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中國很多東西都有一絲“過度”的味道,。大蒜價格是其中之一：自3月份以來,，批發(fā)價格已幾乎上漲了3倍,。去年種植面積減半,，加之目前人們相信大蒜有助于抵御豬流感,，為這種飆升提供了一些合理解釋,。
但是,，從“中國蒜都”——山東省金鄉(xiāng)縣——傳來的消息看,，交易活動之所以達(dá)到瘋狂程度,，最有可能的原因也最為明顯,，那就是金融體系中充沛的流動性。中國今年新增貸款總額可能達(dá)到10萬億元人民幣,，比往年水平高出一倍,；2010年新增貸款估計也將達(dá)到7萬億至8萬億元人民幣。
國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩前一周表示,，為了借助寬松的貨幣政策恢復(fù)增長,，資產(chǎn)泡沫是值得付出的代價，但中國需要區(qū)分好的泡沫與壞的泡沫,。大蒜市場的泡沫很小,，由私人投機(jī)者出錢“吹大”，破滅了也相對無害,。生產(chǎn)性資產(chǎn)(道路,、橋梁、電信網(wǎng)絡(luò))的泡沫也是可以容忍的,；資本投入到了人們可以利用的領(lǐng)域,。
但房地產(chǎn)泡沫(由銀行資助，而且屬于非生產(chǎn)性資產(chǎn))則具有雙重破壞性,。中國最成功的民營房地產(chǎn)開發(fā)商之一SOHO中國的首席執(zhí)行官張欣認(rèn)為,，商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域的大量浪費(fèi)性投資，已經(jīng)削弱了中國的長期增長前景,。在中國從11年前才啟動私有化進(jìn)程的住宅領(lǐng)域,，今年9月至10月間,，房價的年率化漲幅達(dá)到9%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出目前2.25%的一年期儲蓄利率和5.31%的一年期貸款利率。而且,，這還是中國全國房價指數(shù)連續(xù)第8個月呈現(xiàn)高于趨勢水平的上漲,。迄今，中國官方僅采取了一些力度較小的措施來遏止房價上漲，比如限制第二套房的抵押貸款,，或者針對提高首付比例提供貸款折扣,。兩年前，房價出現(xiàn)連續(xù)8個月的迅猛上漲時,，官方出臺了積極的降溫措施�,，F(xiàn)在，他們需要重新開始實(shí)施這樣的措施,。
(摘自英國《金融時報》Lex專欄) |