根據(jù)Bloomberg日前的數(shù)據(jù),，由工商銀行領(lǐng)銜的中國(guó)國(guó)家控股商業(yè)銀行已在全球銀行業(yè)的市值排名中，將花旗等長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)界偶像拋在身后,，個(gè)中快感,，誰(shuí)在體受,，不言自明。
盡人皆知,，中國(guó)銀行業(yè)的市值坐大并非反映資產(chǎn)規(guī)模以及經(jīng)營(yíng)實(shí)力,，而是基于股價(jià)估值過(guò)高所致。工行,、建行和中行的市盈率比花旗和匯豐等高出兩三倍,，而營(yíng)業(yè)額卻只有對(duì)方的三分之一，是典型的規(guī)模與市值不成比例的銀行,。雖然次級(jí)債危機(jī)拖累了以花旗銀行為首的全球性銀行,，但中資銀行要想取而代之至少在短期內(nèi)還不可能。
在全球化的競(jìng)爭(zhēng)框架下,，決定中外銀行業(yè)存續(xù)與發(fā)展的最后籌碼不在于一方獲得外力支持以及市場(chǎng)價(jià)值的大小,，而在于銀行內(nèi)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大小。
目前中國(guó)銀行業(yè)的高利潤(rùn)主要是由利率管制下的高利差保證的,，未來(lái)幾年利率市場(chǎng)化進(jìn)程勢(shì)必加快,，利差將會(huì)大大收窄，銀行要想獲得超高的利潤(rùn)增速基本不可能,。另一方面,，盡管獲得了政府的巨額注資，工行,、中行,、建行的顯性風(fēng)險(xiǎn)即不良資產(chǎn)率大大降低，資本充足率普遍超過(guò)10%,。但自去年第四季度以來(lái),，國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款率出現(xiàn)反彈，顯見(jiàn)其內(nèi)控水平仍在低位徘徊,。況且政府對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的注資已被質(zhì)疑為是一種獲取溢價(jià)收益的投資以及可能的負(fù)向激勵(lì),。
而中國(guó)銀行業(yè)的真正危險(xiǎn)還不在于原本數(shù)額極大的不良資產(chǎn)，真正的危險(xiǎn)在于制度缺失,，在于中國(guó)的國(guó)有控股商業(yè)銀行迄今尚未按照現(xiàn)代商業(yè)銀行制度來(lái)明晰產(chǎn)權(quán)以及建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度,。
盡管上市普遍被認(rèn)為是四大國(guó)有商業(yè)銀行在過(guò)渡期內(nèi)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的最優(yōu)安排，但如果中國(guó)銀行業(yè)不在體制上加大改革力度,，而一味忙著提高資本充足率以及把資產(chǎn)規(guī)模做大以稀釋不良資產(chǎn),，最終通過(guò)上市圈錢甩包袱，結(jié)果不是自欺欺人就是飲鴆止渴,。中國(guó)銀行業(yè)的改革者應(yīng)倍加清醒：在國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)在機(jī)制未作根本性改造就上市,，實(shí)際上是打通了銀行與股市的風(fēng)險(xiǎn)通道，銀行與股市的風(fēng)險(xiǎn)就可以相互傳遞,，就會(huì)大大提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),，也即加大整個(gè)經(jīng)濟(jì)變量的制度風(fēng)險(xiǎn),。
當(dāng)然，中國(guó)迄今為止在銀行業(yè)方面的改革令市場(chǎng)人士充滿期待,，但中國(guó)的銀行業(yè)要達(dá)到最佳國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)還有很長(zhǎng)的路要走,。例如，政府控股銀行管理高層的最終任免權(quán)仍掌握在政府而非銀行董事會(huì)手中,。從更廣泛的角度看,，中國(guó)銀行業(yè)需要花時(shí)間建立起一種真正的信貸文化，即貸款決策應(yīng)建立在借款人的信用可靠性以及對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)估上,，不能僅靠銀行與貸款人的關(guān)系或政府的政策,。
另一方面，銀行改制與上市不能畢其功于一役,。銀行改革的關(guān)鍵不在于銀行的不良貸款率是否因?yàn)檎①Y而減少，而是銀行是否建立起了一套防止新增不良資產(chǎn)的有效機(jī)制,。
所以,，盡管有關(guān)部門在以前所未有的決心發(fā)動(dòng)一場(chǎng)銀行革命，但是中國(guó)的這場(chǎng)銀行變革短期內(nèi)不大容易使疾病纏身的國(guó)有銀行的競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生脫胎換骨的變化,。
盡管政府這次借鑒國(guó)外商業(yè)銀行的治理模式來(lái)推進(jìn)國(guó)有銀行的市場(chǎng)化改革,，作為改革主體的銀行也深知這是最后的救贖。但從尊重市場(chǎng)規(guī)律的角度,，從催生世界級(jí)商業(yè)銀行的高度出發(fā),，政府就必須忍痛切斷與銀行之間的臍帶，給予銀行作為市場(chǎng)主體所應(yīng)有的商業(yè)空間,，使其真正獲得內(nèi)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。無(wú)疑，一個(gè)具備合理的股權(quán)結(jié)構(gòu),、有效的激勵(lì)約束機(jī)制的真正適應(yīng)市場(chǎng)化的金融企業(yè)在嚴(yán)厲的監(jiān)管制度下不僅可以有效履行作為國(guó)家主要商業(yè)銀行所應(yīng)發(fā)揮的社會(huì)職能,，還可以成為花旗、匯豐等國(guó)際頂級(jí)商業(yè)銀行所敬畏的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和合作伙伴,。 |
|