7月份的貨幣信貸量繼續(xù)穩(wěn)步回落,，多家機構(gòu)預期,，7月份新增貸款將持穩(wěn)在6000億元水平。
不過,，在半年考核過后,，中小銀行的房貸熱情開始恢復。另據(jù)《財新網(wǎng)》報道,，7月份,，四大行新增人民幣貸款2430億元，節(jié)奏基本符合監(jiān)管預期,。
貨幣當局年初設(shè)定,，全年7.5萬億元新增人民幣貸款，將按照“3322”的節(jié)奏均衡投放,。上半年,，新增人民幣貸款4.63萬億元，依此計算下半年月均新增人民幣貸款約5000億元,。
在日前的央行分行長工作會上,，央行即強調(diào)按照年初確定的全年貨幣信貸預期目標，進一步加強和改善流動性管理,，合理搭配公開市場操作,、存款準備金率等工具，保持銀行體系流動性處于合理水平,；引導金融機構(gòu)合理把握貸款投放總量,、投向和節(jié)奏。分析師認為,，這一表述表示貨幣當局和監(jiān)管部門將強化對下半年的信貸調(diào)控,。
中金公司預計，7月份新增貸款6000億元左右,，M2增速維持在18.5%,。興業(yè)證券預計，7月新增人民幣貸款5800億元-6200億元，人民幣貸款同比增長18.6%,。預測數(shù)值最低的是國泰君安,，該機構(gòu)預計7月份新增人民幣貸款僅5000億元。樂觀者如——華泰聯(lián)合預期,，7月新增人民幣信貸6600億元,。興業(yè)銀行預計，7月信貸投放中值6500億元,。
就7月份的信貸投放結(jié)構(gòu)而言,，受監(jiān)管壓力較大的國有大行，嚴格保持了“3322”的節(jié)奏,。工行7月新增人民幣貸款730億元,。截至7月末，該行累計投放人民幣貸款達到6000億元,，該行年初設(shè)定的目標為9000億左右,，目前投放額相當于總目標的三分之二。農(nóng)行新增人民幣貸款630億元,，前七個月累計投放人民幣貸款5100億元,。中行新增人民幣貸款約590億元，累計投放4350億元,。建行新增人民幣貸款480億元,，累計5020億元。建行年初設(shè)立的年度投放目標約為7500億元,，累計投放數(shù)量為年度規(guī)模的三分之二左右,。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委認為，7月份存在一些促使信貸放緩的因素,；首先,，監(jiān)管當局在年中工作會議中再次強調(diào)，將繼續(xù)對于地方融資平臺,、房地產(chǎn)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款嚴格控制,。其次，房市成交低迷,，居民戶中長貸可能繼續(xù)下滑,。最后，從歷史數(shù)據(jù)看,，7月往往是貸款增長較少的月份,，2000年-2009年，其在全年新增信貸中的占比均未超過8%,。
“但另一方面,，依然存在一些維持信貸投放的因素,。首先，銀監(jiān)會叫停銀信合作理財產(chǎn)品,，使得銀行表外信貸無處藏身,，這可能使新增信貸數(shù)據(jù)上出現(xiàn)上升。其次,，隨著地方債的發(fā)行,，上月地方投資已有所反彈，可能帶動配套信貸的反彈,。再次,，從中國票據(jù)網(wǎng)的報價情況看，7月絕大多數(shù)交易日中,，報買筆數(shù)均超過報賣筆數(shù),，機構(gòu)對票據(jù)資產(chǎn)爭奪較為激烈,。隨著流動性緩解,，銀行‘拿票’意愿上升，預計本月票據(jù)余額可能實現(xiàn)正增長,�,！濒斦f。
對于未來的政策走勢,，機構(gòu)大多認為,，政策仍在觀察期，四季度才可能大幅放松,。國泰君安認為,，未來反倒存在降息的需要，但由于通脹壓力的持續(xù)不可能降息,，因而在四季度最有可能出現(xiàn)的政策是準備金率的下調(diào),，其將標志著貨幣政策正式轉(zhuǎn)向適度寬松。
中金公司表示,，7月份經(jīng)濟繼續(xù)放緩,，維持政策進入“討論期”的判斷，而政府在政策微觀執(zhí)行上將更具靈活性,，可能出現(xiàn)投資審批的加快,，房地產(chǎn)方面的宏觀干預減小,；貨幣政策方面除了年內(nèi)不加息,，不提存款準備金率，還可能放松流動性管理,。
|
|