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在股市建“震不垮工程”,，主要不應(yīng)該靠外部的審核把關(guān)機制，而應(yīng)靠內(nèi)部的責任機制,，包括上市公司的信息披露機制和相應(yīng)承擔上市保薦和資信鑒定的中介機構(gòu)的誠信機制,。已是既成事實的不理想現(xiàn)狀不容我們選擇，但是,，不讓將錯就錯的不作為演變?yōu)殄e上加錯,，不僅是可以選擇的，而且也是可以做得到的,。在一定意義上,，“亡羊補牢”的“震不垮”是一種另類的“希望工程”。
不怕不識貨,，就怕貨比貨,。拿中小板那些上市才一年業(yè)績就不震自垮的新股，與北川“震不垮”的希望小學相比,，結(jié)果不僅是差距，而且也是信心的動搖,。這對于跌勢未止之中的股市來說,，不啻一種心理的余震。
在這次汶川大地震中,，距離北川縣城僅15里路的鄧家海元村山中的劉漢希望小學不僅教學樓絲毫沒有垮塌,，而且483名學生以及教職工都奇跡般地全部撤離。據(jù)網(wǎng)上搜索,，“震不垮”的希望小學,，僅北川而言，還有平安希望小學,、中科院青年北川希望小學等,。
其實,，所有的“希望工程”都應(yīng)該是北川希望小學這樣的“震不垮工程”，要是那樣,，地震何至于奪去那么多曾經(jīng)被寄予了無限希望的師生們的性命,？
在某種意義上，上市公司也是資本市場的“希望工程”,。這一點,，不僅中小板，也不僅創(chuàng)業(yè)板,，包括主板在內(nèi)的所有的上市公司都適用,。人們投資上市公司，就像捐建“希望小學”一樣,，希望上市公司在資本市場的支持下,，挺起中國經(jīng)濟的脊梁，給中國帶來希望,。作為“希望工程”,，“震不垮”是最基本的要求。投了錢不等于盡到了責任,，如果建造出“豆腐渣校舍”,，那么，此次大地震中,，大家都看到了,，那就非但不是“愛心工程”，而是犯罪工程了,。對于股市來說,，也不是把錢給了上市公司就算萬事大吉。如果不把好上市條件這一關(guān),，上市后又不注重改善公司治理水平和提高企業(yè)競爭力,，就難免“一年優(yōu)、兩年差,，三年不退市就趴下”的事情不斷重復,。這也就不是愛股市而是害股市了。
為了滬深股市的未來,，更是為了中國的未來,，我們都希望IPO一開始就像北川的希望小學一樣從嚴把好質(zhì)量關(guān)，從而把“希望工程”都建成真正的“震不垮工程”,。
說起來也真夠慚愧的,。十八年來，活躍在滬深股市的上市公司,，哪怕是那些財大氣粗的藍籌股,，有多少稱得上“震不垮”的呢,？先天不足而又后天失調(diào)，使得大而不強,、虛而不實成為一種較為普遍性的現(xiàn)象,。這么多年來，不知為此而倒了多少曾經(jīng)的大哥大,。被稱為“藍籌股搖籃”的主板尚且如此,，作為創(chuàng)業(yè)板“試驗田”的中小板頻頻發(fā)生業(yè)績質(zhì)量問題，也就更稀松平常了,。
中小板既然是創(chuàng)業(yè)板的試驗田,，其上市條件是否應(yīng)該立足于從高從嚴？這也許不是沒有疑問的,。包括現(xiàn)在正在緊鑼密鼓籌備的創(chuàng)業(yè)板在內(nèi),，過于強調(diào)“優(yōu)中選優(yōu)”恐怕有違推出創(chuàng)業(yè)板的本意，不利于使創(chuàng)業(yè)板成為成長性企業(yè)走向成長和成熟的“綠色通道”,。再則,，即使是已經(jīng)從額度審批制過渡到了審核把關(guān)制的主板，其最終的發(fā)展方向也將是注冊制,。那么,，對于目前上市質(zhì)量還讓人不那么放心的IPO來說，一旦在某些方面或某些范圍放寬了對上市條件的要求,，一旦離開了現(xiàn)在這樣的審核把關(guān),，還能讓人放得下心嗎？在這方面,，“震不垮”的北川希望小學告訴我們,，震得垮的是“豆腐渣工程”，“震不垮”的是良心和責任,。而安縣桑棗中學的“震不垮”,，則從另一個角度給了我們一個同樣有益的啟示。
安縣桑棗中學不僅缺錢,，而且校長本人在還沒有成為校長時就戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地就教于一座連樓板縫中填的都不是水泥而是水泥紙袋的“豆腐渣”危樓中,。那種情形下所煎熬出來的責任心使他在就任校長后千方百計地加固這幢危樓，不但將整棟樓的22根直徑原來為37厘米承重柱子加粗到了為50厘米以上,，還讓施工者每塊都打四個孔,，用金屬釘牢牢地加固起來,。就這樣,，他還是不放心。從2005年開始,，每學期他都要在全校組織一次緊急疏散的演習,。這個演習從不走過場,，對疏散路線、排隊行走方法,、避險位置分配都有固定模式,，且從來也不出錯。這位校長的居安思危在這次特大地震災害中收到了養(yǎng)成責任的奇功,。這座曾經(jīng)沒有人敢驗收的教學樓沒有塌,，全校2200多名師生只用了1分36秒就整整齊齊地集中到了空曠的操場上，無一傷亡,。
由此我們想到,，把股市的“希望工程”建設(shè)成“震不垮工程”，主要不應(yīng)該靠外部的審核把關(guān)機制,，而應(yīng)靠內(nèi)部的責任機制,，包括上市公司的信息披露機制和相應(yīng)承擔上市保薦和資信鑒定的中介機構(gòu)的誠信機制。過度依賴外部審核把關(guān)機制,，意味著用政府的信用擔保代替法律和市場對發(fā)行人和發(fā)行中介的約束和監(jiān)督,，這正是這么多年來發(fā)行機制出了那么多問題卻一直得不到很好解決的癥結(jié)所在。而內(nèi)部機制的正氣不振,，其后果也就只能是百藥無效,。
其實，起步的高低對于一個成長性的上市公司并非最主要的問題,，重要的是把上市前的低當作上市后步步升高的臺階,，而不是讓上市前的人為拔高成為上市后自由落體的巨大落差。已是既成事實的不理想現(xiàn)狀不容我們選擇,，但是,，不讓將錯就錯的不作為演變?yōu)殄e上加錯，不僅是我們可以選擇的,，而且也是可以做得到的,。在一定意義上，“亡羊補牢”的“震不垮”也可以說是一種另類的“希望工程”,。相比與前一種“震不垮”,，后一種“震不垮”同樣具有很大的現(xiàn)實意義。
磕磕碰碰一路坎坷的滬深股市,，比什么時候都更需要前一種“震不垮”,，同時也比什么時候都更需要后一種“震不垮”。否則,，存量加增量不斷積聚和發(fā)展的系統(tǒng)性風險,，對于不設(shè)防的股市來說，即使不發(fā)生八級大地震，也難免成為懸而又懸的“堰塞湖”,。 |