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PPI持續(xù)攀升勢頭不減
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的相關(guān)數(shù)據(jù),，4月份工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲8.1%,，創(chuàng)下2004年10月份以來的近三年新高,，漲幅在上月大幅提升的基礎(chǔ)上,，繼續(xù)攀升0.1個(gè)百分點(diǎn),。這也是PPI自2007年7月份以來的連續(xù)第十個(gè)月上升,。
從分類價(jià)格指數(shù)漲幅情況看,，在工業(yè)品出廠價(jià)格中,，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲9%，與上月相比,，漲幅提高0.3個(gè)百分點(diǎn),，漲幅比上月有所放緩。而生活資料出廠價(jià)格同比上漲5.4%,，與上月相比,，漲幅下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。由此看來,，4月份工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅繼續(xù)上升,，主要推動(dòng)因素仍是生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。
此外,，原材料,、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比上漲11.8%,，比上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn),，當(dāng)中燃料動(dòng)力類、黑色金屬材料類,、有色金屬材料類和化工原料類購進(jìn)價(jià)格分別上漲21.2%,、20.8%、6.1%和4.2%,，分別比上月提高2.2%,、2.8%、2.9%和下降0.7%,。在國際原油和大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的背景下,，國內(nèi)燃料動(dòng)力類、黑色金屬材料類,、有色金屬材料類等的價(jià)格在持續(xù)攀升,，漲幅有加快的態(tài)勢。
CPI后續(xù)上漲壓力加大
CPI與PPI之間有一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),，因?yàn)镻PI的漲跌可以通過流通領(lǐng)域傳導(dǎo)到CPI,，所以PPI往往被看作是CPI的先行指標(biāo)。研究表明,，PPI向CPI的傳導(dǎo)有4-6個(gè)月的時(shí)滯,，即PPI的上漲將影響到4-6個(gè)月后的CPI。
此前市場普遍預(yù)期2008年CPI將呈現(xiàn)前高后低的走勢,，即CPI漲幅將由于去年下半年基數(shù)較高及翹尾因素的下降等原因而出現(xiàn)回落。但目前來看,，今年前四個(gè)月PPI的持續(xù)上漲,，將制約下半年CPI的下跌空間,，2008年全年通貨膨脹的壓力在持續(xù)增強(qiáng)。
PPI未來幾個(gè)月還有繼續(xù)上揚(yáng)的可能性,。由于在PPI的構(gòu)成中,，生產(chǎn)資料價(jià)格占到75%左右的比重，所以PPI的走勢主要取決于生產(chǎn)資料價(jià)格,，而在生產(chǎn)資料中,，能源和原材料又占主要部分。而當(dāng)前推動(dòng)PPI上漲的主要因素就是能源和原材料價(jià)格的上漲,。由于能源和原材料價(jià)格主要受國際原油和大宗商品價(jià)格的影響,，在目前國際原油價(jià)格和大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，國內(nèi)能源和原材料價(jià)格的上漲壓力在持續(xù)增強(qiáng),，雖然國家采取了一定的限價(jià)措施,，但這種限制很難控制國內(nèi)價(jià)格的上漲，只能使?jié)q幅有所放緩而已,。由此可見,，未來一段時(shí)期內(nèi)國內(nèi)PPI仍將維持在高位，這將給更長時(shí)期內(nèi)的CPI上漲造成壓力,。
防通脹仍是頭等大事
一季度我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好于預(yù)期,。美國一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也表明美國經(jīng)濟(jì)并不像預(yù)期的那樣差，美國經(jīng)濟(jì)形勢可能改善,，將使外需下降壓力減輕,。再加上中國內(nèi)需增長勢頭依然強(qiáng)勁,市場對于中國經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)心越來越少,而物價(jià)的持續(xù)上漲則使通貨膨脹成為需要關(guān)注的頭等大事。因此,，前不久召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求在宏觀調(diào)控中把控制物價(jià)上漲,、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。
我們預(yù)計(jì)貨幣政策從緊的基調(diào)不會(huì)改變,，但二季度央行貨幣政策仍會(huì)以數(shù)量型工具為主,，近期加息的可能性不大。二季度法定存款準(zhǔn)備金率有可能再提高1次,，公開市場操作力度依然不減,，信貸政策將“有保有壓”，注重結(jié)構(gòu)調(diào)整,。
來自供給層面的通貨膨脹壓力越來越大,，如國際原油和糧食價(jià)格的上漲，國內(nèi)工資上漲的壓力以及企業(yè)成本的持續(xù)提高等,，單靠貨幣政策很難解決這些問題,。因此，需要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)運(yùn)用財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等,，調(diào)整經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，從根本上解決供給問題,。另外,，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺呀?jīng)成為全球性的問題，因此,，防止全面通貨膨脹也需要世界各國,，特別是主要發(fā)達(dá)國家央行的配合，共同努力,，防止全球性通貨膨脹蔓延,。 |