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雖然目前世界處于“能源的多極化時代”，但是由于原油價格的不斷走高,，能源問題已經(jīng)成為全球關(guān)注的重點,，使得全球能源消費重心向煤炭轉(zhuǎn)移已經(jīng)成為大勢所趨，由此導(dǎo)致了煤炭價格的上漲,，因此煤炭行業(yè)也成了全球社會關(guān)注的重點,。煤炭是全球關(guān)注的焦點，更是我國關(guān)注的焦點,，特別是近期我國四川汶川發(fā)生特大地震,，這次災(zāi)難是否對我國煤炭市場造成影響？未來我國煤炭價格的走向如何,？這些成了社會關(guān)注的問題,。我們認為；第一,，近期我國四川汶川發(fā)生特大地震對我國煤炭市場影響不大,，第二，未來一段時間,，我國煤炭價格走勢依然是高價位運行,；第三,，經(jīng)過幾個多月的調(diào)整，我們認為,，煤炭行業(yè)主要上市公司股票價格出現(xiàn)較大幅度回落,，股票估值已經(jīng)進入合理投資價值區(qū)間。需要一提的是,，汶川地震對煤炭市場影響不會很大,。這是因為與全國總的產(chǎn)量和消費量相比，無論煤炭產(chǎn)量還是煤炭消費量四川省都比較小不會對全國煤炭市場造成影響,。但從中長期來看,，災(zāi)后重建階段，四川等地震災(zāi)區(qū)會對煤炭的需求會加大,，可能會對全國煤炭市場供應(yīng)產(chǎn)生一些影響,。
多重因素導(dǎo)致煤價高位運行
高油價背景下全球能源消費重心向煤炭轉(zhuǎn)移。石油價格持續(xù)上漲,，不斷創(chuàng)出新的高位,，目前已經(jīng)突破每桶130美元，如此引致對石油的替代能源——煤炭的需求（就目前來看,，噸石油發(fā)熱值僅為噸煤的2倍左右,，而價格卻是煤炭價格的7倍左右）。另外,，由于國際油價持續(xù)高位運行,，國際上很多用油發(fā)電的企業(yè)都轉(zhuǎn)向利用煤炭發(fā)電，國際煤炭需求被推向高峰,，供應(yīng)相對緊張,，導(dǎo)致了國際煤炭價格的上漲。同時,，我國煤炭市場化也促使了煤價的上漲,。另外，從運力狀況來看,，煤炭供應(yīng)仍將受到鐵路運力相對不足的瓶頸制約,，從而也加劇了煤炭價格的居高不下。
總體看,，由于多重因素的影響,，我們把未來三年我國煤炭產(chǎn)量和消費量進行比較，可以發(fā)現(xiàn),，煤炭產(chǎn)量與消費量之差地數(shù)值在逐步縮小,，也就是說從未來幾年煤炭供需情況來看，煤炭供應(yīng)向趨緊方向轉(zhuǎn)變,。因此,，從未來幾年我國煤炭供需情況來看，我國煤炭價格依然有上漲的基礎(chǔ),。
煤炭股估值已進入合理投資區(qū)間
由于我們預(yù)測未來煤炭價格依然走好,，煤炭行業(yè)依然處于景氣周期，2008年煤炭上市公司業(yè)績將會有大幅度提升,，我們預(yù)計2008年煤炭行業(yè)整體業(yè)績將提高30%左右,，上市公司業(yè)績會提高30%到40%以上。因此煤炭股票應(yīng)該成為投資者關(guān)注的重點,，特別是經(jīng)過幾個多月的調(diào)整,，煤炭行業(yè)主要上市公司股票價格出現(xiàn)較大幅度回落，股票估值已經(jīng)進入合理投資價值區(qū)間,。
目前主要把煤炭分為動力煤和焦煤,，從短期來看，焦炭價格具有較大上漲空間,，從中長期來看,，動力煤2009年乃至以后上漲空間較大。
焦煤：看好市場化程度更高的煉焦煤企業(yè),，焦煤價格上漲空間較大,，而焦炭方面看好的相關(guān)的上市公司是平煤天安、開灤股份,、西山煤電,、潞安環(huán)能。
西山煤電是煉焦煤龍頭公司,，重點項目為控股80%的晉興煤礦,，該礦富藏煉焦煤，煤層瓦斯含量低,，極易開采前景可期,；開灤股份主要生產(chǎn)肥煤、平煤天安主要生產(chǎn)1/3焦煤,；潞安環(huán)能是國家級噴吹煤生產(chǎn)基地,，
在噴吹煤上具有定價權(quán)，噴吹煤可替代焦煤,；平煤天安控股子公司平寶煤業(yè),、十一礦二期技術(shù)改造項目、八礦二井技術(shù)改造項目08年下半年開始產(chǎn)能開始釋放,。
動力煤（主要是合同煤）：重點合同煤與市場煤價格差距較大,， 2009
年煤炭價格總體上仍有充分的上漲動力，另外,，從而有效規(guī)避了市場煤價格下滑的風(fēng)險來看,，合同價格具有有效規(guī)避了市場煤價格下滑的風(fēng)險,。
我們建議關(guān)注動力煤龍頭公司中國神華、中煤能源,、大同煤業(yè),。由于這些動力煤龍頭公司重點合同比重依然占總銷量的80%以上，因此,，重點合同煤與市場煤價格差距拉大使得這些公司2009
年煤炭價格總體上仍有充分的上漲動力,，從而有效規(guī)避了市場煤價格下滑的風(fēng)險。 |