| |
|
| 中石油不應(yīng)成為財(cái)富外泄的符號(hào) |
|
|
|
|
|
|
| 2007-05-11 葉檀 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
|
|
內(nèi)地資源型壟斷公司在海外上市，是否屬于國民財(cái)富的大損失,？這些壟斷企業(yè)以低價(jià)在香港或紐約上市,，是否將所獲得的壟斷收益拱手讓給了海外投資者？
這個(gè)舊瘡疤借著中石油發(fā)現(xiàn)南堡巨型油田的好消息而被挑開,，再次讓A股市場投資者痛心不已,。在財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的論壇上,，到處可以看到呼喚中石油這樣的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司回歸A股市場的帖子。
對于中石油,、中石化這樣的壟斷資源型上市公司,，民眾又恨又愛：恨的是這些公司坐擁內(nèi)地日增夜長的巨大消費(fèi)市場，以煉油損失的名義借助壟斷地位不斷提高成品油價(jià)格,，甚至要求政府財(cái)政補(bǔ)助,；而另一方面，內(nèi)地普通投資者也希望搭上中石油的順風(fēng)車,，每年安享中石油利潤的45%作為股息,。
在勘探了十多年之后，中石油在渤海灣灘海地區(qū)發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量規(guī)模達(dá)10億噸的南堡油田,，一期開發(fā)在2012年達(dá)到1000萬噸產(chǎn)能,，估計(jì)能開采4至5億噸原油。此前,，我國探明剩余石油儲(chǔ)量僅為33億噸,，僅夠維持20年左右。面對消費(fèi)需求增長最快的新興市場,，藏寶洞的大門被打開了,。
消息公布當(dāng)天，國際油價(jià)一度下跌1美元,，中石油H股價(jià)格則上漲接近15%,，收市報(bào)10.16元，單日上升了1.24元,，成交額達(dá)到117億元,，中石油股票及“窩輪”(認(rèn)股權(quán)證)成香港股票市場主角，66只“窩輪”的總成交金額超過恒指“窩輪”,。七年前,，中石油上市價(jià)格為1.27元，巴非特剛好賺了七倍,，截至2003年4月24日的最后一次增持行動(dòng)顯示,，巴菲特合共持有該公司23.4776億股H股。股神由此賺得近200億厚利,。
這讓內(nèi)地許多只能在垃圾股中翻翻揀揀尋找投資機(jī)會(huì)的投資者不由得既驚且怒,，于是舊話重提，質(zhì)疑中石油當(dāng)初為何在海外市場上賤價(jià)出售,。
遭賤賣攻擊的還有中石化等企業(yè),。中石化H股部分在2000年10月招股，價(jià)格折合人民幣1.72元,，A股在次年7月招股,，價(jià)格是4.22元,，A股高于H股定價(jià)約2.5倍。
海外投資者與決策者自然不認(rèn)同這一說法,。辯解的理由是,，市場漲跌實(shí)屬平常，不能因?yàn)榻裉斓目碧匠晒裾J(rèn)當(dāng)初上市的必要性與估值的準(zhǔn)確性,。與美孚,、殼牌等國際知名石油公司相比，與恒生指數(shù)與成份股相比,，中石油的市盈率不算低,。如果當(dāng)初不在香港或者紐約上市,，這些公司無法利用公眾資金和憑借上市之機(jī)改善管理,，可能根本無法取得今日的成就。
把中石油的市盈率與國外成熟企業(yè)比,，相當(dāng)于用東隅朝陽與桑榆夕陽相比,，顯然并不公平，要比的話,，用美國重工業(yè)化時(shí)期的資源型上市公司的價(jià)格與中石油相比才合適,。并且，中石油公開的行政壟斷資源與參與定價(jià)的高超能力是國際石油巨頭們做夢也得不到的,。中國壟斷企業(yè)利潤率在15％以上,，而世界500強(qiáng)的平均利潤只在5％左右。
中石油上市之后殊榮頗多,，連續(xù)榮膺亞洲,、香港最賺錢企業(yè)殊榮，在境外收購,、參股油企,，現(xiàn)在又有了南堡油田，更有了捍衛(wèi)國家能源安全的美名,。公司以前效率上的乏善可陳,，現(xiàn)在也可一俊遮百丑了。但殊榮的背后陰影仍在,，這些壟斷企業(yè)上市融資之后,，一不趁國際石油市場低靡時(shí)進(jìn)行石油儲(chǔ)備，二有礙于發(fā)展石油期貨市場,，急于在內(nèi)地跑馬圈地以高價(jià)收購下游加油站,，大建中游煉油廠，游說政府出臺(tái)文件關(guān)上民企進(jìn)入石油市場的大門等,。
明白無誤的是民眾的損失：首先是財(cái)富上,，普通民眾不僅不能分享到其壟斷紅利,，還要遭受油價(jià)上漲之苦；其次是定價(jià)權(quán)上,，拱手將藍(lán)籌股定價(jià)權(quán)讓給國際市場,。
只有讓大型藍(lán)籌央企及早回歸A股市場，讓普通民眾也能夠分享到其收益,，才是為今之計(jì),。 |
|
|
|
|
|
|
|