|
2005年之后,，房地產(chǎn)業(yè)的指標(biāo)同M1,、M2這些金融指標(biāo)密切相關(guān)，在更大程度上已經(jīng)變成了投資品,。房地產(chǎn)市場(chǎng)變成跟股市一樣,，只有在上漲里所有的利益主體才能得益,，地方政府、銀行,、房地產(chǎn)商,，這就很容易形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
本報(bào)訊
在“2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望高峰論壇”上,，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松表示,，今年新開(kāi)工項(xiàng)目超越預(yù)期，實(shí)際上加起來(lái)至少十六萬(wàn)億,，經(jīng)過(guò)測(cè)算,，把今年新開(kāi)工的項(xiàng)目完成，大概需要6.5-7萬(wàn)億左右資金,，這很可能導(dǎo)致明年的信貸重新集中流向鐵路,、公路、基礎(chǔ)設(shè)施這些項(xiàng)目,。他預(yù)計(jì),，明年新增貸款規(guī)模在7-8萬(wàn)億。
“中國(guó)的上一輪周期從1999年啟動(dòng),，持續(xù)上升一直到2007年,，年度高點(diǎn)是2007年的13%，2008年9%,，到了2009年在8.3%左右的水平,，是一個(gè)劇烈的下降,。從前幾次周期中可以總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)是，我們以前經(jīng)濟(jì)速度上升非�,？�,，很快達(dá)到過(guò)熱的情況，見(jiàn)底之后則要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的調(diào)整,。這段時(shí)期是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步比較大的時(shí)期,，所以我認(rèn)為，接下來(lái)的任務(wù)已經(jīng)不是保增長(zhǎng),，而是使新一輪經(jīng)濟(jì)周期的上升周期延續(xù)得更長(zhǎng)一點(diǎn),。”巴曙松說(shuō),，明年應(yīng)該是中國(guó)經(jīng)濟(jì)上升周期的第一年,，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，福利的改進(jìn)才是效果最明顯的,，這就促使我們?cè)诮?jīng)濟(jì)環(huán)境比較好的環(huán)境下反思結(jié)構(gòu)上存在的問(wèn)題,、及早采取措施改進(jìn)。
巴曙松表示,，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有幾點(diǎn)擔(dān)憂,，第一就是明年信貸投放大起大落干擾經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。今年的信貸投放實(shí)際上為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),、金融市場(chǎng)發(fā)揮了重要作用,。今年上半年(新增貸款)7.37萬(wàn)億，3月份(新增貸款)1.89萬(wàn)億,，6月份(新增貸款)1.53萬(wàn)億,，到了7月份動(dòng)態(tài)微調(diào)的情況下做了非常大的調(diào)整，7月份(新增貸款)3559億,，8月份(新增貸款)4104億,，9月份(新增貸款)5167億，10月份(新增貸款)2530億,，11月份(新增貸款)2950億,。同時(shí)，三四季度所進(jìn)行的窗口指導(dǎo)也抑制了一部分貸款的需求,。市場(chǎng)預(yù)期,，明年信貸投放是會(huì)有回落的，整個(gè)銀行業(yè)也有這樣的預(yù)期,，這就有可能形成明年一,、二季度信貸高速投放，這更容易導(dǎo)致不同季度之間的大幅度波動(dòng)。
“同時(shí),，還有可能進(jìn)一步出現(xiàn)上半年信貸向大企業(yè)集中的不正常結(jié)構(gòu),，這是因?yàn)樵谖C(jī)時(shí)期新增信貸資金主要用于保證已開(kāi)通項(xiàng)目的進(jìn)度。實(shí)際上,，今年新開(kāi)工項(xiàng)目也是超預(yù)期的,，很可能導(dǎo)致信貸重新流向鐵路、公路,、基礎(chǔ)設(shè)施這些項(xiàng)目,，而我們希望扶持的市場(chǎng)化企業(yè)、中小企業(yè)的環(huán)境也可能受到約束,�,！彼f(shuō)。
第二個(gè)擔(dān)憂是城市化融資對(duì)現(xiàn)實(shí)的制約,�,！�2009年還有一個(gè)拐點(diǎn)性的事件，中國(guó)地方政府投融資平臺(tái)總的負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)了百分之百,。明年還要加速城鎮(zhèn)化，錢(qián)從哪里來(lái),？怎么樣為中國(guó)的城鎮(zhèn)化融資,？”巴曙松說(shuō)。
第三個(gè)擔(dān)憂在房地產(chǎn),�,！皬闹袊�(guó)竣工面積和銷(xiāo)售面積比例看，今年達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1：2,，這就使得目前為止所采取的調(diào)控措施并沒(méi)有產(chǎn)生令人滿意的效果,。”巴曙松說(shuō),。在投資熱點(diǎn)沒(méi)有形成之前,，房地產(chǎn)對(duì)于帶動(dòng)內(nèi)需確實(shí)發(fā)揮了重要作用，房地產(chǎn)市場(chǎng)今年貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售接近六萬(wàn)億,，跟其他刺激消費(fèi)計(jì)劃相比都不是一個(gè)數(shù)量級(jí)的,，要大得多、同時(shí)又很容易,�,！胺康禺a(chǎn)業(yè)一方面對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需很重要，另一方面似乎已經(jīng)進(jìn)入兩難境地,。2005年之后,，房地產(chǎn)業(yè)的指標(biāo)同M1、M2這些金融指標(biāo)密切相關(guān)，在更大程度上已經(jīng)變成了投資品,。房地產(chǎn)市場(chǎng)變成跟股市一樣,，只有在上漲里所有的利益主體才能得益，地方政府,、銀行,、房地產(chǎn)商，這就很容易形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),�,！彼f(shuō)。
第四個(gè)擔(dān)憂在于,，可能與發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易沖突,。美國(guó)和歐洲跟中國(guó)的貿(mào)易摩擦帶有表演性，但發(fā)展中國(guó)家跟中國(guó)的摩擦是真摩擦,。
最后一點(diǎn)擔(dān)憂在于,，美元匯率的調(diào)整。美元匯率處于歷史底部,，如果美元明年階段性走強(qiáng),，對(duì)亞洲資本市場(chǎng)會(huì)形成比較大的沖擊，因?yàn)槊涝邚?qiáng)背后伴隨的是美元套利交易的平倉(cāng)和資本的回流,。當(dāng)年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接導(dǎo)火索就是日元套利平倉(cāng)和資金回流,。同時(shí)，美元走強(qiáng)也可能帶動(dòng)人民幣被動(dòng)升值,、影響出口,。 |