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2006年1月-2009年8月中國PMI指數(shù)與航空貨
航空業(yè)的需求復(fù)蘇是按照國內(nèi)客運(yùn),、貨運(yùn)和國際客運(yùn)三階段進(jìn)行的,，目前正從第一階段過渡到第二階段，而國航將是三階段復(fù)蘇中最快也是最有后勁的一家,。
日前,，中國國航發(fā)布的2009年中期業(yè)績報告顯示，今年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到224.1億元,，其中凈利潤達(dá)到29.3億元,，比去年同期的11.7億元上漲了151%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.25元,，同比增長150%,。公司盈利主要依靠的非經(jīng)常性損益來自兩項(xiàng)：一是公允價值變動收益15.21億元，即因油價上漲帶來的燃油衍生品合約價值上升,，二是政府補(bǔ)貼收入9.25億元,。
長江證券分析師吳云英認(rèn)為,，四大因素助推國航業(yè)績迅速反彈。中國國航是國內(nèi)航空公司中盈利能力最強(qiáng),，經(jīng)營水平最高的一家,；航空票價借助國內(nèi)旅游旺季已經(jīng)回升；目前航油價格仍然較低,，即使油價短期內(nèi)上升,，開征燃油附加費(fèi)還可為公司經(jīng)營提供緩沖；公司今年的業(yè)績將因油料套保轉(zhuǎn)回,、投資收益,、匯兌損益和民航建設(shè)基金返回而得到提升效應(yīng)。
國信證券的報告表示,，未來2-3年中國國航主業(yè)盈利將有望得到持續(xù)改善,。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，國內(nèi)航線將有望保持快速增長,，而國際航線和航空貨運(yùn)也將實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇,，行業(yè)供需關(guān)系也將逐步好轉(zhuǎn)，由于公司商務(wù)旅客占比較高,，因此即使油價上漲也具有較強(qiáng)的成本傳導(dǎo)能力,，報告認(rèn)為其主業(yè)盈利在未來2-3年有望持續(xù)改善。
國泰君安分析師吳莉表示,，7月份以來,，中國國航國內(nèi)航線RPK增速維持在20%左右、裸票票價同比漲幅達(dá)到10%以上,，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回升的驅(qū)動下,，下半年國內(nèi)市場將延續(xù)量價齊升的良好態(tài)勢；同時受外圍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖驅(qū)動,，7月份中國國航國際航線RPK已經(jīng)恢復(fù)正增長,，裸票票價同比降幅收窄。由于公司40%的收入來自國際市場,，將是未來國際航線回暖最大的受益者,。同時，中國國航增持國泰航空12.5%的股權(quán)將有助于與國泰建立更加緊密的聯(lián)系,，打造北京,、香港雙樞紐，提高國際航線的競爭力,。
國泰君安日前上調(diào)了中國國航業(yè)績預(yù)測,。由于公司國內(nèi)運(yùn)價漲幅和國際航線業(yè)務(wù)量恢復(fù)程度超出前期預(yù)期，上調(diào)國航2009-2011年EPS預(yù)測分別至0.25元,、0.27元和0.31元,，其中2009年預(yù)測未考慮燃油套保合約公允價值變動,。若年底WTI油價70美元,，考慮燃油套保公允價值變動凈收益,，預(yù)計(jì)2009年EPS在0.35元左右,。維持國航增持評級,。
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊
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