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從6124點(diǎn)跌到2695點(diǎn)（截止到6月20日），股指暴跌了3429點(diǎn),，跌幅達(dá)到56%,，已超過2001年開始的4年大熊市的跌幅，正一步步向當(dāng)前越南金融危機(jī)中的越南股市跌幅靠近,，堪稱是越南股市的難兄難弟,。
股指下跌的原因是多方面的，但大小非減持顯然是其中最重要的原因之一,。而且從最近一個時期來看,，在中國平安的巨額再融資計劃被叫停之后，大小非減持已上升為當(dāng)前中國股市的最大殺手,。
這是一個必須正視的問題,。自2005年股改以來，股改后的大小非上市流通采取的是“鎖一爬二”的方式,。正是根據(jù)這一股改政策,，進(jìn)入2008年，有越來越多的大小非加入到解禁股的行列,，帶給股市以越來越大的減持壓力,。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從今年起到2010年,，A股市場合計“解禁”規(guī)模將有望達(dá)到9031.9億股,。按照目前流通市值計算，今年解禁近3萬億元,，2009年解禁超7萬億,，2010年超過8萬億,。相當(dāng)于明后2年每年再造1個A股市場！
不僅如此,。大小非套現(xiàn)的沖動也是很大的,。大小非持股的成本都非常低廉，因?yàn)榇笮》枪煞莼旧隙际敲嬷蛋l(fā)行,，加上資產(chǎn)評估時的溢價,，以及多年來的分紅送股，大小非的持股成本只有幾毛錢,，甚至是零成本,。正是基于大小非成本的極其廉價，所以面對目前二級市場上的股價,，大小非隨便以什么樣的價格拋售都是暴利,。馬克思在論述資本問題時曾有過表述，當(dāng)資本有50％的利潤時,，就會引起積極的冒險,；有100％，就會使人不顧一切法律,；有300％,，就會使人不怕犯罪。而如今大小非可以名正言順地賺取300%以上的暴利,，因此,，大小非減持的沖動有多大，人們可想而知,。
遺憾的是,，就在不久前，深交所還發(fā)布分析報告認(rèn)為：大小非通過減持股份數(shù)量十分有限,，不是導(dǎo)致當(dāng)前股市下跌的主要原因,。深交所作出這樣的分析結(jié)論叫人非常擔(dān)心。根據(jù)深交所的報告,，自2006年8月第一筆解除限售至今年4月24日,，深市主板解除限售股份共計193.86億股，減持82.66億股,，占解除限售總額的42.64%,，累計成交金額1006.37億元。有超過4成的解禁限售股被減持,，這樣的減持壓力還能說小么,？而且滬市的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，自2006年6月至2008年5月30日兩年間，滬市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共計678.41億股,，該部分股東實(shí)際減持172.77億股,，累計減持股份總交易金額為2908.59億元。而且這些數(shù)據(jù)并未包括中小板公司限售股的減持?jǐn)?shù)據(jù),，以及2006年新老劃斷后新發(fā)行,、新增發(fā)公司新增限售股解禁的減持。
而且,，僅僅通過減持股份的數(shù)量來認(rèn)定大小非不是當(dāng)前股市下跌的主要原因這種說法,，本身就是非常錯誤的。唐家山堰塞湖之所以要泄洪排險,，不在于堰塞湖的洪水是否已經(jīng)造成了多少生命的死亡,，而在于它的存在嚴(yán)重危及到人民的生命與財產(chǎn)安全。大小非也一樣,，它對股市的影響不在于它已經(jīng)減持了多少,，而在于它的存在嚴(yán)重地危及到股市的穩(wěn)定，給投資者帶來巨大的恐懼感,。
并且，讓投資者更加不安的是,，對于大小非問題管理層并無有效的解決辦法,。雖然今年4月20日中國證監(jiān)會出臺了
《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，但《指導(dǎo)意見》除了對大小非的減持途徑做出規(guī)范之外,，絲毫都不能減輕大小非的減持壓力,，這也使得投資者的信心進(jìn)一步喪失，印花稅救市行情最終夭折,，大小非問題導(dǎo)致投資者信心喪失就是最重要的原因之一,。
不能有效地解決大小非問題，中國股市就難有希望可言,，股市行情的發(fā)展,，已經(jīng)證明了這一結(jié)論，并將繼續(xù)證明這一結(jié)論,。 |