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滬深交易所2007年度報告事后審核工作于日前結(jié)束，1547家如期披露年報的上市公司,，平均每股收益為0.42元,，較2006年增長41.46％；平均凈資產(chǎn)收益率14.71％,，較2006年增加1.84個百分點,。業(yè)績大幅增長，從這點上看,，上市公司無疑交出了一份令人滿意的答卷,。
但是,，整體而言，上市公司的分紅狀況卻沒有那么樂觀,。盡管有些上市公司推出了優(yōu)厚的送轉(zhuǎn)分配方案,，更多的則是“意思”一下。而市場上的“鐵公雞”則不在少數(shù),，甚至于某些上市公司連續(xù)十年“一毛不拔”,，其“鐵公雞”的本性暴露無遺。
A股市場一直熱衷于年終分紅,。一個會計年度結(jié)束,，向投資者分紅亦是上市公司義不容辭的責任。然而,，諸多上市公司卻將這種責任當成了一種負擔,，年報或半年報中常常出現(xiàn)的則是“不分配、不轉(zhuǎn)增”等字眼,，即使是取得了較好的收益也同樣如此,。
在成熟市場中，投資者投資于股市的主要目的就是為了獲取分紅,。如在目前的美國市場,，上市公司稅后利潤的50%-70%一般用于支付紅利，很少出現(xiàn)像A股市場以送股或轉(zhuǎn)增來實施分紅的數(shù)字游戲,，更不要說那些“鐵公雞”了,。如果說A股市場出現(xiàn)追漲殺跌是投資者不成熟表現(xiàn)的話，那么,，某些上市公司常常扮演“鐵公雞”的角色,，投資者只有通過博取差價來實現(xiàn)盈利也是不容忽視的重要因素。
更重要的問題是,，諸多上市公司在有紅不分的情形下,，由于經(jīng)營不善連續(xù)虧損而黯然退市。對于投資者而言,，最終落得個“雞飛蛋打”的結(jié)局,。假如上市公司中的“鐵公雞”不分紅而是將產(chǎn)生的利潤重新投入生產(chǎn)經(jīng)營，繼而將企業(yè)做大做強還情有可原,，問題在于,，這樣的例子實在是少之又少。
“5·12”汶川大地震,，處于震中地區(qū)的上市公司岷江水電損失慘重,。岷江水電的公告顯示，以賬面價值為基礎,，地震造成直接經(jīng)濟損失預計為26883萬元,，并且上述數(shù)字尚不包括公司電站,、變電站及線路等資產(chǎn)的受損情況。就是這樣一家急需資金進行災后重建的上市公司,，為了履行當初的股改承諾,，決定向全體股東按每10
股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.40 元（含稅），共計需派發(fā)現(xiàn)金紅利7058萬元,。其股權(quán)登記日為6月5日,，紅利發(fā)放日6月13日。
每10股派1.40
元（含稅）,，這樣的分紅比例確實不高,，但7085萬元對于目前的岷江水電來說，絕對不是個小數(shù)目,。退一步講,，即使上市公司由于地震災害不分紅或者緩期實施，相信也能夠得到全體股東的理解與諒解,。但是,，上市公司為了履行當初的承諾，更為了體現(xiàn)公司的誠信,，沒有踐踏市場的游戲規(guī)則,。
或許岷江水電更讓股市上的“鐵公雞”們汗顏，也讓那些總是以資金緊張為借口不分紅的“鐵公雞”相形見絀,。岷江水電的分紅承諾,，其實更是給股市中的“鐵公雞”上了一堂生動的誠信課,。無紅可分那是上市公司的經(jīng)營能力問題,，有紅不分還要到處找借口則是“態(tài)度”問題了。在岷江水電的分紅承諾面前,，任何的辯解都會顯得蒼白無力,。
事實上，上市公司的分紅問題一直遭到市場的詬病。而且，上市公司融資或再融資時往往都是“獅子大開口”,，分紅時如同吝嗇鬼的現(xiàn)狀,，也招致了要求實施強制分紅的呼聲不絕于耳。此前,，監(jiān)管層已經(jīng)制定了證券投資基金盈利后必須分紅的規(guī)章制度，筆者以為，通過立法的方式確立上市公司強制分紅也應該提上議事日程了,。 |