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中國人民銀行5月13日公布的2007年4月份金融運行數(shù)據(jù)顯示,，當月人民幣各項存款增加4440億元,，同比少增133億元,。其中，居民戶人民幣存款減少1674億元,，同比多減2280億元，而去年同期的數(shù)據(jù)則是增加606億元,。
分析人士指出,，1至4月股市的上漲使得居民存款進一步流入股市，股市分流資金效果明顯,。
而股市開戶數(shù)量的大幅增多印證了這一推論,。居民儲蓄流向股市，引起市場分析人士的擔憂,。他們認為,，居民儲蓄是信貸資金的重要來源，如果持續(xù)減少，對銀行的經(jīng)營穩(wěn)定性會形成一定沖擊,。但是,，剔除股市火爆的因素不談，居民儲蓄向股市分流何嘗不是銀行自己造成的呢,？
今年3月份,，我國居民消費價格指數(shù)為3.3%，通貨膨脹壓力在增加,，而目前銀行1年的定期存款利率僅為2.79%,，扣除20%的利息稅后僅為2.232%，也就是說,，用名義利率減去名義通貨膨脹率后,，實際利率為負值。如果把錢存在銀行里,，得到的利息還不足以彌補通貨膨脹所帶來的損失,，更何況還有一個利息稅？在存款利率為負的情況下,，再對利息征收所得稅,，實際上是對存款人雙重征稅。
我國存貸利息差也非常大,。從1996年5月到2002年底,，人民銀行多次調(diào)整存貸款利率，期間的平均存貸利差下限在1.63%-2.95%之間,，大都高于2.00%,，而1997-2003年，美國工商貸款中的極低風險貸款的平均信用利差僅為0.93%,。這也是導致我國居民儲蓄分流的一個原因,。過去之所以分流現(xiàn)象不明顯，是由于我國資本投資渠道少,，加之股市不景氣,，儲蓄無路可去。如今股市的繁榮正好為儲蓄分流提供了一個契機,。
筆者認為,，對股市分流居民儲蓄大可不必擔憂，這有利于緩沖銀行系統(tǒng)存款增速大大快于貸款增速的壓力,。2005年以來的進出口順差和大量游資進入銀行體系導致的存款增加,，以及我國宏觀調(diào)控下的貸款緊縮，使得我國金融機構(gòu)人民幣存貸差加大,，銀行系統(tǒng)飽受“流動性相對過�,！钡睦_,。有專家甚至建議，把超額存款準備金利率以及活期存款利率都下降為零,，來阻止存款的快速增加,。如今，股市的繁榮分流走部分儲蓄,，等于幫助銀行減輕了壓力,。
作為銀行自身，也應改變收入過分依賴利息的局面,。目前,，利息差收入占國內(nèi)銀行機構(gòu)主營業(yè)收入的絕大部分，四大商業(yè)銀行平均在90％左右,，股份制商業(yè)銀行平均在80％左右,，而國際上實力雄厚的銀行50％以上的利潤都來源于中間業(yè)務。銀行如能夠早日擺脫對利息的過于依賴,，它對居民儲蓄向股市的分流就不會如此“敏感”和擔憂,。
過低的存款利息、存貸款之間的巨大利息差和利息稅的現(xiàn)狀,，是促使居民儲蓄向股市分流的根本動力所在,，要解決這一問題，也應該以此入手,，即逐步縮小存貸款利息差,，取消利息稅。這不僅有利于儲蓄戶利益的保護,，也有利于促使消費,、拉動內(nèi)需，同時,，避免因儲蓄存款下降過快而對銀行的經(jīng)營穩(wěn)定性和持續(xù)性造成沖擊,。實際上，對于取消利息稅,，銀行界的部分有識之士也表示同意,。中國建設(shè)銀行董事長郭樹清認為，現(xiàn)在環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化,，是取消的時候了。招商銀行行長馬蔚華持相同觀點,。
有一點是肯定的,，銀行不能一方面坐享存貸款利息差的紅利，一方面用負利率留住居民儲蓄,。這不僅不符合邏輯,，本身也是一種不公。 |
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