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過去的兩周內,，調控政策密集出臺,。從二手房營業(yè)稅優(yōu)惠取消到國務院常務會議高調討論遏制部分城市房價過快上漲，再到五部委限制囤地炒地政策出臺,，政策趨緊的信號明顯,。機構認為，政策拐點提前到來,，明年一季度,，房價上漲趨勢將被遏制。不過,，由于中國仍然處于城市化進程初期,，居民住房改善需求空間巨大，依然看好房地產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展,。
政策拐點提前來臨
過去的兩周內,，調控政策密集出臺，從二手房營業(yè)稅優(yōu)惠取消到國務院常務會議提出遏制部分城市房價過快上漲,，再到五部委《關于進一步加強土地出讓收支管理的通知》出臺,，政策趨緊的信號明顯。中投證券的報告稱,，政策收緊時間早于市場預期,。
中信建投認為，2010年上半年,，由于對于宏觀經(jīng)濟向好的趨勢需要進一步確認,，不會出現(xiàn)大的針對房地產(chǎn)行業(yè)的利空政策，目前的政策以維持穩(wěn)定為主,，由于新開工面積處于逐步回升的階段,，自2009年下半年開始有較多的新盤供應市場，但是仍然處于行業(yè)平均值以下,，遠未達到供大于求的狀態(tài),，因此房價存在進一步上漲的空間。
中投證券同時表示,，基于以往政策對房地產(chǎn)市場的調控效果來看,，在政策出臺的初期,，市場會出現(xiàn)明顯的調整，調整時間可能是1-2個季度,，但隨后又恢復上漲狀態(tài)。在中國經(jīng)濟增長基礎依然薄弱,，政府對房地產(chǎn)投資依然倚重的背景下,，如果市場出現(xiàn)較長時間的低迷也不排除會再度出現(xiàn)刺激政策。
行業(yè)低估值提供安全邊界
中金公司的研究報告稱,，歷2009年一年市場繁榮后,，地產(chǎn)公司的盈利、銷售均超過了2007年,，資產(chǎn)負債表狀況也好于2007年,，但目前的估值水平大致處于2007年年初水平，并沒有反映出目前地產(chǎn)公司更好的盈利狀況或流動性,。中金公司認為,，良好的基本面支撐，2010年業(yè)績的高確定性將為地產(chǎn)股提供較大的安全邊際,。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，滬深兩市91家房地產(chǎn)上市公司(剔除ST公司)2009年前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入1416.8億，同比增長25.4%,；歸屬母公司股東的凈利潤總額200億,，同比增長23.44%�,？傮w看來,，房地產(chǎn)行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤增長速度均好于上市公司整體水平。
中金判斷,，短期內地產(chǎn)股的走勢會受制于政策預期而難有表現(xiàn),，但整體板塊向下的風險有限，歷史經(jīng)驗看,，短期調整不會超過20%,，建議逢低吸納龍頭地產(chǎn)公司并中長期持有。
城市化進程保證長期利好
根據(jù)聯(lián)合國人口發(fā)展報告的預測,，中國的城市化率在2030年達到60%,，那么在未來20年應該被城市化的真實人口數(shù)量應約為5億，保守估計應在3-5億之間,，這說明未來我們將面臨規(guī)模十分龐大的城市化空間(聯(lián)合國人口發(fā)展報告,，2009)。
經(jīng)濟學家認為,，中國的經(jīng)濟率先復蘇,，從增長動力上分析,，其中一個十分重要的動力來源，來自于快速推進的城市化,。
中投證券的研究報告稱,，當前中國經(jīng)濟增長基礎依然薄弱，外圍經(jīng)濟復蘇緩慢,，居民收入增長需要時間,，行業(yè)政策環(huán)境趨緊的高房價背景下，主要城市的購房意愿將被削弱,。不過,，雖然短期內板塊估值上行壓力較大，但依然看好行業(yè)中長期的發(fā)展,。 |