|
受近期化工產(chǎn)品價格反彈帶動，化工板塊近日出現(xiàn)反彈行情。不過券商認為,，由于整體化工行業(yè)基本面并不向好,，板塊反彈行情介入與否值得商榷。從板塊內(nèi)各類股票來說，精細化工表現(xiàn)突出可以關(guān)注，大型石化公司也值得關(guān)注。
價格回升帶來板塊反彈
7月下旬以來,，化工板塊出現(xiàn)一波快速反彈行情。券商大多認為,，近期化工板塊的反彈,，主要受益于化工類產(chǎn)品價格的回升。
華創(chuàng)證券稱,，6,、7月份，我國主要化工產(chǎn)品價格仍以下跌為主,。在工信部重點監(jiān)測的68種化工產(chǎn)品中,，42種產(chǎn)品價格在6月份呈下跌態(tài)勢，10種產(chǎn)品價格上漲,，16種產(chǎn)品價格維穩(wěn),。
然而，在7月末的一周,，情況發(fā)生了變化,。據(jù)長城證券介紹，當(dāng)周共有36種化工產(chǎn)品上漲,，38種產(chǎn)品平盤,，僅有8種下跌,。而且該周沒有跌幅大于5%的品種,，上漲幅度超過5%的品種有7個。其中,，漲幅居首的是丁酮,，最新報價9300元/噸，周漲幅9.14%,；苯乙烯上漲7.76%,，最新價格8700元/噸；此外,，一銨,、己內(nèi)酰胺,、丙酮、乙二醇和乙烯國際價格上漲幅度均超過5%,。
中銀國際也表示,，上周國內(nèi)黃磷市場價格大幅上漲14.75%，丙酮價格大幅度反彈8.18%,，PVC價格小幅度反彈3.14%,，三聚磷酸鈉價格上漲3.09%。
基本面不支持持續(xù)上漲
雖然近期化工板塊出現(xiàn)了快速反彈,，但是該板塊的中長線依然不為券商所看好,。安信證券認為，基礎(chǔ)化工行業(yè)將在震蕩中調(diào)整,，特種化工行業(yè)將因淡季來臨而出現(xiàn)盈利下降,。
該券商發(fā)布的報告表示，6月份純堿,、燒堿表觀消費量同比,、環(huán)比均出現(xiàn)增長。下游需求逐步改善,，但是產(chǎn)能過剩抑制產(chǎn)品價格回升,。PVC價格的上漲主要來自于電石的成本推動，從需求角度來講并無明顯改善,，價格缺乏支撐,，企業(yè)盈利能力并未得到有效改善。夏季到來增加了對甲醇的需求,，產(chǎn)量同比有了大幅增長,，但產(chǎn)能過剩依然是行業(yè)面臨的重大難題，導(dǎo)致量升價不升,�,？傮w而言，產(chǎn)能過剩猶如泰山壓頂,，基礎(chǔ)化工行業(yè)未來將在震蕩中調(diào)整,。
特種化工行業(yè)的情況也不好。7月份,，TDI價格有所微跌,，由月初的21700元/噸下滑至21100元/噸。目前國內(nèi)市場TDI存貨較多,，而房地產(chǎn)市場的調(diào)控逐步影響著下游需求,，加上7、8月份是行業(yè)淡季,，TDI價格在短期內(nèi)走勢不容樂觀,。7月份聚合MDI價格穩(wěn)定在15200元/噸,，純MDI價格則由6月底的18200元/噸下滑至17500元/噸。受人民幣升值,、國外反傾銷,、出口退稅下調(diào)等宏觀經(jīng)濟因素影響，純MDI下游紡織,、制鞋,、皮革等行業(yè)面臨著嚴(yán)重的經(jīng)營壓力。
長江證券發(fā)布的報告也不看好該行業(yè),。報告稱,，針對傳統(tǒng)的大宗化工品(化肥、PVC和純堿等),，我們認為沒有基本面支撐的行情難以持續(xù),。首先，支撐這輪反彈的主要原因是市場對收縮性政策見底的預(yù)期,，而根據(jù)我們對相關(guān)行業(yè)的策略分析觀點,，調(diào)控政策放松的可能性和空間都很小,；其次,，化工的基本面短期難以改善，根據(jù)盈利價差和開工率,，我們認為三季度業(yè)績較二季度將環(huán)比降低,，未來市場機會在于估值的提升；此外,，上漲的時候不考慮估值,，下跌的時候卻恰恰相反，前期化工股漲幅普遍達20%以上,。
精細化工個股“獨樹一幟”
雖然板塊的中長線并不被看好,，但是也有券商提出，化工板塊中的一些細分類別還是可以關(guān)注,。
如中郵證券就提出,，在大宗化學(xué)品市場低位震蕩的時候，精細化工有望獨善其身,。該券商發(fā)布的報告表示：在化工行業(yè)整體較為低迷的情況下,，精細化工的表現(xiàn)顯得有些“獨樹一幟”，這是業(yè)績支撐的結(jié)果,。而良好的業(yè)績又來源于我國產(chǎn)業(yè)升級需要及消費升級對精細化工品需求的放量。8月份我們依舊看好精細化工企業(yè)的表現(xiàn),。
中郵證券認為,，精細化工是化工行業(yè)中的“朝陽產(chǎn)業(yè)”：目前中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期,，產(chǎn)業(yè)面臨升級要求，這為精細化工發(fā)展帶來很好的機遇,。在新世紀(jì)之初,，精細化工就被國家列入發(fā)展重點之一。此外,，消費升級也為精細化工品市場提供了平臺,。從全球發(fā)展看，國外精細化工所占比例明顯高于中國,，美國精細化工占行業(yè)的比例在60%左右,，而中國僅有35%，所以中國精細化工未來的發(fā)展空間仍然巨大,。
具體來說,，可以關(guān)注“定制化”生產(chǎn)模式最為成功的聯(lián)化科技(002250)、工業(yè)膠廣泛應(yīng)用于高鐵及新能源領(lǐng)域的回天膠業(yè)(300041)以及具備新材料先進技術(shù)的紅寶麗(002165),。
還可關(guān)注大型石化公司
銀河證券則推薦大型石化公司,。該券商發(fā)布的報告稱，8月處于石油消費旺季,，國際油價將小幅走高,，國際油價在中位小幅度走高會逐步推動下游大宗石化類產(chǎn)品價格。加上生產(chǎn)時間,，相當(dāng)于用2—3個月前的低原料價格生產(chǎn)出漲價后的產(chǎn)品,，故在中位小幅走高的國際油價有利于大石化利潤上升。加之氣價上調(diào)大石化受益,，而目前以兩大集團為首的大型石化企業(yè)估值已經(jīng)處于海外平均估值水平附近,，因此8 月上游投資重點在大型石化公司。
另外,，鉆井和油田服務(wù)業(yè)增長保持較好,，相關(guān)公司中海油服已經(jīng)處于13倍PE的被低估狀況，也是上游可關(guān)注重點,。
至于下游化工行業(yè),，由于化肥、農(nóng)藥受自然災(zāi)害影響較大,，很難看好,。 |