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主要由四項(xiàng)流程控制構(gòu)筑隔離墻
近一段時(shí)間以來(lái)，證券市場(chǎng)PE腐敗和內(nèi)幕交易頻發(fā)，引發(fā)了監(jiān)管部門制度建設(shè)的加速進(jìn)行,。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近日從監(jiān)管部門了解到,，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)目前正在配合證監(jiān)會(huì)制定適用于全行業(yè)的證券公司信息隔離墻制度指引，此項(xiàng)制度近期或?qū)⒊雠_(tái)。分析人士認(rèn)為,，該指引目的在于更有效防范直投與投行等業(yè)務(wù)之間潛在的利益糾結(jié),，將在制度上對(duì)近期輿論關(guān)注的內(nèi)幕交易和PE腐敗進(jìn)行有效的防范。
今年5月,，國(guó)信證券發(fā)布內(nèi)部通報(bào),，原投行四部總經(jīng)理李紹武因在執(zhí)業(yè)過(guò)程中違反法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及公司規(guī)章制度,，被國(guó)信證券予以開(kāi)除并解除勞動(dòng)合同,。資料顯示，李紹武通過(guò)其妻設(shè)立公司方式,，參股已上市公司萊寶科技6萬(wàn)股,、軸研科技65萬(wàn)股，以及準(zhǔn)上市公司河南四方達(dá)超硬材料股份有限公司100萬(wàn)股,，三項(xiàng)總投入不足143萬(wàn)元,，市值卻高達(dá)3000余萬(wàn)元，投資回報(bào)率高達(dá)20倍,。此案被譽(yù)為中國(guó)“PE腐敗第一案”的同時(shí),，也揭開(kāi)了中國(guó)投行PE腐敗的黑幕。
繼李紹武案后,，原中信證券投行部執(zhí)行總經(jīng)理謝風(fēng)華也涉嫌在ST興業(yè)的重組項(xiàng)目進(jìn)行內(nèi)幕交易受到監(jiān)管部門調(diào)查,，謝隨即逃往海外，而謝的妻子,，前華泰證券執(zhí)行董事安雪梅也于近日失蹤,，寧波證監(jiān)局登報(bào)“尋人”。而謝與安,，均為證監(jiān)會(huì)公布的首批保薦代表人,。除此之外，更有易聯(lián)眾的“蒙面股東”,、立思辰的“代持股門”等一系列層出不窮的涉嫌PE腐敗的事件,，有評(píng)論家直言，“PE式腐敗的危害已經(jīng)超過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的內(nèi)幕交易,，成為中國(guó)證券市場(chǎng)最大的毒瘤�,！�
保薦人的以權(quán)謀私只是PE腐敗中的極端現(xiàn)象,，更為人所詬病的，是券商“保薦+直投”模式下隱含的利益糾葛,。統(tǒng)計(jì)顯示,，自2007年9月證監(jiān)會(huì)發(fā)放第一張券商直投業(yè)務(wù)牌照以來(lái)，截止到目前為止，全國(guó)已有20家券商獲得了直投牌照,，其中約有8家券商直投參與了約55筆私募股權(quán)投資,。在券商直投參與的公司中，已有9家正式上市,，其中八家均為創(chuàng)業(yè)板上市公司,。除此之外，券商直投的銳奇工具和佳隆股份也已通過(guò)了發(fā)審委審核,，不日也將上市,。
業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，這種“保薦+直投”模式的背后,，是整個(gè)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)虛高,。深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月18日,，創(chuàng)業(yè)板103家上市公司平均市盈率為65.60倍,，與此同時(shí)上證A股平均市盈率為20.13倍。
記者注意到,，李紹武案發(fā)后,，深圳證監(jiān)局隨即對(duì)轄區(qū)保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化業(yè)務(wù)管理進(jìn)一步提高保薦工作質(zhì)量的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，要求各證券公司應(yīng)立即對(duì)保薦業(yè)務(wù)相關(guān)人員是否持有保薦業(yè)務(wù)客戶股份以及存在其他利益情況進(jìn)行全面清查,�,！锻ㄖ芬螅瑖�(yán)格禁止證券公司高級(jí)管理人員,、保薦代表人,、保薦業(yè)務(wù)相關(guān)人員及其配偶、共同生活的父母子女以任何名義或者方式持有發(fā)行人的股份,。
7月31日,，深圳證監(jiān)局又下發(fā)《深圳轄區(qū)證券公司建立健全信息隔離墻的指導(dǎo)意見(jiàn)》，在投資銀行業(yè)務(wù)的信息隔離管理中,，明確提出“投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員,，應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展需要，及時(shí)申報(bào)其直接或間接持有相關(guān)公司股權(quán)情況及在相關(guān)公司任職情況,。涉及上市公司的,，經(jīng)辦人員還應(yīng)申報(bào)其直系親屬買賣相關(guān)公司股票及相關(guān)證券情況�,！贝送�,，據(jù)消息人士透露，上海證監(jiān)局也在今年6月初下發(fā)了“建立信息隔離墻”的征求意見(jiàn),，而相應(yīng)的指導(dǎo)意見(jiàn)也將于近期出臺(tái),。
據(jù)透露,，近期，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)合規(guī)專業(yè)委員會(huì)在南京召開(kāi)信息隔離墻制度專題會(huì)議,。證監(jiān)會(huì),、證券業(yè)協(xié)會(huì)、深交所和部分證券公司的代表均出席了此次會(huì)議,。在此次會(huì)議上,，證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃湘平表示，信息隔離墻制度對(duì)證券市場(chǎng)的良性發(fā)展有著“非常重要的”現(xiàn)實(shí)意義,，證券公司必須切實(shí)行動(dòng)起來(lái),，建立與完善符合我國(guó)證券公司現(xiàn)實(shí)需要的信息隔離墻制度，提高合規(guī)管理的有效性,。
記者從海通證券了解到,，自2007年起，證監(jiān)會(huì)和上海證監(jiān)局就已經(jīng)開(kāi)展了證券公司首批合規(guī)試點(diǎn),，海通證券正是其中之一,，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)三年的試驗(yàn)之后，目前已經(jīng)制定了較為全面的信息隔離墻制度,，并開(kāi)發(fā)了“信息隔離墻系統(tǒng)”,。
據(jù)介紹，該系統(tǒng)主要包括四個(gè)流程控制：一是投資銀行信息控制流程,，二是投資咨詢信息發(fā)布控制流程,，三是證券投資業(yè)務(wù)控制流程，四是客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)控制流程,。此外,，信息隔離墻系統(tǒng)還專門規(guī)定了關(guān)于“跨墻”活動(dòng)的管理流程。公司業(yè)務(wù)部門需要跨墻開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí),，應(yīng)通過(guò)合規(guī)部進(jìn)行審批和登記,。分析人士認(rèn)為，海通的“信息隔離墻系統(tǒng)”或?qū)?duì)未來(lái)監(jiān)管部門出臺(tái)的相關(guān)指引起到一定的借鑒作用,。
有券商人士向記者透露,，由于目前時(shí)機(jī)已經(jīng)較為成熟，適用于全行業(yè)的證券公司信息隔離墻制度指引近期或?qū)⒊雠_(tái),。 |