng)資源價(jià)格的影響因素是整體戰(zhàn)略對(duì)策的基礎(chǔ)，當(dāng)然更重要的是逐步掌握中國(guó)自己的定價(jià)模式和話語(yǔ)權(quán),。
在倫敦金屬交易所期銅價(jià)創(chuàng)出歷史新高的同時(shí),，鋅的期貨價(jià)格卻從歷史最高點(diǎn)跌了59.57％。同屬有色金屬行業(yè)的兩個(gè)子品種,，雖然各自有其價(jià)格影響因素,，但兩者都身處相同的國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策背景,，走勢(shì)為何背道而馳呢,？筆者的觀點(diǎn)是，大宗商品價(jià)格走勢(shì)在一定程度上受到了投機(jī)資金甚至背后政治因素的左右,。
隨著全球性通脹的加劇,，越來(lái)越多的觀點(diǎn)認(rèn)為投機(jī)力量是造成國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格飛漲的重要原因。自美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)展開(kāi)對(duì)投機(jī)的調(diào)查和限制措施以來(lái),，原油等大宗商品價(jià)格應(yīng)聲回落,，這也成為“投機(jī)論”者的佐證,。那么，鋅價(jià)創(chuàng)新低的價(jià)格背后是否也可能存在某種投機(jī)因素或推動(dòng)力量呢,？
金屬銅和鋅一個(gè)本質(zhì)區(qū)別是,，中國(guó)是全球最大的銅進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口依存度大于60％,；而中國(guó)又是全球最大的鋅產(chǎn)銷國(guó),，產(chǎn)銷量世界占比超過(guò)30％。表面看,，鋅的出口受到一定限制,，甚至在鋅材上呈現(xiàn)凈進(jìn)口，但2006年1月至9月份全球鋅消費(fèi)量增加34.2萬(wàn)噸,，而中國(guó)消費(fèi)量就增加了24.5萬(wàn)噸,，占全球增量的71.64％。通過(guò)諸如板材,、家電,、機(jī)械、電池等耗鋅產(chǎn)品的出口,，中國(guó)實(shí)際上是世界最大的鋅出口國(guó),。就如大家所說(shuō)，凡中國(guó)缺的都漲,，凡中國(guó)多的都跌,，類似情況在原油、大豆(資訊,行情),、金屬鋁,、鉛等品種上如出一轍。將“天價(jià)銅地價(jià)鋅”現(xiàn)象引申開(kāi)來(lái),，我們不能不考慮投機(jī)因素甚至國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)力量角力的可能,。
分析金屬期貨價(jià)格時(shí)大家通常考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),、供給需求狀況等因素,。就銅而言，中國(guó)需求不斷擴(kuò)大只是表象,，相當(dāng)部分是原本在國(guó)外的需求轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的,，不是純粹的新增。這從中國(guó)對(duì)于很多原材料的消費(fèi)增長(zhǎng)領(lǐng)銜全球人均需求的狀況中可以得到證實(shí),。國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和中國(guó)“世界工廠”的功能選擇,，使得各種生產(chǎn)要素占用消耗后物美價(jià)廉的產(chǎn)品出口到了包括發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的全世界。家電、機(jī)械,、船舶這些我們認(rèn)為有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)的出口利潤(rùn)都在資源價(jià)格上漲中被蠶食,，而在銅價(jià)不斷創(chuàng)新高過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)鏈上的巨額利潤(rùn)則被優(yōu)勢(shì)集團(tuán)攫取,。而對(duì)于鋅,，即使用“把牛奶倒進(jìn)大海”的方法制造供求緊張,，我們恐怕也難以使價(jià)格維持在歷史高位,。可見(jiàn),，利益格局的分配和制約始終存在于競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中,。想要掌握產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、資本優(yōu)勢(shì),，減少礦產(chǎn)消耗,、在節(jié)能減排的同時(shí)贏得利潤(rùn)大增以利國(guó)利民，強(qiáng)大的金融創(chuàng)新和市場(chǎng)運(yùn)作能力是大國(guó)博弈的必備條件,。 |