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最近社會(huì)上出現(xiàn)這樣一種論調(diào),，認(rèn)為美國(guó)政府出臺(tái)的一系列政策舉措并不是針對(duì)美國(guó)股市的,，言下之意,，美國(guó)股市雖然大跌,，政府并沒(méi)有救市，因而,，我國(guó)政府也不應(yīng)出面救股市,，即所謂的“救市不可為”。筆者認(rèn)為,，這種觀點(diǎn)實(shí)在太幼稚,，根本站不住腳。
誠(chéng)然,，美國(guó)政府的干預(yù)政策并不是針對(duì)股市,，這是在情理之中的。因?yàn)閷?dǎo)致美國(guó)股市震蕩的直接原因是美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退,，失業(yè)率增加,，房地產(chǎn)及信貸市場(chǎng)出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)。長(zhǎng)此下去勢(shì)必會(huì)影響到美國(guó)的消費(fèi)需求,，造成經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于停滯狀態(tài),，從而加速股市崩潰。因此,，需要出臺(tái)救市政策即刺激消費(fèi)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施來(lái)解決造成股市震蕩的源頭問(wèn)題,。而反觀我國(guó)股市受次級(jí)債的直接影響非常有限，充其量也只能稱得上是間接影響,。我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然如故,，并沒(méi)有像美國(guó)那樣出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變,。這些都是不爭(zhēng)的事實(shí),。盡管這樣，我國(guó)股市的跌幅是全球最大的,，甚至達(dá)到了美國(guó)的二至三倍,。而且美國(guó)股市下跌幅度大，但反彈的幅度也大,。相比之下,，我國(guó)的股市卻表現(xiàn)為下跌的幅度要遠(yuǎn)高于反彈的幅度，反映出極不對(duì)稱的市場(chǎng)投資行為,。究其原因,，我們不得不承認(rèn)是國(guó)內(nèi)因素使投資者的信心喪失，才導(dǎo)致了目前的持續(xù)暴跌,。
另外,，中美兩國(guó)的證券市場(chǎng)也不可相提并論,。由于我們起步較晚，因此無(wú)論從市場(chǎng)機(jī)制還是從投資者素質(zhì)等方面來(lái)看,，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)落后于美國(guó),，發(fā)達(dá)的避險(xiǎn)金融衍生工具使美國(guó)股市具有做空的反向?qū)_機(jī)制，讓投資者擁有更多的投資選擇,，可以有效緩解股價(jià)大起大落,，但所有這些在我國(guó)證券市場(chǎng)上都還沒(méi)有，或者說(shuō)還很不健全,。無(wú)視不同的國(guó)情,，不同的股市現(xiàn)狀及股價(jià)暴跌的不同緣由，而一味強(qiáng)調(diào)因?yàn)槊绹?guó)救市政策不是針對(duì)股市的,，這不是一種實(shí)事求是的態(tài)度,，無(wú)法讓人信服。
我們應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到,，目前我國(guó)證券市場(chǎng)還遠(yuǎn)不是一個(gè)近似完全競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng),，而是正處在向成熟市場(chǎng)過(guò)渡的轉(zhuǎn)型時(shí)期，還需要在很多方面不斷地去完善市場(chǎng)機(jī)制,，提高市場(chǎng)效率,。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)由投資者的恐慌心理產(chǎn)生的非理性投資行為造成的市場(chǎng)機(jī)制扭曲時(shí)，當(dāng)然需要政府果斷出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施,，來(lái)重塑投資者的信心,，避免股市徹底崩潰。而那些不從股市現(xiàn)狀,、中國(guó)的國(guó)情出發(fā)而提出的草率觀點(diǎn),，只會(huì)進(jìn)一步加劇投資者的恐慌心理和信心崩潰，對(duì)市場(chǎng)健康發(fā)展有百弊而無(wú)一利,。
成長(zhǎng)中的股市需要政府的呵護(hù),。我們不應(yīng)漠視政府在扶持股市健康發(fā)展中的積極作用。雖然救市的具體手段可以探討,，但不管怎么說(shuō),，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，維護(hù)股市的正常資源配置功能是政府義不容辭的職責(zé),。特別是在目前一浪又一浪的恐慌性殺跌的氛圍下,，市場(chǎng)很難靠自身力量企穩(wěn)，需要政府出手,。
當(dāng)然,，政府在救市的同時(shí)，應(yīng)抓住這次機(jī)會(huì),，加強(qiáng)對(duì)投資者的教育,，增強(qiáng)他們的投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),，讓投資者真正認(rèn)識(shí)到投資股市不是暴富的手段，而是實(shí)現(xiàn)其資源有效配置的場(chǎng)所,，提高投資者的素質(zhì),。 |