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最近兩周以來(lái)，國(guó)際油價(jià)連續(xù)走低,，美國(guó)參議院推動(dòng)抑制石油期貨市場(chǎng)投機(jī)法案的努力也無(wú)疑將進(jìn)一步打壓市場(chǎng)對(duì)石油期貨的熱情,。因此，有必要關(guān)注一下國(guó)際投機(jī)者的下一個(gè)目標(biāo)是什么,？
近日,，瑞士信貸和美林等國(guó)際投行先后發(fā)表預(yù)測(cè)，認(rèn)為原油價(jià)格出現(xiàn)階段性回落后,，目前所有的大宗商品交易中,，以煤炭的基本面表現(xiàn)最為強(qiáng)勁。過(guò)去一年,，亞洲基準(zhǔn)的API-4煤炭1年期遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲近124%,，截至7月21日交易價(jià)格約為每噸153美元，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月可能進(jìn)一步漲至每噸250美元,。中國(guó)的電力短缺被認(rèn)為是其中的主要推動(dòng)力,。
中國(guó)煤炭產(chǎn)量雄踞世界第一，年產(chǎn)23億噸左右,，按目前的速度至少可開(kāi)采100年左右,，解決自給似乎沒(méi)有太大問(wèn)題。然而,，過(guò)去數(shù)年間,，中國(guó)的煤炭進(jìn)口不斷增加，2007年一季度更首次成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó),，從而極大地改變了亞洲煤炭供求格局,，為國(guó)際投機(jī)者炒作煤炭?jī)r(jià)格提供了話題。仔細(xì)分析,，以下三方面可能是導(dǎo)致亞洲煤炭需求和價(jià)格急劇上升的主要原因：
首先,，國(guó)際原油價(jià)格從2002年開(kāi)始從每桶不到30美元迅速躍升至目前130美元的高位，由于原油和煤炭是某種程度上的替代品,，不可避免地會(huì)導(dǎo)致全球煤炭消費(fèi)量急劇增加,，其中尤以新興市場(chǎng)國(guó)家的增長(zhǎng)最為顯著,。BP發(fā)布的2008年《世界能源統(tǒng)計(jì)》顯示,，煤炭已成為過(guò)去五年全球需求增長(zhǎng)最快的能源,，2007年全球煤炭市場(chǎng)消費(fèi)量增加了4.5%，其中一半來(lái)源于中國(guó),。
其次,，由于中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)存在煤電價(jià)格倒掛矛盾，即煤炭交易基本以市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行,，而電價(jià)則存在嚴(yán)重的管制,，這就導(dǎo)致了西部產(chǎn)煤大省事實(shí)上缺乏在本地將煤炭轉(zhuǎn)化為電的動(dòng)力，東部省份不得不將煤炭千里迢迢運(yùn)回來(lái)自己發(fā)電,。然而,，受制于運(yùn)能瓶頸，西部省份的煤炭往往運(yùn)不出來(lái),，東部省份則頻頻出現(xiàn)電荒,。一些沿海省份，如廣東,、浙江不得不大量從越南,、印尼、澳大利亞以海運(yùn)方式大量進(jìn)口煤炭,。
最后,，筆者認(rèn)為更深層次的原因是，近年來(lái)中國(guó)以電力,、冶金等為代表的高耗能重工業(yè)飛速發(fā)展,，極大地刺激和拉動(dòng)了對(duì)煤炭的超額需求。2003年以來(lái),，中國(guó)煤炭需求每年以20%以上的速度增長(zhǎng),。此外，由于國(guó)內(nèi)需求迅速增長(zhǎng),，中國(guó)煤炭出口量也逐年遞減,，這又不可避免地影響到了傳統(tǒng)上依賴(lài)中國(guó)煤炭進(jìn)口的印度、韓國(guó)等亞洲國(guó)家,，使得它們不得不加大從澳大利亞和南非進(jìn)口,，從而進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格日益攀升。
長(zhǎng)期以來(lái),，國(guó)際商品期貨交易行業(yè)上流行一句名言：只要中國(guó)買(mǎi)什么東西,，它就開(kāi)始變貴。筆者并不完全認(rèn)同此觀點(diǎn),，但它至少部分地反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式目前所面臨的挑戰(zhàn)和壓力,。
針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格大幅上升的趨勢(shì),，筆者認(rèn)為，目前有以下幾點(diǎn)是可以做的：第一,，通過(guò)電力價(jià)格改革,、輔以中央政府補(bǔ)貼方式，在西部地區(qū)大力發(fā)展清潔火力發(fā)電項(xiàng)目,；第二,，東部省份應(yīng)推廣風(fēng)力、太陽(yáng)能,、城市垃圾等新能源作為煤電的補(bǔ)充,；第三，各地?zé)嶂杂谏像R高能耗重化工業(yè)項(xiàng)目的固有思路也應(yīng)進(jìn)行轉(zhuǎn)變,。否則,，如果未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)煤炭、石油等能源價(jià)格進(jìn)一步上漲,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能陷入進(jìn)退兩難的境地,。 |