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自2月東京G7會(huì)議以來,，國(guó)際上對(duì)人民幣升值的壓力出現(xiàn)了微妙的分化，由于人民幣一直堅(jiān)持小幅穩(wěn)定升值的趨勢(shì),，國(guó)際上對(duì)人民幣升值預(yù)期已經(jīng)變化,，從美國(guó)和歐盟等各方的角度來看，人民幣小幅穩(wěn)定升值的后果已經(jīng)截然不同,，因此總體上使人民幣升值壓力表現(xiàn)出逐漸分化的趨勢(shì),。對(duì)人民幣升值壓力的這種分化趨勢(shì)，既反映了人民幣在國(guó)際化過程中逐漸顯出強(qiáng)勢(shì)的長(zhǎng)期趨勢(shì),，又揭示了人民幣國(guó)際地位的進(jìn)一步提高,，總體而言，堅(jiān)持人民幣匯率合理均衡和基本穩(wěn)定的方針,，以及適時(shí)增加市場(chǎng)的影響力并擴(kuò)大人民幣彈性的策略取得了相應(yīng)的成效,。
升值預(yù)期發(fā)生變化
年初以來，歐元和日元兌美元均大幅上漲,，其中歐元表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)一度突破1.60關(guān)口,，日元兌美元也升至93日元附近，隨后歐元和日元兌美元均出現(xiàn)大幅回落,，外匯市場(chǎng)的這種“銳幅變化”和“無序調(diào)整”,，引起G7在東京會(huì)議和華盛頓會(huì)議的高度關(guān)注，華盛頓G7會(huì)議還首次通過了匯率聲明,�,？傮w上看，匯率劇烈波動(dòng)對(duì)G7內(nèi)部之間經(jīng)濟(jì)財(cái)政和金融政策的協(xié)調(diào)已經(jīng)產(chǎn)生了不利影響,，也成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的負(fù)面因素,。外匯市場(chǎng)的這種急劇動(dòng)蕩與全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、商品價(jià)格暴漲暴跌以及信貸緊縮等交織在一起,，加之通脹壓力持續(xù)上升,，使全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，各國(guó)貨幣政策的難度也大幅增加,。
人民幣則在這段時(shí)期維持合理均衡和基本穩(wěn)定,，人民幣升值預(yù)期已經(jīng)由單純的價(jià)值上升轉(zhuǎn)向國(guó)際基本貨幣，特別是在外匯市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩的形勢(shì)下,，人民幣作為世界避險(xiǎn)貨幣的預(yù)期作用大幅上升,，在全球金融體系中的國(guó)際地位顯著提升,，尤其是在東亞領(lǐng)域人民幣避險(xiǎn)和升值的預(yù)期十分突出，一些國(guó)家官方和民間都在增持人民幣,，同時(shí)中國(guó)外匯儲(chǔ)備突破1.6萬億美元,，維護(hù)了人民幣作為世界避險(xiǎn)貨幣的國(guó)際強(qiáng)勢(shì)地位，如果人民幣繼續(xù)維持這種升值態(tài)勢(shì),，那么國(guó)際流通領(lǐng)域和空間將快速擴(kuò)大,，所以人民幣升值預(yù)期越來越向國(guó)際硬通貨的方向轉(zhuǎn)變，這是各方對(duì)人民幣升值壓力出現(xiàn)分化的前提和基本面,。
升值壓力明顯分化
歐美都在人民幣升值問題上施加壓力,，但其表述卻不同，美國(guó)敦促人民幣升值更多是以發(fā)揮市場(chǎng)的作用為借口的,，甚至以中國(guó)通脹壓力上升為參照,，其主要目的集中在增加人民幣匯率彈性上，換句話說,，美國(guó)最希望看到人民幣匯率增加波動(dòng)性,，甚至向歐元和日元那樣大幅漲跌，至于人民幣升值幅度以及由此對(duì)中美貿(mào)易逆差產(chǎn)生的影響,，還處于次要的地位,，“彈性”是美國(guó)對(duì)人民幣升值施加壓力的主要目標(biāo)。實(shí)際上,，人民幣成為國(guó)際硬通貨的趨勢(shì)越來越明朗,，美國(guó)擔(dān)心人民幣在東亞區(qū)域中的流通領(lǐng)域和空間過快擴(kuò)大，將部分美元擠出東亞市場(chǎng),，因此美國(guó)希望人民幣大幅波動(dòng)性，來緩沖其成為強(qiáng)勢(shì)貨幣而對(duì)美元的負(fù)面作用,。
相比之下,，歐元匯率始終處于劇烈波動(dòng)之中，歐元對(duì)美元,、日元,、英鎊等也都處于劇烈波動(dòng)之中，歐元對(duì)美元大幅升值對(duì)歐盟降低能源成本,、增加控制通脹籌碼都具有重要作用,，而且在東亞區(qū)域歐元沒有類似美元的擔(dān)憂，人民幣流通領(lǐng)域中如果開辟東亞市場(chǎng),，對(duì)歐盟的實(shí)際影響仍然主要集中于中歐貿(mào)易上,，所以歐盟更多地從“全球失衡”的角度對(duì)人民幣施加壓力，是以中歐貿(mào)易赤字為主要目標(biāo),，主要關(guān)心的是人民幣匯率達(dá)到什么水平才合乎自身的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo),。
日本和加拿大等國(guó)對(duì)此也各有不同的目的,，就日本來說，最近距離地感受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起和人民幣強(qiáng)勢(shì)的壓力,，其對(duì)人民幣升值施加壓力的目的,，既有考慮中日貿(mào)易的直接訴求，又有擔(dān)心人民幣擴(kuò)展東亞市場(chǎng)的擔(dān)心,，其他各國(guó)也大致如此,。
堅(jiān)持合理均衡和基本穩(wěn)定
次貸危機(jī)以來，以美元為首的國(guó)際貨幣體系出現(xiàn)劇烈波動(dòng),，已經(jīng)為世界經(jīng)濟(jì)增加了大量的風(fēng)險(xiǎn)因素,，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定也是既不利的，人民幣相對(duì)穩(wěn)定使其國(guó)際避險(xiǎn)貨幣的作用更加突出,，已經(jīng)動(dòng)搖了傳統(tǒng)的國(guó)際貨幣體系和金融市場(chǎng)秩序,。G7會(huì)議之后各方對(duì)人民幣升值的表述不盡相同，無論各方對(duì)人民幣施加的壓力如何分化,，人民幣繼續(xù)堅(jiān)持合理均衡和基本穩(wěn)定的方針更加重要,。這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和崛起是最實(shí)際的政策方向，對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程和逐步開放金融市場(chǎng)也意義重大,，同時(shí)也可以在穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更大的作用,。
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