|
始終處于中移動(dòng)陰影下的中聯(lián)通,，或許可以借助3G的啟動(dòng)得以提升。中聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵計(jì)劃,，年內(nèi)在284個(gè)城市提供3G服務(wù),，未來(lái)3年3G業(yè)務(wù)有望獲得國(guó)內(nèi)移動(dòng)通信市場(chǎng)20%份額，屆時(shí)得以“三分天下”,。為此,，聯(lián)通今年開(kāi)出了1100億元的資本性支出大單,。
在1100億元的資本性支出中，3G業(yè)務(wù)資本開(kāi)支約為人民幣387億元,，GSM業(yè)務(wù)資本開(kāi)支約為237億元,，固定電話(huà)資本開(kāi)支約為7億元；寬帶及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)資本開(kāi)支約為180億元,；創(chuàng)新及增值平臺(tái)資本開(kāi)支約為30億元,；IT
系統(tǒng)資本開(kāi)支約為40億元；基礎(chǔ)設(shè)施及傳送網(wǎng)資本開(kāi)支約為197億元,；其它資本開(kāi)支為22億元,。
對(duì)于投資計(jì)劃超出預(yù)期，中金公司判斷主要是無(wú)線(xiàn)網(wǎng)(G
網(wǎng)),、寬帶和數(shù)據(jù)以及傳輸接入和工程方面的投資規(guī)劃較多,，分別達(dá)到624億,、180億和197億元,。
中國(guó)聯(lián)通公布的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)通G網(wǎng)新增用戶(hù)創(chuàng)新高,。2月聯(lián)通G網(wǎng)新增用戶(hù)數(shù)164萬(wàn)戶(hù),，同比增長(zhǎng)35.3%，環(huán)比增長(zhǎng)95.5%,，G網(wǎng)用戶(hù)累計(jì)達(dá)到13584.4萬(wàn)戶(hù),。這一增長(zhǎng)水平比2008年77.5萬(wàn)戶(hù)的月均水平增長(zhǎng)112%，也創(chuàng)下歷史最高水平,。
國(guó)信證券的研究報(bào)告表示,，中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月得到改善提高，顯示出新聯(lián)通已逐漸走出行業(yè)重組的低潮期,，各項(xiàng)業(yè)務(wù)正在恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)局面,。二季度中，事件及風(fēng)格驅(qū)動(dòng)可能給聯(lián)通帶來(lái)階段性機(jī)會(huì),。
安信證券分析師黃文戈認(rèn)為,，在沒(méi)有攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)政策配合的情形下，中移動(dòng)的全球通高端用戶(hù)轉(zhuǎn)網(wǎng)的可能性較小,。而中移動(dòng)“動(dòng)感地帶”的年輕人因?yàn)橄矚g新生事物,、對(duì)運(yùn)營(yíng)商的忠誠(chéng)度低、而且換號(hào)比較頻繁,，他們會(huì)成為因3G而轉(zhuǎn)網(wǎng)的主力,；這些移動(dòng)市場(chǎng)現(xiàn)在的中端客戶(hù)、未來(lái)的高端客戶(hù),，將成為聯(lián)通爭(zhēng)奪的重點(diǎn),。
天相投顧的報(bào)告也表示,，運(yùn)營(yíng)商價(jià)值不僅取決于盈利水平，更要關(guān)注運(yùn)營(yíng)商的用戶(hù)價(jià)值,�,？梢詮膬蓚�(gè)層面剖析中國(guó)聯(lián)通的用戶(hù)價(jià)值存在較大的提升空間。一是用戶(hù)數(shù)量：經(jīng)歷電信重組洗禮,，聯(lián)通GSM業(yè)務(wù)漸步入正軌,，新增用戶(hù)數(shù)已恢復(fù)；千余款WCDMA終端將吸引用戶(hù),，特別是中高端用戶(hù)的加入,。二是用戶(hù)質(zhì)量：以外國(guó)經(jīng)驗(yàn)為例，3G運(yùn)營(yíng)第一年,、第二年的ARPU值分別為人民幣180元,、110元，均高于聯(lián)通目前的42.3元,，同時(shí)聯(lián)通也是ARPU值最低的一家運(yùn)營(yíng)商,，3G的APRU提升幅度將大于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
雖然現(xiàn)在看來(lái),，已有的3G競(jìng)爭(zhēng)主要集中在上網(wǎng)卡領(lǐng)域,，不過(guò)銀河證券高級(jí)分析師王國(guó)平認(rèn)為，決定當(dāng)前3G競(jìng)爭(zhēng)的決勝關(guān)鍵仍在手機(jī)終端,。
市場(chǎng)認(rèn)為,，中聯(lián)通在3G手機(jī)推廣方面最具優(yōu)勢(shì)，因?yàn)閃CDMA產(chǎn)業(yè)鏈在全球發(fā)展較為成熟,。而且,，中聯(lián)通正在積極推進(jìn)與蘋(píng)果公司的談判，希望讓iPhone出現(xiàn)在聯(lián)通的3G商用中,。
國(guó)元證券的報(bào)告表示,，聯(lián)通即將推出的WCDMA業(yè)務(wù)擁有全球最完善的產(chǎn)業(yè)鏈，其豐富的終端將在很大程度上影響用戶(hù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)的選擇,。預(yù)計(jì)在3G時(shí)代,，聯(lián)通的市場(chǎng)份額將逐漸提升，而其用戶(hù)結(jié)構(gòu)也將大大改變,，高端用戶(hù)將逐漸增加,。
國(guó)信證券也認(rèn)為，3G時(shí)代的增值業(yè)務(wù)及固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)將給行業(yè)帶來(lái)未來(lái)5至10年新一輪的增長(zhǎng)動(dòng)力,。聯(lián)通是國(guó)內(nèi)三家運(yùn)營(yíng)商中最具潛力的一家,，投資邏輯是：WCDMA業(yè)務(wù)有望提升其目前占比很低的中高端用戶(hù)數(shù)量，推動(dòng)收入利潤(rùn)增長(zhǎng)及凈利潤(rùn)率提高。
|