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本周債券市場受資金面充裕和經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)期,、通脹壓力有所緩解等利好因素影響,，走出了一輪小牛市。
交易所市場方面,，上證國債指數(shù)在周一開盤后便強(qiáng)勢上揚(yáng),，報(bào)收于126
.07點(diǎn)，當(dāng)天共漲了0.56%,，為4月份以來的最大漲幅,。此后的幾個(gè)交易日，指數(shù)更是連創(chuàng)新高,，于周四收于126.1點(diǎn),。而企債指數(shù)則在周二創(chuàng)出新高后出現(xiàn)回落，周四收于141.88點(diǎn)。
在農(nóng)行IPO結(jié)束后,，市場資金面異常寬裕,，短期回購利率快速回落。截至本周四,，7天回購定盤利率在周二跌破了2%,，本周共下滑了45個(gè)基點(diǎn)，隔夜和14天回購定盤利率也分別回落了26個(gè)基點(diǎn)和69個(gè)基點(diǎn),。
此外,，央行通過公開市場操作持續(xù)向市場注入的流動(dòng)性，對(duì)市場資金面的貢獻(xiàn)也功不可沒,。統(tǒng)計(jì)顯示，央行已實(shí)現(xiàn)連續(xù)八周的凈投放,，累計(jì)凈投放近一萬億元,。
但是，本周央行開始加大資金回籠力度,，1年期和3年期央票的發(fā)行量較此前有顯著增加,。周二發(fā)行了350億元1年期央票，比上周的發(fā)行量增加了近6倍,，而周四的3年期央票更是放量逾6倍至1600億元,，創(chuàng)下自今年3年期央票重啟以來的新高。
宏源證券債券分析師何一峰表示,，目前央票一二級(jí)市場利差大幅縮小,，流動(dòng)性充裕的局面導(dǎo)致機(jī)構(gòu)配置需求加大。同時(shí),，央行在央票發(fā)行利率上繼續(xù)維穩(wěn),，1年和3月期品種的利率與上周持平，而3年期央票由于認(rèn)購踴躍,，其發(fā)行利率甚至比上次下降了3個(gè)基點(diǎn),。
國家統(tǒng)計(jì)局周四公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長10.3%，較一季度的11.9%有所下滑,，上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.6%,，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.0%。
“總體來說,，數(shù)據(jù)對(duì)債市是有利的,，但是數(shù)據(jù)的影響之前已經(jīng)基本消化了，因此對(duì)市場影響不大,，”東海證券分析師皮靜娟說,。
有關(guān)銀行債券分析師也表示，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢已經(jīng)肯定了，但幅度能有多大市場仍有分歧�,，F(xiàn)在要看一下CPI數(shù)據(jù),，6、7月份是翹尾因素顯示得最明顯的時(shí)候,，CPI后期新漲價(jià)因素和基數(shù)因素的合成走勢尚待觀察,。
對(duì)于未來的資金面，何一峰認(rèn)為,，近期市場仍然會(huì)保持充足的資金供給,，而且未來導(dǎo)致資金面緊張的政策也不會(huì)太多�,！叭绻胄谢厥樟鲃�(dòng)性的壓力不是很大,，而且大家都偏好3年期央票，停發(fā)3年期央票則是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,，”何一峰說,。
工商銀行債券分析師葉小青也表示，未來總體資金面寬松程度會(huì)較一季度下降,，但不至于轉(zhuǎn)向吃緊,，因?yàn)椤把胄幸３诌m度寬松的貨幣政策”。 |