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債券市場已經(jīng)風風光光地走完了上半年,，然而面對變化多端的市場,，業(yè)內人士指出，未來一段時間內債券市場行情仍有延續(xù)的可能,，但上漲幅度將難以超越上半年,。
好買基金研究中心分析師表示，一方面,，未來一段時期債市難以走弱,，經(jīng)濟增速減緩和通脹風險的降低進一步減弱了加息的預期，基本面因素對債市的支撐依然存在,，在緊縮的信貸政策明顯轉向之前,，債市的系統(tǒng)性風險仍較低。但他同時指出,，債市的收益率難以大幅上行,。
從利率產(chǎn)品來看，雖然經(jīng)濟增速下滑已成事實,，并且三季度仍會進一步下滑,，但目前3.2%左右的10年期國債收益率已處于歷史低位，一定程度上已反映了經(jīng)濟減緩的預期,。長端收益率進一步下行的空間已經(jīng)有限,，而三季度利率產(chǎn)品面臨較大的供給壓力，長期國債的收益率有可能小幅上行,。
從信用產(chǎn)品來看,，前期漲幅較大的企業(yè)債目前與國債之間的信用利差已經(jīng)有所減小，企業(yè)債進一步上漲的動力有所減弱,，由于信用利差大小與股市走勢呈現(xiàn)較強的正相關性,，即股市走強時信用利差擴大，股市走弱時信用利差減小,，因此企業(yè)債能否進一步上漲部分取決于下半年股市的走勢,。
總體來看，未來債市雖已是強弩之末,，但走弱的可能也不大,，更多的將會是不同類型券種和不同期限產(chǎn)品的結構性行情。中短債的優(yōu)勢將逐漸超越長債,，可轉債的投資價值或已顯現(xiàn)，若股市企穩(wěn)筑底,，該市場或將回暖,。 |