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| 2006-12-21 戴維•特納(David Turner) 來源:國際金融報 |
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近來,，日本東京證券交易所在3個月的時間內(nèi)發(fā)生了3場災難,，這表明交易所在本國市場失勢有多難,。
2005年11月,，由于計算機故障,，東京證交所被迫暫停其股票交易達數(shù)小時之久,。12月份,，它使得瑞穗證券的巨額錯誤賣盤指令得以實施,，目前瑞穗證券提出起訴,，要求得到415億日元的賠償,。2006年1月，東京證交所被迫提前關(guān)閉,，以避免系統(tǒng)超載,。
去年12月的瑞穗證券事件之后，包括東京證交所首席執(zhí)行官在內(nèi)的數(shù)位高管不得不辭職,。
如果是一家在幾乎其他所有行業(yè)中提供服務的公司遭受這一系列事件的沖擊,，其市場份額會大幅下降。公司股價可能會暴跌,，同時公司也會成為收購目標,。
不過，盡管市場對其能力多有抱怨之聲,，但東京證交所在日本市場仍保持著主導地位,。
公正地講，經(jīng)過初期的混亂之后,，東京證交所在新任首席執(zhí)行官西室泰三的領(lǐng)導下,，已采取措施恢復秩序,。該證交所已對計算機系統(tǒng)進行了改進和升級，因此在可預見的未來,，導致上述事故發(fā)生的這3個弱點,，都不太可能再次出現(xiàn)。
更具遠見的是,，東京證交所今年春季決定,，投資300億日元建立“下一代”系統(tǒng)。
但各投資銀行對于東京證交所的某些抱怨,，似乎在一段時間內(nèi)不太可能消失,。考慮上市的客戶被告知,，至少要等6個月的時間,，但按照1年來考慮則更為現(xiàn)實。
雖然受到一系列此類災難性事件的困擾,，但東京證交所受益于這樣一個事實：惟一一個頗具規(guī)模的國內(nèi)競爭者——大阪證券交易所同一時期也出現(xiàn)了系統(tǒng)問題,。銀行家們表示，在大阪證交所上市也同樣是個艱難的過程,。
東京證交所的市場份額之所以在日本股市保持著主宰地位,，并不是因為其聲譽，而是因為它的規(guī)模,。公司會在東京證交所進行首次公開發(fā)行,，因為這里流動性充沛。
但有一個方面,，最近這些問題可能影響了東京證交所的競爭力,。日本市場的規(guī)模仍非常小，在這里的失敗不會影響東京證交所的總體收入和盈利能力,，但西室泰三對此很重視,，因為他試圖提高該交易所的國際化程度。
東京證交所吸引外國公司（特別是亞洲公司）前來上市的努力,，實際上沒有取得成功,。自2001年以來，只有兩家外國公司選擇在東京證交所上市,。
而在衍生品方面,，大阪證交所的實力更強。舉例來說,，它的日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的交易量,，遠遠高于東京證交所的東證指數(shù)合約。
那些沒有廣闊本土市場的其他亞洲交易所，已努力在爭奪海外機遇方面取得了一些進展,。在新加坡交易所上市的約720家公司中,，逾30%的公司來自海外。
此外,，通過率先發(fā)行基于外國市場的期貨產(chǎn)品,，新加坡交易所努力保住了重要的市場份額。
澳大利亞證券交易所也獲得了一系列大型新西蘭公司的上市項目,，不過在范圍更廣闊的市場上,，它還沒有成為一個競爭對手。
由于外國競爭者很難奪得大量的市場份額,，亞太地區(qū)證交所仍處于一個相當安逸,、得寵的環(huán)境中，盡管如此,，未來卻存在一個巨大的問號。
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