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古語云：“十年磨一劍”,，此言富有哲理,。經歷了近十年的風風雨雨之后，被譽為“中國納斯達克”的創(chuàng)業(yè)板再度走到了歷史的前臺,。繼2007年底政府相關部門負責人高調重提創(chuàng)業(yè)板平臺之后,，證監(jiān)會主席尚福林1月17日在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上再度提出：爭取在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板市場——這也是政府監(jiān)管層迄今為止對創(chuàng)業(yè)板具體推出時間最為明確的一次,。
尚福林這一表態(tài)，基本給2008年上半年創(chuàng)業(yè)板的推出工作定下了基調,。如無重大意外,，創(chuàng)業(yè)板料將如期于深圳面世。創(chuàng)業(yè)板的問世,，將是中國資本市場建設與發(fā)展進程中的又一件大事,。監(jiān)管層一再高調表態(tài)近期將推出創(chuàng)業(yè)板，也意味著推出時機已然成熟,。
回顧歷史,，早在2000年之前，創(chuàng)業(yè)板的工作就已經被提上議事日程,。但其時正值美國納斯達克科技股泡沫破滅,，全球金融市場動蕩不安，許多國家的創(chuàng)業(yè)板舉步維艱,。而從國內情況看,，當時A股市場投機盛行，泡沫嚴重,，如急于推出創(chuàng)業(yè)板市場,，恐會將“移植”主板市場的投機氛圍，亦會分流主板市場的大量資金,，不利于維護主板市場穩(wěn)定的工作核心,。在此背景下，推出創(chuàng)業(yè)板的工作被擱置,，且一拖便是近十年,。在此期間，監(jiān)管層雖推出了中小企業(yè)板等類似創(chuàng)業(yè)板的市場,，但此舉實乃權宜之計,，不是嚴格意義上的創(chuàng)業(yè)板，無法完全替代創(chuàng)業(yè)板打通風險投資與資本市場之間的直接通道,。
也正是由于這一本質性的原因,，在主板市場包括監(jiān)管制度在內的各項工作日益完善，且互為補充,、相互協(xié)調的多層次市場體系建設成為當務之急之時,，推出創(chuàng)業(yè)板市場一事被再度提上議事日程。中國逐漸強大的產業(yè)風險投資與高科技創(chuàng)業(yè)資源促使中國資本市場向風險投資敞開大門,，尤其是在私募基金的生存地位有了一定改變之后,，如何利用私募資金推動中國新興產業(yè)的發(fā)展已經成為政府監(jiān)管層考量的重點，而創(chuàng)業(yè)板即是其中不可或缺的組成部分,。
除了在國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略上,，創(chuàng)業(yè)板的推出已如弦上之箭不得不發(fā)之外，從資本市場各項制度規(guī)范日趨成熟,、市場投資氛圍更為理性化,、多層次的市場體系日益完善等諸多方面觀察，創(chuàng)業(yè)板的各項準備工作已逐漸就緒,，“中國納斯達克”的推出時機已日臻成熟,。
客觀而言，目前中國資本市場無論是在市場機制和規(guī)模容量方面早已非昔日可比,。與2001年以散戶和個人投資為主的格局相比,，目前以專家理財為代表的基金等機構投資者已經成為市場主流。同時,，中小投資者保護基金以及上市公司信息披露制度日趨完善,，這在抑制過度投機行為的同時，也保障了中小投資者利益,。相比2000年左右,，此時推出創(chuàng)業(yè)板具備了更好的制度基礎。
此外，目前A股市場的資金容量已經超越了全年GDP的總量,，其發(fā)展速度更是位居世界前列,，以前可能存在資金分流的問題已經不復存在。相反,，如今推出創(chuàng)業(yè)板市場,，反而有利于消化吸收市場上過剩的流動性，阻止市場泡沫的泛濫,，推進各個層次資本市場的和諧發(fā)展,。
令人欣慰的是，近十年來創(chuàng)業(yè)板市場的籌備工作從來沒有停止過,。眼下,，從最為核心的市場供求狀況來看，盡管有香港與美國納斯達克等創(chuàng)業(yè)板市場的競爭,，但是,，內地已有上千家中小高科技企業(yè)亟待在創(chuàng)業(yè)板上市，因此中國創(chuàng)業(yè)板市場的供給并不存在障礙,；就需求方的情況來看,，由于人民幣升值的不斷加速，全球的資金大量涌入中國資本市場,，一方面,，中國創(chuàng)業(yè)板的推出不僅為全球資金分享中國經濟成長提供了千載難逢的歷史機遇，另一方面,，也為中國高新技術與新興產業(yè)的發(fā)展奠定了更為堅實的基礎,。
推出創(chuàng)業(yè)板市場，正其時也,。中國經濟與資本市場在經歷將近十年的培育,、成長之后，現(xiàn)在亟待建立多層次的市場結構來滿足實體經濟自身發(fā)展的需要,，而創(chuàng)業(yè)板市場正是其中不可或缺的一環(huán),。有人認為，從戰(zhàn)術上看,，宜先盡力完善創(chuàng)業(yè)板相關的運作與監(jiān)管制度體系,，以期創(chuàng)業(yè)板推出之后便能夠順利實現(xiàn)其功能。須知,，創(chuàng)業(yè)板的盡早面世,，是一個戰(zhàn)略命題。兩相權衡,，戰(zhàn)略優(yōu)先于戰(zhàn)術,�,？磥肀M早推出創(chuàng)業(yè)板是個前提，至于相關運作,、監(jiān)管制度體系等,，可逐步完善與發(fā)展。 |
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