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股市下跌引發(fā)眾怒之際,，熱錢陰謀論沉渣泛起。這種危急時刻尋找替罪羊的做法,，是無能與弱智的表現(xiàn),。
熱錢確實在南美、東南亞等發(fā)展中國家興風作浪,，但這不等于說,，熱錢就是此輪A股下挫的根本原因。我們既有QFII席位凈賣出的數(shù)據(jù),，也有買入的數(shù)據(jù),。據(jù)有關(guān)媒體轉(zhuǎn)引8月11日理柏中國基金市場透視報告，7月份9只已公布資產(chǎn)數(shù)據(jù)的QFII之A股基金當中,，共有6只資產(chǎn)規(guī)模逆勢增持,，其中增幅最大的達到了46.44%�,？梢�,，不同的外資金融機構(gòu)根據(jù)不同的判斷進行操作，而不會協(xié)同作戰(zhàn),，在中國市場上共同進退,，成本高到不可操作，與我國國有期貨操盤手暴露在國際巨鱷的眼皮底下不可同日而語。
從去年的高點以來,，A股市場一路下挫,，一些人以為這是針對外資一次成功的關(guān)門打狗戰(zhàn)術(shù)。難道外資是豬頭,，放著H股與在美國的存托憑證不買,，偏偏要來A股興風作浪？高盛在西部礦業(yè)(601168,股吧),、美國銀行在建行獲得數(shù)倍投資收入,，不是因為在A股市場高拋低吸，而是因為他們作為戰(zhàn)略投資者,，得到購買1元股的權(quán)利,。說到底，和大小非一樣,，外資有通過一級市場盤剝二級市場的權(quán)利,，而不是外資直接干預(yù)二級市場。中國經(jīng)濟目前雖然處于震蕩期,，但仍然是全球經(jīng)濟的避風港之一,，外資正忙不迭地收購股權(quán)，鉆頭覓縫地尋找投資項目,，到處找廠商談判,、簽訂對賭協(xié)議，有什么理由現(xiàn)在全部撤走,。
有什么確切的數(shù)據(jù)證明外資是A股市場的罪魁,？就因為美元暫時上漲、油價暫時下跌,？就因為A股市場超跌影響到上市公司的內(nèi)在價值,？目前一切都不確定，沒有明顯的標志證明全球經(jīng)濟趨勢已經(jīng)明確,，道指、標普走一步退三步,，期貨市場跌一天漲一天——請恕我直言,，把A股市場的下挫一股腦地推到外資頭上，這種言論是虛弱與缺乏反省的標志,。
要不要救市已經(jīng)無需討論,，只有認為中國經(jīng)濟可以無需資本市場的無知無畏者，才會說出這樣的話,。
中國股市變成植物人,，對于外界的刺激已經(jīng)沒有任何反應(yīng)。之所以如此慘痛，主因在內(nèi)部,。一是理念錯誤,，本輪股市上漲之時，股市大幅上漲會誘發(fā)嚴重通脹,、股市大幅上漲會引來外資高位出貨等等怕漲不怕跌的言論比比皆是。現(xiàn)在股市市盈率下跌,，低于2005年6月6日1000點時的水平,，結(jié)果PPI沒有降，通漲風險仍然存在,；所謂關(guān)門打狗,，結(jié)果堵住部分外資，打死了自己的股市,，讓外資低價購買股權(quán),。
錯誤的理論必須擺脫，股市下挫無法換來宏觀經(jīng)濟的健康,，兩者并不存在相關(guān)關(guān)系,。那些對中國股市動輒揮動調(diào)控、擠泡大棍的人士,，應(yīng)該為目前的局面承擔部分責任,，勇于承認自己的錯誤。
在技術(shù)操作層面上,，真正的風險在于大小非,，筆者一再強調(diào)這是中國資本市場中破壞力最大的核彈。有關(guān)方面目前對于大小非的認識非常模糊,，他們釋放出兩顆煙幕彈,，一是強調(diào)目前大小非不正常的溢價是機會成本與風險成本的正常收益。這種說法把一級市場的利益輸送與正常的股權(quán)投資收益混為一談,，有助于那些一級市場的
“老鼠倉”們渾水摸魚,。
第二顆煙幕彈是大小非實際減持不多，大小非不可怕,，可怕的是投資者對于大小非的臆測,。根據(jù)中證登的數(shù)據(jù)，到2008年7月底,，累計減持只占解禁量的29.78%,。并且，大非為保證控股權(quán),，不可能大規(guī)模減持,。
引用揚韜先生的一組數(shù)據(jù),。深市小非解禁105億股，迄今已經(jīng)賣出60億股,，減持占解禁量的59%,。7月，深市小非解禁0.95億股,，當月賣出1.16億股,，超過解禁量，顯示為前期的解禁股選擇在7月繼續(xù)賣出,。滬市至7月底小非累計解禁313億股,，累計減持120億股，占解禁量的38%,，其中7月解禁小非2.7億股,，當月減持4.4億股，同樣大于解禁量,。
按照目前市價,，大小非潛在套現(xiàn)壓力將達到近3000億元。試問,，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者,，有哪個冤大頭愿意為大小非接盤買單？
一個新興市場,，一個利潤增長全球最高的市場,，居然成為全球熊首——一句外資陰謀，一句全流通代價,，豈能搪塞得過去,？有關(guān)方面有必要認真對待大小非，像對待正常的市場一樣對待股市,，而不是骨子里把股市當賭場,、把可憐的股民當賭徒看待，必欲打之壓之而后快,。 |