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央行網(wǎng)站22日刊登副行長胡曉煉文章稱,，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)一直是2005年匯改以來重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容,，但是僅關(guān)注人民幣兌美元匯率的觀念短期內(nèi)還是難以改變。未來可嘗試定期公布名義有效匯率,，引導(dǎo)公眾改變主要關(guān)注人民幣兌美元雙邊匯率的習(xí)慣,，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考。
根據(jù)貿(mào)易平衡狀況動態(tài)調(diào)節(jié)匯率浮動幅度
胡曉煉強(qiáng)調(diào),，要根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目,，主要是貿(mào)易平衡狀況動態(tài)調(diào)節(jié)匯率浮動幅度。她指出,，國際收支中除經(jīng)常項(xiàng)目外還包含資本項(xiàng)目,，由于資本項(xiàng)目具有跨周期投資的特點(diǎn)，難免摻雜投機(jī)性活動,。國際經(jīng)驗(yàn)表明,，以資本項(xiàng)目來衡量匯率對資源配置效率的代表性不強(qiáng)，直接反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動的經(jīng)常項(xiàng)目更具代表性,。
胡曉煉表示,，2007年以來，我國經(jīng)常項(xiàng)目順差占國際收支順差的比重一直在75%以上,；加之我國經(jīng)常項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)可兌換,，供求關(guān)系反映比較充分，因此通過經(jīng)常項(xiàng)目分析外匯市場供求不會產(chǎn)生系統(tǒng)性的偏差,。
籃子貨幣構(gòu)成總體以貿(mào)易加權(quán)為主
胡曉煉表示，匯率浮動主要是調(diào)節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的總進(jìn)口和總出口,，所以調(diào)節(jié)不能僅對一國的雙邊貿(mào)易狀況,，也不能僅看人民幣和美元之間的匯率。從理論上看,，最能代表貿(mào)易品國際比價(jià)的指標(biāo)是實(shí)際有效匯率,，即由主要貿(mào)易伙伴貨幣組成的一籃子貨幣的匯率，它既反映了美元和其他國際主要貨幣的交叉匯率的變化,，也經(jīng)過了對各國通貨膨脹差異的調(diào)整,。
她指出,，對貨幣籃子的構(gòu)成存在多種意見，盡管要考慮貿(mào)易狀況和參照資本流動等因素,，但由于資本流動的規(guī)律性較差,，因而總體上以貿(mào)易加權(quán)為主、適當(dāng)加入其他考慮,。具體選擇上,，有效匯率籃子中的貨幣應(yīng)該多元化，以體現(xiàn)貿(mào)易和投資的多元化,。在計(jì)算權(quán)重時(shí),，主要根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目收支的情況，并結(jié)合資本項(xiàng)目收支和本國經(jīng)濟(jì)主體跨境收支的幣種結(jié)構(gòu),，選取與本國經(jīng)濟(jì)來往密切的國家和地區(qū)的貨幣,，以及經(jīng)濟(jì)交往中使用頻繁的貨幣作為籃子貨幣。
“以實(shí)際有效匯率作為管理匯率浮動的操作目標(biāo)理論上是合理的,，但實(shí)際操作中還是未包括通脹差異調(diào)整的名義有效匯率更為常用,。”胡曉煉稱,。
嘗試定期公布名義有效匯率引導(dǎo)公眾改變習(xí)慣
胡曉煉表示,，參考一籃子貨幣與盯住單一貨幣相比，更能發(fā)揮調(diào)節(jié)進(jìn)出口,、經(jīng)常項(xiàng)目及國際收支的作用,，也更能體現(xiàn)出匯率上下浮動的特點(diǎn)。人民幣對單個(gè)貨幣有升有貶雙向浮動,，整體上則是在合理均衡的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)定,。
她說，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來,，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)一直是重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容,。但是，僅關(guān)注人民幣兌美元匯率的觀念短期內(nèi)還是難以改變,，其中既有長期形成的習(xí)慣問題,，也有在會計(jì)、統(tǒng)計(jì)等方面使用美元較多的因素,。這意味著中國在不斷擴(kuò)大全方位開放過程中,，進(jìn)一步完善以市場供求為基礎(chǔ)(主要看經(jīng)常項(xiàng)目尤其是貿(mào)易收支)、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)的匯率形成機(jī)制時(shí),，需要付出更大努力,。未來可嘗試定期公布名義有效匯率，引導(dǎo)公眾改變主要關(guān)注人民幣兌美元雙邊匯率的習(xí)慣,，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考,。
國際清算銀行會定期公布各國貨幣的名義有效匯率和實(shí)際有效匯率,，其最新公布的人民幣6月實(shí)際有效匯率為118.80，環(huán)比下跌0.98%,。人民幣6月份名義有效匯率為117.42,，延續(xù)了4月以來的上升勢頭。海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，中國與歐盟雙邊貿(mào)易2194.2億美元，與美國雙邊貿(mào)易總值為1719.9億美元,，增長30.2%,。目前，歐盟是我國第一大貿(mào)易伙伴,，美國第二,，日本第三。 |