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在短短的一個月內(nèi),，發(fā)改委已經(jīng)兩次上調(diào)油價,，累計漲幅達每噸1000元。更有不少專家預(yù)測,，今年成品油價調(diào)整將更加頻繁,，7月中下旬油價還可能再次上調(diào)。機構(gòu)普遍認為,，成品油的提價提高了國內(nèi)煉廠的安全邊際,，對國內(nèi)石油企業(yè)形成明顯利好。
油價仍有上調(diào)空間
申銀萬國分析師俞春梅認為,，如果嚴(yán)格按照新的成品油定價機制,，國內(nèi)成品油價格依然具有上調(diào)空間。本次提價后成品油對應(yīng)的原油成本大致在60-62美元/桶左右,，而8月份煉廠進口用油成本大致在67美元/桶左右,，因此成品油價格需要在7月底附近時再上調(diào)400元/噸左右以保證煉廠合理盈利。
國泰君安的報告認為,，目前每桶70美元的油價并沒有多少泡沫,，未來國際油價向上的動力仍然存在。美元匯率短期內(nèi)走強的幾率不大,，支撐原油價格的根本原因是中國,、美國的需求恢復(fù)。未來當(dāng)油價進入75-80美元的區(qū)間后,，發(fā)改委還會繼續(xù)上調(diào)成品油價格,。
中投證券的報告也表示，更多市場投資者開始相信美國經(jīng)濟將在下半年復(fù)蘇,，能源消費也將隨之增加,。隨著石油消費第一大國美國的經(jīng)濟預(yù)期將有所好轉(zhuǎn)、石油消費第二大國中國的經(jīng)濟增長表現(xiàn)平穩(wěn),，期貨投資者對石油需求會持續(xù)增加產(chǎn)生樂觀預(yù)期,，促進油價的上升；另一方面,，作為國際金融市場重要產(chǎn)品的原油相關(guān)產(chǎn)品,，隨著資金在投資者信心恢復(fù)的情況下重新入場，這也推動了價格的上升,；還有,，目前人們擔(dān)心美元持續(xù)貶值及通貨膨脹再度發(fā)生，為了保值將資金投資到大宗商品交易中,，也推動了原油價格的持續(xù)高漲,。
石油需求謹(jǐn)慎回暖
國際能源署(IEA)6月月度石油市場報告預(yù)計,，今年全球日均石油需求將為8330萬桶，較5月份報告中的預(yù)期上調(diào)了12萬桶,。IEA預(yù)計,，今年石油需求將下降2.9%，相當(dāng)于日均需求下降250萬桶,。IEA同時,，將美國日均石油需求總量微幅上調(diào)50000桶，將中國日均石油消費水平小幅上調(diào)了40000桶,。國泰君安分析師楊偉認為,，IEA此次上調(diào)預(yù)期暗示，近80年來全球最為嚴(yán)峻的經(jīng)濟衰退所引發(fā)的汽油需求大幅下滑局面可能已經(jīng)結(jié)束,。
國泰君安認為,，國內(nèi)石油需求正在逐步恢復(fù)。自2009年3月起,，我國原油進口快速回升,。5月度進口值恢復(fù)到僅次于奧運會前最高值的1709萬噸。我國前半年的原油進口數(shù)據(jù)有戰(zhàn)略石油儲備的影響,，大約影響到每月270萬噸的數(shù)量,。隨著首期戰(zhàn)略石油儲備基地收儲結(jié)束，我國的原油進口不能繼續(xù)維持環(huán)比增長的態(tài)勢,。另一方面,，國內(nèi)石油公司等買家同樣存在買漲不買跌的心理。對于未來中國的原油進口量不必過于悲觀,。
調(diào)價提高油企安全邊際
在此次調(diào)整成品油價格后,，國內(nèi)油價與國際價格的溢價率進一步提高，而且考慮國內(nèi)原油極其低廉的開采成本,，分析師認為國內(nèi)煉廠的安全邊際大幅提高,。
渤海證券分析師張延明表示，此次調(diào)價,，汽油每升上調(diào)0.44元,，柴油每升上調(diào)0.51元,，國內(nèi)汽油價格相對紐約,、鹿特丹、新加坡三地平均價格的溢價率由14.33%上升至22.61%,，國內(nèi)柴油價格相對紐約,、鹿特丹、新加坡三地平均價格的溢價率由21.40%上升至34.62%,，可以看到,，成品油的提價提高了國內(nèi)煉廠的安全邊際,，對中國石油和中國石化形成明顯利好。
國信證券的報告認為,，調(diào)價后煉油毛利將得到維持,。雖然6月初的調(diào)價幅度沒有完全彌補4-5月的原油成本上升，但仍然實現(xiàn)6美元的煉油毛利,。7月大慶原油原料含稅價格較6月上升600元,，7月原油成本上升得到彌補之外，7月的煉油毛利將與6月持平略有上升,。
浙商證券的報告表示,，此次調(diào)價使兩大石油公司業(yè)績提升0.05元左右。中石化大部分外購原油,，成品油價上調(diào)完全覆蓋了原油成本的上升,，因此增加的盈利來源于自產(chǎn)原油價格上漲帶來的收益增加。假設(shè)其自產(chǎn)原油成本不上升,，實現(xiàn)價格上漲約7美元/桶,，扣除特別收益金的增加因素，實際實現(xiàn)價格上升約4.4美元/桶,，增加2009年其上游業(yè)務(wù)收入增加45億元,，約增加每股收益0.04元。中石油大部分采用自產(chǎn)原油,，自產(chǎn)原油成本上升主要體現(xiàn)在上繳特別收益金的增加,，特別收益金約增加2.6美元/桶�,？鄢貏e收益金增加的影響,，增加上游業(yè)務(wù)收入131億元，增加每股收益約0.05元,。 |