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在匯改后的最初兩年,，人民幣升值的步伐一直給人以“小幅,、緩慢”的印象，不過(guò)在匯改的第三年里，人民幣升值的速度已有較明顯的加快之勢(shì),。今年以來(lái),，人民幣兌美元的升幅不但超過(guò)了去年全年水平,，而且如果從整個(gè)亞洲地區(qū)來(lái)看,，人民幣的表現(xiàn)超越了所有其他亞洲主要貨幣，躍居第一,。
根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，在10種亞洲主要交易貨幣中，截至7月17日,，今年以來(lái)人民幣兌美元上漲7.13%,，超過(guò)新加坡元、馬來(lái)西亞林吉特等所有其他亞洲貨幣,，排名第一,。即使從去年7月21日計(jì)算，截至今年7月17日,，人民幣升值的幅度也位居第二,，僅次于新加坡元,。
而在2006年和2007年中,，人民幣兌美元的漲幅分別以3.4%和7%僅位列第七和第四,。
值得一提的是，在2006年和2007年中,，大多數(shù)亞洲貨幣兌美元都出現(xiàn)了上漲,。其中，2006年,，除了港元小幅下跌0.30%外,，其他9種貨幣全部上漲，而在2007年,，也有7種上漲,，因此人民幣前兩年的上漲看起來(lái)不過(guò)是“隨大流”。但是2008年,，隨著油價(jià)突飛猛進(jìn)式的上漲和對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮,，盡管美元一直處于“跌跌不休”的狀態(tài)，兌美元上漲的亞洲貨幣還是出現(xiàn)了大幅減少,，因此人民幣今年以來(lái)的表現(xiàn)可謂是“一枝獨(dú)秀”,。
根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月17日,，僅有5種亞洲貨幣兌美元出現(xiàn)上漲,，其余5種均出現(xiàn)下跌，其中去年排名第二的泰銖跌幅超過(guò)了11%,，位列倒數(shù)第一,。去年排名第一的菲律賓比索今年下跌8%，位列倒數(shù)第三,。
原油價(jià)格持續(xù)上漲,，全球性通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，由于擔(dān)心油價(jià)上漲將抑制亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，一瞬間,，亞洲貨幣在全球投資者眼中突然從最具吸引力的資產(chǎn)變成了高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，一些亞洲貨幣面臨著巨大的貶值壓力,。
離岸無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格顯示,，在今年已經(jīng)貶值7%到11%的基礎(chǔ)上，投資者預(yù)期泰銖,、韓元,、菲律賓比索一年后還將繼續(xù)貶值2%到5%。而之前受到廣泛關(guān)注的越南盾,，貶值幅度的預(yù)期曾一度達(dá)到了40%,。
在這些亞洲貨幣出現(xiàn)貶值壓力的時(shí)候,，人民幣能否獨(dú)善其身，繼續(xù)保持升值的勢(shì)頭,？至少目前離岸市場(chǎng)無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)顯示的答案是肯定的,。而且在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣依然表現(xiàn)出“一枝獨(dú)秀”的派頭,。
根據(jù)彭博社的綜合報(bào)價(jià)系統(tǒng),，在離岸無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣是3種可能在未來(lái)1年繼續(xù)上漲的貨幣之一,，其余2種貨幣為港元和馬來(lái)西亞林吉特,。而在這3種貨幣中，對(duì)人民幣的升值預(yù)期最為強(qiáng)烈,，達(dá)到6.5%,，其他2種貨幣的預(yù)期升值幅度僅不到1%。
比之面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)的貨幣,，中國(guó)擁有龐大的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備,，然而即便如此，對(duì)人民幣匯率未來(lái)趨勢(shì)的判斷仍然并非“一邊倒”,。高盛日前的一份報(bào)告將人民幣與印度盧比,、韓元和泰銖一起列入了匯率走低可能性最大的幾種亞洲貨幣。原因是油價(jià)高企帶來(lái)的通脹以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊,。高盛指出,，中國(guó)的巨大能源需求可能使中國(guó)將油價(jià)視為外生因素比其他國(guó)家更為困難。 |