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深交所日前發(fā)文指出,，投資者常常在不知不覺中落入了瘋狂性群體行為的陷阱，應在決策時考慮多空各種信息,，綜合分析,、審慎出手。
深交所綜合研究所一份研究指出,，很多投資者都有這樣的經歷：看到媒體,、朋友和同事都在談論炒股掙錢，會情不自禁地開戶入市,；看到大家都在買某支股票,，也不由自主地大筆買入。不知不覺中,，自己已落入了瘋狂性群體行為的陷阱,。
群體行為是人們無意識地以“集體規(guī)范或多數(shù)人意見”為準則進行一致行動的現(xiàn)象。群體行為普遍存在于社會生活的很多領域,，比如網(wǎng)民追捧“犀利哥”等,，都是群體行為的例子。股市泡沫中,，投資者隨著其他人一起不顧一切地買入或拋售股票,，完全不顧股票本身的價值，就形成了瘋狂的股票交易群體行為,。
群體行為的兩個突出特點是“少數(shù)跟隨多數(shù)”和“無意識”,。前者指個人在群體決策中失去獨立的判斷力，以一種從眾的心理跟隨大多數(shù)人行動,；后者指個人跟隨群體的行動并不是有意的,，而是失去獨立思考能力后陷入一種無意識狀態(tài)。
人們?yōu)槭裁磿艞壸约旱南敕�,，甘愿服從其他大多�?shù)人的意見呢,？深交所發(fā)文指出主要有兩個原因：首先是為了“合群”，怕被群體拋棄,；其次是信息不足,，覺得別人可能掌握自己沒有的信息，因而效仿大多數(shù)人的做法更保險,。因此在股市中,，很多散戶炒股都是“盲從”潮流，追漲殺跌都是“群體壓力”或“社會影響”等情緒下貫徹的非理性群體行為,。
深交所認為,，股市群體行為的發(fā)生往往還有特定的因素存在,。首先是“結構性誘因”，比如市場過熱導致的情緒高漲,，長期停發(fā)新股引發(fā)的對新股上市的高度關注等等,。其次是“特定人群”，中國股市中新開戶,、小規(guī)模,、缺少交易經驗和高風險偏好的投資者具有高度的聚集性。然后是“激發(fā)因素”,，它既可能是某些重大政策的出臺,，也可能是某些市場傳言,，甚至可能是盤中出現(xiàn)的某筆大額委托單,。最后是“內部強化機制”，也就是以“行情”為紐帶,，投資者形成了“越漲越買,、越買越漲”的放大傳染機制和循環(huán)反饋過程，造成群體行為的不斷強化,。這些因素綜合在一起,，共同造成了中國股市的群體行為頻發(fā)。
深交所發(fā)文指出,，短期性的,、瘋狂性的群體行為經常造成社會或者股市的動蕩，嚴重時則會引發(fā)系統(tǒng)性風險,。在瘋狂群體行為的醞釀過程中,，一個很小的事件就可能打破整個群體的平衡，引起群體力量的集中爆發(fā),，這正是此種群體行為的可怕之處,。與此同時，參與此種群體行為的個體往往面臨著巨大的損失,，比如很多散戶盲目地追漲殺跌都以血本無歸收場,。而在一項深交所的權威研究中，上市首日買入22只樣本股票的個人投資者整體虧損比例達到51.28%,，個別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達99%,。
如何避免落入群體行為的陷阱？深交所提醒投資者,，首先應該強化對證券知識的學習,，逐步形成自己的投資風格。
其次,，要在股市的漲跌停,、停牌措施啟動時冷靜思考,、認真分析，調整自己的情緒,，不要頭腦一熱就作出跟進決策,。
再次，不要輕信市場中流傳的各種不實消息與謠言,，有意識地關注上市公司或交易所等部門公布的澄清公告,，第一時間降低自己參與群體行為的可能性。
最后,，如融資融券,、股指期貨等的賣空機制逐步建立起來，多空力量的制衡將更加方便有效,，因此投資者更應在決策時考慮多空各種信息,，綜合分析、審慎出手,，而不是“拍腦袋”一擁而上,。 |