公司日前公布的中報顯示,，2010年上半年,，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入78.52億元，同比增長35%,；凈利潤19596萬元,，同比增長49%,；歸屬母公司凈利潤10697萬元，同比增長40%,；每股收益0.3862元,。
國泰君安表示，公司銷售費用增加較多,，但管理費用和財務(wù)費用控制較好,。2010年上半年，銷售費用15574萬元,，同比增加5686萬元,，銷售費用率為1.98%,，增加0.28個百分點，銷售費用絕對額增加較多,，2010年以來營銷費用投入較多,，廣告、贊助等支出大幅增加,；管理費用率為1.27%,，增加0.03個百分點，而2010年第二季度管理費用率是0.88%,，下降顯著,；財務(wù)費用4704萬元，財務(wù)費用率為0.60%,，下降0.06百分點,。
國泰君安認為，公司處于增速較好的金銀飾品行業(yè),，且品牌優(yōu)勢明顯,，集科工貿(mào)于一體；子公司老鳳祥管理層持有股權(quán),，激勵機制較好,，且在重組完成后存在股權(quán)轉(zhuǎn)化為上市公司股權(quán)的可能；大股東支持公司做大做強的意愿明確,，重組后業(yè)績尚有提升空間,。預(yù)期2010、2011年按照重組后的股本和業(yè)績,，公司每股收益將達0.83元,、1.18元，綜合考慮公司主營業(yè)務(wù)的PE估值和公司歷年的投資收入,，目前估值合理,，維持“增持”評級,，目標價35.33元,。 |
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