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| 7日,，行人從美國紐約時(shí)代廣場上的雅虎標(biāo)志牌前走過,。雅虎當(dāng)天正式回應(yīng)微軟方面的“最后通牒”，稱其提供的446億美元收購價(jià)過低,，因而拒絕此報(bào)價(jià),。新華社/路透 | 雅虎公司7日正式對微軟公司發(fā)出的“最后通牒”予以回應(yīng),，表示如果微軟能夠出更高的價(jià)格，將會同意收購,；否則,，堅(jiān)決不接受“低于雅虎價(jià)值”的報(bào)價(jià),。同時(shí)，雅虎還認(rèn)為,，微軟的惡意收購不可能成功,，稱這有悖于微軟此前表達(dá)的“友好交易”的原則。一時(shí)間,，這樁互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界廣為關(guān)注的并購案再次陷入僵局,。
“最后通牒”
4月5日，微軟首席執(zhí)行官史蒂夫·鮑爾默在致雅虎董事會成員的公開信中給雅虎下了“最后通牒”：最后答復(fù)期限為4月26日,，否則微軟將可能把收購計(jì)劃直接提交給雅虎股東,，甚至啟動(dòng)代理權(quán)爭奪戰(zhàn)改選雅虎董事會。
信中重申了微軟公司的立場：微軟原始報(bào)價(jià)的溢價(jià)率高達(dá)62%,，這是一個(gè)公平合理的報(bào)價(jià),。據(jù)悉，微軟2月1日提出以每股31美元,、總價(jià)值446億美元收購雅虎,，較雅虎股票1月31日收盤價(jià)溢價(jià)62%。雅虎方面2月11日以出價(jià)過低為由拒絕了這一報(bào)價(jià),。
有分析人士透露,，如果微軟被迫發(fā)起代理權(quán)爭奪戰(zhàn)，這意味著微軟可以通過爭奪股東的委托表決權(quán)得到股東大會控制權(quán),，最終達(dá)到更換董事會的目的,。由于雅虎的許多大股東都持有更多微軟公司股票，他們肯定不希望微軟出價(jià)太高,，屆時(shí)雅虎迫使微軟提高收購價(jià)的愿望恐怕很難實(shí)現(xiàn),。有鑒于此，美國《商業(yè)周刊》將鮑爾默的這封公開信直接喻為“重磅炸彈”,。
談判籌碼
對于雅虎和微軟來說,，如何最大程度地為自己爭取利益已經(jīng)成為談判交涉的關(guān)鍵，而能夠幫助他們實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的就是手中的籌碼,。
對于微軟來說,，其優(yōu)勢在于目前雅虎手中似乎沒有其他選擇。正如鮑爾默在公開信中提到的那樣,，兩個(gè)月以來,，為了對抗微軟的收購請求，雅虎同谷歌,、新聞集團(tuán)及時(shí)代華納探討合作可行性的努力一直沒有停止過,，但均未達(dá)成實(shí)質(zhì)性結(jié)果，接受微軟似乎成了雅虎的惟一選擇,。公開信還指出,，“在交易陷入停滯的兩個(gè)月里,，互聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)向前發(fā)展，但股票市場和美國經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)了相當(dāng)幅度的衰退,，對互聯(lián)網(wǎng)公司的影響尤其明顯,。第三方數(shù)據(jù)顯示，雅虎在搜索市場占有的份額以及頁面訪問量均出現(xiàn)下滑”,。
微軟手中的籌碼并不算少,，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，微軟發(fā)出“最后通牒”證明,，微軟已迫不及待,。紐約市場調(diào)研分析師科林·吉利斯告訴彭博社：“微軟不希望花上一年時(shí)間談判，與雅虎董事會玩貓捉老鼠,，然后再花一年完成交易手續(xù),。雅虎董事會應(yīng)該更直接地走到談判桌前�,！币恍┓治鑫恼轮赋�,，微軟之所以非雅虎不娶，是因?yàn)榭瓷狭搜呕⒇S厚的“家底”,，除了可以借助雅虎來抗衡谷歌外,，收購還能給微軟帶來大批的優(yōu)秀人才以及龐大的客戶群，等等,。微軟前任首席執(zhí)行官比爾·蓋茨表示,，雅虎價(jià)值超過400億美元，并不是因?yàn)樨S富的產(chǎn)品,、龐大的廣告客戶基礎(chǔ)或者所占市場份額,，而是雅虎的工程師隊(duì)伍。他明確指出,，微軟需要網(wǎng)羅這些優(yōu)秀工程師追趕谷歌。
盡管雙方各持己見,，但分析人士表示,，兩家公司的言辭表明，它們還有可能通過協(xié)商找到折衷方案：由微軟提出高于最初的每股31美元的報(bào)價(jià),。他們指出,，在敵意收購案例中，收購方威脅要降低收購價(jià)格的例子并不少見,，但最終他們還是提高了收購價(jià)格,。甲骨文公司最近收購BEA系統(tǒng)公司時(shí)就采用了類似的策略，最終以每股19.375美元的價(jià)格收購BEA股票,，高于甲骨文最初提交的每股17美元的收購報(bào)價(jià),，但低于BEA每股21美元的要價(jià),。一些分析人士猜測，微軟最終可能會每股加價(jià)2至3美元,，以完成對雅虎的收購,。
反壟斷“利劍”
美國《紐約時(shí)報(bào)》近日撰文稱，今年8月1日中國反壟斷法即將實(shí)施,，這把“利劍”可能會指向微軟對雅虎的并購案——因?yàn)榇税覆粌H直接影響到中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭格局,，還“很可能威脅中國的國家安全”。
文章認(rèn)為,，由于雅虎,、雅虎中國以及中國最大的電子商務(wù)網(wǎng)站阿里巴巴之間存在錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，微軟對雅虎并購案對中國互聯(lián)網(wǎng)市場造成的沖擊也許絲毫不遜于美國本土,。目前,，雅虎是阿里巴巴的最大股東。如果雅虎被微軟全盤收購,，那么阿里巴巴將被間接收購,。觀察人士認(rèn)為，如果收購?fù)瓿�,，微軟,、雅虎、阿里巴巴將形成一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)“鐵三角”,，對世界各國的同行,、尤其是中國的網(wǎng)絡(luò)公司造成脅迫之勢。
不過,，也有專家認(rèn)為,，雖然中國反壟斷機(jī)構(gòu)很可能會審查微軟并購雅虎的行為，但這并不意味著審查一定會執(zhí)行,。因?yàn)槲④浭召徰呕⒉⒉皇呛苊黠@地威脅了中國的互聯(lián)網(wǎng)公司,。在中國，本土互聯(lián)網(wǎng)公司還是有絕對優(yōu)勢的,。 |