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| 2007-05-24 作者：皮海洲 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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伴隨著股指的上漲，“泡沫論”再次在股市里卷土重來,。不僅有QFII認(rèn)為股市泡沫太大,，因而唱空；而且央行行長周小川也表示,，中國的股市泡沫令人擔(dān)憂,；甚至就連以往極少評論股市的亞洲首富、長和系主席李嘉誠日前也表示,，內(nèi)地股市存在泡沫,。
很顯然，人氣正盛的A股市場并不喜歡這種“泡沫論”,。有人對“泡沫論”一口否定,，以動態(tài)市盈率指標(biāo)來說明A股市場很健康。也有人退而求其次,，認(rèn)為A股市場只是“結(jié)構(gòu)性泡沫”,。當(dāng)然，還有人抓住QFII的出爾反爾,，一邊唱空A股,、一邊又積極申請增加QFII額度，因而認(rèn)為QFII唱空A股是一場陰謀,。以至于目前A股市場上對“泡沫論”的反擊也是振振有辭,。特別是A股節(jié)節(jié)升高的走勢，更是沒把泡沫論”當(dāng)一回事,。
A股股指之所以如此理直氣壯,，當(dāng)然緣于今年2月初證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人對當(dāng)時那場股市泡沫論之爭的平息，以至當(dāng)時的那場泡沫論之爭以無泡沫論一方的勝利而宣告結(jié)束,。股市也因此拉開了征服3000點向更高點位進(jìn)軍的序幕。而正是由于有了2月初的那次對泡沫論之爭的平定，所以對時下這場泡沫論之爭,，管理層更多是采取一種不談?wù)摰膽B(tài)度,。
其實，不論是平息泡沫論之爭也好,，否定股市泡沫也罷,，這些都不能改變中國股市存在泡沫的事實。因為一個很明顯的事實是,，截至5月21日收盤,，以流通股本加權(quán)平均的A股價格已達(dá)到15.36元，而2006年上市公司加權(quán)平均每股收益為0.24元,，依此計算的當(dāng)前A股市盈率達(dá)到了64倍,。面對這樣高企的市盈率水平，相信每一個頭腦清醒的人都不會否認(rèn)中國股市泡沫的存在,。
其實,，證監(jiān)會也很清楚中國股市泡沫的存在。這一點,，我們從最近一個時期證監(jiān)會及滬深兩大交易所采取的一系列監(jiān)管措施中不難看出,。比如，對杭蕭鋼構(gòu)事件的查處,，對三普藥業(yè),、大唐電信的立案調(diào)查，對ST長控的盤中停牌處理,，對基金老鼠倉事件的查實,，以及加強上市公司信息披露、嚴(yán)查股價操縱及內(nèi)幕交易行為,，加強投資者教育,，還有涉嫌重大違法賬戶將被限制證券買賣措施的出臺等。這些措施與做法實際上都是為抑制股市投機炒作,，消除股市泡沫的,。所以，目前監(jiān)管部門正在靜悄悄地做著一些消除股市泡沫的事情,，以便抑制股市泡沫的進(jìn)一步膨脹,。
但這種做法的效果很可能事倍功半。實際上,，監(jiān)管部門有必要拿出勇氣來正視股市泡沫的存在,。因為這涉及到一個客觀評價當(dāng)前股市的問題，涉及到股市的健康發(fā)展問題,。當(dāng)然,，作為監(jiān)管部門,，會擔(dān)心承認(rèn)股市泡沫的存在后，股市會不會出現(xiàn)暴跌,。筆者認(rèn)為,，承認(rèn)股市泡沫的存在與硬性地擠泡沫是兩回事。我們承認(rèn)股市泡沫的存在,，但卻不人為地,、硬性地擠泡沫，而是把泡沫的問題交給市場來解決,。
只有正視泡沫問題的存在,，監(jiān)管部門才能更好地消除股市泡沫。至少從市場層面來看,，如果能夠承認(rèn)股市泡沫的存在,，那么，我們的投資者就會跟監(jiān)管部門保持一致的看法,。如此一來,，市場上的各種投機炒作行為，就很難得到投資者的支持,，投資者也會增加必要的風(fēng)險意識,。如果投資者以為管理層默認(rèn)了當(dāng)前股市泡沫的存在，那對于股市的健康發(fā)展來說,，是不是一個更大的威脅呢,？ |
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