但凡投資一直很成功的人一定有大智而非小智,，國人言“價(jià)值投資”必稱巴菲特、格雷厄姆,，就是因?yàn)樗麄冊(cè)谝粋�(gè)相對(duì)成熟的股票市場(chǎng)中,，不僅有一套獨(dú)特的投資方法，背后更有一套成熟的投資哲學(xué),，使得他們既熟諳市場(chǎng)又洞察人性,，從成功走向更大的成功。目前國內(nèi)無論是投資機(jī)構(gòu)還是專家學(xué)者,，談?wù)搩r(jià)值投資已經(jīng)很多了,，能夠從保守主義哲學(xué)的角度和高度對(duì)其做系統(tǒng)論述的著述則很少見。著名學(xué)者劉軍寧所作的《投資哲學(xué)：保守主義的智慧之燈》一書恰逢其時(shí)地填補(bǔ)了這個(gè)空白,，同時(shí)他由此成功地將其研究領(lǐng)域跨界至投資哲學(xué),，這讓很多一直關(guān)注他的讀者眼前一亮。
保守主義一般是相對(duì)于激進(jìn)而不是進(jìn)步而言,，因?yàn)樗⒉环磳?duì)進(jìn)步,，只是反對(duì)激進(jìn)的進(jìn)步，本質(zhì)上是一種強(qiáng)調(diào)既有價(jià)值或現(xiàn)狀的哲學(xué),。作為一位研究保守主義有20年歷史的學(xué)者,，劉軍寧對(duì)于投資理念的閱讀時(shí)間也達(dá)12年以上。通過對(duì)保守主義和價(jià)值投資理論進(jìn)行反復(fù)的比較和對(duì)照,，他發(fā)現(xiàn)價(jià)值投資就是保守主義在投資領(lǐng)域的直接運(yùn)用,。從內(nèi)核上看，保守主義的投資哲學(xué)是由一組諸如自下而上,、集中投資,、逆向投資等原則與觀念組成的信仰。從價(jià)值觀上看,，保守的價(jià)值投資者都是個(gè)人主義者,，堅(jiān)持用反向,、批判的態(tài)度面對(duì)市場(chǎng)。從效用上看,，用保守主義指導(dǎo)投資的最大優(yōu)越性在于降低風(fēng)險(xiǎn),、保守價(jià)值、增加樂趣,。
知識(shí)一旦上升到主義,、哲學(xué)的高度，體會(huì)其中的味道確實(shí)就不一樣了,。譬如,，人們熟知的“自下而上”是價(jià)值投資所主張的投資理念，“自下而上”的價(jià)值投資認(rèn)為最下層的公司基本面比作為上層的宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)板塊更重要,，因?yàn)楹暧^上層的好有可能會(huì)遮蔽具體企業(yè)不好的基本面,，過于關(guān)心宏觀面反而會(huì)分心，越是宏觀不好板塊不佳則越能顯現(xiàn)出真正的好公司,。
在作者看來,，“自下而上”并非無視宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)大勢(shì)，而是它對(duì)“上”的關(guān)心是次要的,，對(duì)“下”的關(guān)心是根本的,。并且，“自下而上”的投資理念與保守主義思想是完全相同的,�,！氨Ｊ刂髁x相信一切知識(shí)都是地方的，人類的社會(huì)秩序也應(yīng)該是自下而上,。政策是靠不住的,，甚至是難以預(yù)測(cè)的。對(duì)于自上而下的周期性強(qiáng),、政策敏感性的投資對(duì)象,，真正的投資者可能會(huì)選擇回避這些公司，或是只進(jìn)行短期的套利,。在投資中究竟是自上而下還是自下而上,？還是把兩者結(jié)合起來？保守的價(jià)值投資者回答很明確：自下而上,！”
除此之外,，作者本書還論述了投資內(nèi)外的很多內(nèi)容，從金錢到思想,，從人性到人生,，從投資到仁愛，從價(jià)值到方法,，從道德信仰到真理自由，保守主義哲學(xué)價(jià)值觀一以貫之，所以讀起來既有皇皇巨著之感又有潤物無聲之韻,，使人們對(duì)于價(jià)值投資以及保守主義本身的認(rèn)識(shí)都不執(zhí)于一偏,，而終歸于投資者自我能力的全面建設(shè)和超越。應(yīng)該說,，作者能夠如此嫻熟地將保守主義運(yùn)用于投資領(lǐng)域是非常難能可貴的,，每個(gè)投資者都應(yīng)該形成自己的投資哲學(xué)。投資人但斌在談及中國股市投資者多數(shù)人虧損的原因時(shí),，直言除了外部因素外,，還必須從我們的投資哲學(xué)、價(jià)值觀念和人性中尋找原因,�,！耙粋�(gè)人在市場(chǎng)里的輸贏結(jié)果，實(shí)際上是對(duì)他人性優(yōu)劣的獎(jiǎng)懲,；如果你懂得使用而且也愿意肩負(fù)重?fù)?dān),，金錢就是你改變社會(huì)、影響他人,、保持心靈自由的工具,。”
對(duì)于所有的市場(chǎng)和投資者而言,，價(jià)值投資的原理具有普遍適用性,。但是，如果片面,、機(jī)械地堅(jiān)持保守主義價(jià)值投資的正確性,，而忽視具體市場(chǎng)的個(gè)性差別，則是不切實(shí)際和極其危險(xiǎn)的,。即便人們同為保守的價(jià)值投資者,，也不要忘了他們的個(gè)性、能力圈和投資風(fēng)格千差萬別,。
總之,，投資是一門科學(xué)性與藝術(shù)性兼而有之的大學(xué)問，誠如作者所言,，“有投資哲學(xué)比沒有投資哲學(xué)好,，有好的投資哲學(xué)比有平庸的投資哲學(xué)好�,！倍Ｊ刂髁x的投資哲學(xué)作為一個(gè)宏大科學(xué)的智慧框架,，投資者既不能充耳不聞?dòng)枰耘懦猓膊荒芎唵蔚卣瞻嶂笇?dǎo)投資,。至于如何形成自己的投資哲學(xué),，作者也提供了一些重要的線索,，比如閱讀投資大師的經(jīng)典著作，記錄,、整理,、分析自己在投資過程中犯過的錯(cuò)誤，把自己的投資哲學(xué)寫成文字等,。
需要強(qiáng)調(diào)的是,，投資者應(yīng)該盡可能多讀一些書，既絕不應(yīng)止于國外的經(jīng)典,，國內(nèi)書也不應(yīng)止于短線操作技巧,，并且閱讀貫穿于投資的全程。朱熹有云：“讀書別無法,，只管看,，便是法。正如呆人相似,，崖來崖去,，自己卻未先要立意見，且虛心,，只管看,。看來看去,，自然曉得,。”一旦人們形成了自己的投資哲學(xué),，能夠于投資外擴(kuò)展自己的能力圈,，在投資中守住自己的能力圈，也許投資不一定多成功但也不會(huì)太失敗,，在追逐財(cái)富夢(mèng)想的道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)總是好的,。
