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8月份金融數(shù)據(jù)出爐,，眾多數(shù)據(jù)當(dāng)中的一個(gè)最顯著特點(diǎn)是人民幣新增貸款在上月基礎(chǔ)上繼續(xù)高增：8月當(dāng)月的金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加3029億元，按可比口徑同比多增1160億元,；此外從累計(jì)看,，更為引人矚目的是.,，1~8月人民幣貸款增長(zhǎng)已達(dá)3.08萬(wàn)億元,，提前四個(gè)月超過(guò)了年初所設(shè)定的新增貸款2.9萬(wàn)億元的目標(biāo)。（據(jù)9月13日《金融時(shí)報(bào)》）
在央行緊縮調(diào)控政策背景下,，1-8月份整體金融數(shù)據(jù)卻與政策導(dǎo)向背道而馳,，根本的原因還在于央行在緊縮性調(diào)控政策制度設(shè)計(jì)上存在缺憾，在實(shí)施中遭遇來(lái)自微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體的利益矛盾,。
銀行業(yè)在微觀上是謀求商業(yè)利益的企業(yè),，但在宏觀上則屬于貨幣供給創(chuàng)造的重要一環(huán)。央行出于緊縮目的的加息舉措,，如果在商業(yè)銀行這一環(huán)節(jié)出現(xiàn)效果虛置,，甚至是背道而馳，將會(huì)讓宏觀緊縮的目的在微觀層面上落空,。導(dǎo)致政策效果落空的關(guān)鍵是,，銀行存貸款利差沒有隨加息而縮小，反而有所擴(kuò)大,。商業(yè)銀行能夠通過(guò)放貸增加收入,，自然是樂此不疲。
從始于2004年10月的加息周期看,，雖然在今年8月22日第8次加息中,，一年期貸款基準(zhǔn)利率提高幅度首次小于存款基準(zhǔn)利率提高幅度,，但是卻沒有抑制銀行放貸的激情,。這是因?yàn)椋c持續(xù)上漲的貸款利率相比,，活期存款僅在今年7月21日加息中提高了一次,，即調(diào)高了區(qū)區(qū)9個(gè)基點(diǎn)，由0.72%調(diào)高到0.81%,，此外從未變動(dòng)過(guò),。這與貸款利率動(dòng)輒27個(gè)基點(diǎn)的多次上調(diào)相比，顯然活期存款與貸款利率的利率差距迅速在擴(kuò)大,。
而我國(guó)銀行存款的一大特征便是“儲(chǔ)蓄活化”,，數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的活期存款占到銀行存款總額的一半以上,。有投資機(jī)構(gòu)的綜合測(cè)算顯示,，權(quán)衡各方因素后，銀行的凈利差收益不僅沒有縮小,，反而是有所擴(kuò)大,。
公開的銀行數(shù)據(jù)足以清晰地表明利差擴(kuò)大的事實(shí)。13家在境內(nèi)外上市的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1344億元,，同比增長(zhǎng)57%,。招商銀行,、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行3家上市銀行上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比翻番,，大部分上市銀行同比增長(zhǎng)幅度都在50%以上,。
這些上市銀行中期業(yè)績(jī)報(bào)告中都明確承認(rèn)，利差,、凈息差是大幅提高的,，主要原因就是“由于央行上半年兩次加息提高貸款基準(zhǔn)利率，同時(shí)活期存款比例提高降低了負(fù)債成本”,。
規(guī)模龐大的居民活期存款加上日益加大的利差收益,，商業(yè)銀行作為利益企業(yè)自然不會(huì)去考慮管理部門貸款投放的規(guī)劃，而只是簡(jiǎn)單地選擇大量放貸獲取利潤(rùn),。這才是最終導(dǎo)致新增貸款遠(yuǎn)超調(diào)控部門政策規(guī)劃的體制性原因,。
緊縮性的貨幣政策一直是央行的政策導(dǎo)向，但是在具體制度設(shè)計(jì)上的一些不足,，卻讓緊縮政策導(dǎo)向了鼓勵(lì)信貸投放的尷尬境地,，這種現(xiàn)象的確值得思考。不僅如此,，儲(chǔ)蓄活化的背后,，還有更加深層次的問(wèn)題理應(yīng)得到關(guān)注。
儲(chǔ)蓄“活化”現(xiàn)象的產(chǎn)生,，是因?yàn)樵谖覈?guó)社會(huì)保障體系尚不完善的情況下,，為了能夠隨時(shí)支付醫(yī)療、教育,、養(yǎng)老等費(fèi)用,，民眾更加偏好流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，以活期為主的預(yù)防性儲(chǔ)蓄也隨之增加,。如果活期存款利率持續(xù)低迷,，其本質(zhì)無(wú)異于普通民眾用其不多的勞動(dòng)收入補(bǔ)貼了銀行的巨額利潤(rùn)，導(dǎo)致社會(huì)的資源配置體系因此而有失公平,。
儲(chǔ)蓄活化明顯,、借貸利差擴(kuò)張、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型滯后等因素激發(fā)了銀行放貸的動(dòng)力,。而管理部門在做出宏觀調(diào)控的同時(shí),，卻無(wú)法阻止銀行的企業(yè)逐利行為，宏調(diào)績(jī)效由此受損,�,；蛟S只有主管部門在政策設(shè)計(jì)之時(shí)，完全摒棄了對(duì)商業(yè)銀行利益傾斜的思維,，緊縮性的政策導(dǎo)向才能夠避免被現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)利益影響的窘境,。 |