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中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底，A股市場(chǎng)在全球配置中的價(jià)值正在顯現(xiàn),，投資者面臨新一輪價(jià)值投資機(jī)遇,。在中銀基金管理有限公司舉辦的“2010下半年投資策略報(bào)告會(huì)”上，國內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資專業(yè)人士做出了上述判斷,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在會(huì)上表示,，二季度GDP增速回落是中國經(jīng)濟(jì)走入上升大周期的小調(diào)整，目前中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處于由經(jīng)濟(jì)回升向好到可持續(xù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的階段,。而驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式正在向內(nèi)生型動(dòng)力轉(zhuǎn)變,，以降低對(duì)刺激政策的依賴。
“從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整與轉(zhuǎn)換來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)正由危機(jī)應(yīng)對(duì)全面進(jìn)入復(fù)蘇管理,，也可以說中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了后危機(jī)時(shí)代,。”巴曙松認(rèn)為,，在后危機(jī)時(shí)代大背景下,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已基本確立，宏觀經(jīng)濟(jì)的走向乃是“復(fù)蘇管理”,，而其中的關(guān)鍵就在于通過“調(diào)結(jié)構(gòu)”尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),，以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng),。
中銀價(jià)值基金擬任基金經(jīng)理,、中銀基金管理公司研究總監(jiān)張發(fā)余把這一輪市場(chǎng)的下跌歸納為刺激政策退出、經(jīng)濟(jì)過熱,、資產(chǎn)價(jià)格大漲帶來的調(diào)控以及歐洲債務(wù)危機(jī)的影響,。
針對(duì)下半年的市場(chǎng)投資策略，張發(fā)余表示,，由于前期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大量釋放,，進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)不大，A股大部分股票已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間,，正是長(zhǎng)期價(jià)值投資者較好的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī),。從目前看來，在所有可以購置的大類資產(chǎn)中,，貴金屬(黃金,、白銀等)、房地產(chǎn)和收藏品價(jià)格均處于高位,，債券市場(chǎng)也不斷創(chuàng)新高,，相對(duì)而言，權(quán)益類產(chǎn)品則價(jià)格逐漸走低,，相對(duì)于其他大類資產(chǎn)的投資價(jià)值在逐漸顯現(xiàn),，為投資者提供了新一輪價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。
此外,，張發(fā)余還表示,，目前權(quán)重股復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)領(lǐng)漲表明大資金對(duì)于資本市場(chǎng)的認(rèn)同度以及市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期開始好轉(zhuǎn)，周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)行情值得關(guān)注,。他分析指出,，在目前的時(shí)點(diǎn)，藍(lán)籌股對(duì)小盤股估值折價(jià)已經(jīng)達(dá)到歷史高位,。小盤股的估值處于歷史高位,，藍(lán)籌股估值已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)正是進(jìn)行價(jià)值投資的良好時(shí)機(jī)。同時(shí),，關(guān)注大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型中的優(yōu)勢(shì)行業(yè)也是必要的,。隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型力度的不斷深入，轉(zhuǎn)型所帶來的新興行業(yè)投資機(jī)會(huì)有著巨大的發(fā)展?jié)摿蜕殿A(yù)期,。 |