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| 2008-01-07 作者：陳旭敏 來源:東方早報(bào) |
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日前,，國際原油期貨價(jià)格首度突破每桶100美元大關(guān),，刷新了2007年創(chuàng)出的每桶99.29美元的盤中最高紀(jì)錄。從目前看，國際油價(jià)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能言頂,，而從目前美國經(jīng)濟(jì)看,，美國次債危機(jī)越陷越深,，美聯(lián)儲(chǔ)降息尚未見底,。作為美元的“蹺蹺板”，油價(jià)自然會(huì)揭竿而起,。很顯然,，如果油價(jià)繼續(xù)飆升，將可能使中國的“人口紅利”成為泡影,。
什么叫“人口紅利”,，從宏觀上看,，就是一個(gè)國家國民儲(chǔ)蓄多于投資，從而產(chǎn)生經(jīng)常項(xiàng)目順差,，致使大量的國外資金流入境內(nèi)，從而推動(dòng)存量資產(chǎn)的重估,。目前中國的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域正在重現(xiàn)這一切,，雖然有點(diǎn)過猶不及。
很顯然,，出口不變,，進(jìn)口增加，隨著油價(jià)的繼續(xù)走升,，中國居高不下的貿(mào)易順差很有可能日趨平衡,，從而使國際收支失衡造成的股市和樓市泡沫反向重估，另一方面,，高油價(jià)還會(huì)吞蝕中國企業(yè)的利潤,，從而給目前高估的市值釡底抽薪。
當(dāng)然,，投資者也沒有必要認(rèn)為中國A股牛市會(huì)在高油價(jià)面前戛然而止,，可以肯定的是，在國際收支未完全逆轉(zhuǎn)的情況下,，A股牛市還會(huì)奮蹄直奔,。至少，目前牛市的根基還未破壞,，GDP繼續(xù)高位增長,，企業(yè)利潤仍盆滿缽滿。
不過,，對(duì)于中國來說,，資產(chǎn)“牛市”的暫時(shí)喘息未必就是件壞事，尤其是在目前資產(chǎn)價(jià)格已呈泡沫化,、經(jīng)濟(jì)增長良好,、銀行系統(tǒng)健康的情況下，即使目前資產(chǎn)泡沫提前被刺破,，即使中國的銀行系統(tǒng)也將受累,，但以目前中國經(jīng)濟(jì)的承受力，至少能置于可控局面,，而不至于誘發(fā)類似于1998年印尼的危機(jī),。
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