央行11日公布的上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，上半年,，本外幣貸款增加4.84萬(wàn)億元,，同比少增2.89萬(wàn)億元,，其中人民幣貸款增加4.63萬(wàn)億元,，同比少增2.74萬(wàn)億元,。6月份,，人民幣貸款增加6034億元,，同比少增9270億元,。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,，廣義貨幣(M2)增速下滑顯露經(jīng)濟(jì)回落苗頭，應(yīng)該對(duì)上半年過(guò)猛的投資信貸收緊進(jìn)行微調(diào),。亦有學(xué)者認(rèn)為下半年準(zhǔn)備金率保持穩(wěn)定的可能性較大,。
上半年分部門看，住戶貸款增加1.74萬(wàn)億元,，其中,，短期貸款增加5329億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.21萬(wàn)億元,；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2.9萬(wàn)億元,，其中，短期貸款增加7361億元,，中長(zhǎng)期貸款增加2.75萬(wàn)億元,，票據(jù)融資減少6524億元。
同期,，貨幣供應(yīng)量增速大幅下降,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一走勢(shì)有利于管理通脹預(yù)期,。6月末,，廣義貨幣(M2)余額67.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%,，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn),；狹義貨幣(M1)余額24.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.6%,，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個(gè)百分點(diǎn),；流通中貨幣(M0)余額3.89萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)15.7%。
央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示,，6月末,，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為24543億美元，同比增長(zhǎng)15.1%,。6月末人民幣匯率為1美元兌6.7909元人民幣,。
“央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，貨幣政策正按照預(yù)定的目標(biāo)執(zhí)行,�,！便y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾表示，央行預(yù)定的四個(gè)季度的信貸節(jié)奏是“3,、3,、2、2”,，上半年的新增人民幣貸款大概占全年7.5萬(wàn)億新增貸款的60%以上,，符合正常節(jié)奏。同時(shí),，M2增速?gòu)?9%至30%的水平下降到18.5%的水平,，降低了流動(dòng)性過(guò)剩的擔(dān)憂，說(shuō)明通脹預(yù)期得到有效管理,。
不過(guò),，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，M2增速快速下滑,，顯露經(jīng)濟(jì)回落苗頭,。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)符合預(yù)期,，信貸量處于正常范圍,。但M2增速快速下滑，透露經(jīng)濟(jì)有下滑的苗頭,，信貸節(jié)奏應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整,。在對(duì)下半年宏觀政策重新定調(diào)的過(guò)程中，財(cái)政政策和貨幣政策基調(diào)不會(huì)調(diào)整,；但會(huì)對(duì)前期過(guò)廣,、過(guò)猛的投資信貸收緊進(jìn)行微調(diào)。對(duì)于再創(chuàng)新高的貿(mào)易數(shù)據(jù),，魯政委認(rèn)為,，雖然數(shù)據(jù)顯示我國(guó)出口仍然強(qiáng)勁，順差也較大,，但應(yīng)該注意匯率調(diào)整導(dǎo)致8月份出口下滑的可能性,。
“6月M2、M1之間‘倒剪刀差’為6.1,，較上月進(jìn)一步回落,，表明經(jīng)濟(jì)活躍度可能有所降低�,！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健說(shuō),，但需要指出的是，貨幣供應(yīng)同比增速回落與去年同期基數(shù)大有關(guān)(去年6月新增M2和M1分別為2.07和1.12萬(wàn)億元),，當(dāng)月新增M2高達(dá)1萬(wàn)億元,，并不算少，這與當(dāng)月央行加大公開市場(chǎng)投放有關(guān),。
對(duì)于未來(lái)的信貸形勢(shì),，鄂永健認(rèn)為，有望延續(xù)二季度以來(lái)的平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì),，新增貸款絕對(duì)量較上半年有所降低,。但考慮到下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜，信貸運(yùn)行面臨一定程度的不確定性,。一方面,，在住房成交量回落、限制政府融資平臺(tái)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款等諸多因素的影響下,，信貸需求有可能減弱,；但另一方面，在建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn),、擴(kuò)大保障性住房建設(shè),、加大對(duì)西部開發(fā)的投資力度以及支持和鼓勵(lì)民間投資等因素會(huì)推動(dòng)貸款需求的增長(zhǎng)。
對(duì)于下半年的貨幣政策取向,，交通銀行認(rèn)為,，在貨幣信貸按照年初目標(biāo)下平穩(wěn)運(yùn)行、資本流入可能減緩的情況下,，準(zhǔn)備金率進(jìn)一步調(diào)高的壓力明顯降低,。而且，存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn),，加上部分銀行存貸比很高,、超額準(zhǔn)備金率較低，準(zhǔn)備金率繼續(xù)調(diào)高也不利于銀行的穩(wěn)健運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng),。下半年調(diào)節(jié)流動(dòng)性還是以公開市場(chǎng)操作為主,，準(zhǔn)備金率保持穩(wěn)定的可能性較大。貨幣政策將更加倚重公開市場(chǎng)的靈活操作,，根據(jù)存貸款狀況,、外匯占款情況,、金融體系流動(dòng)性狀況靈活進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，以調(diào)節(jié)市場(chǎng)資金供求,。
“考慮到物價(jià)漲幅即將見(jiàn)頂回落,、房市調(diào)控和政府融資平臺(tái)監(jiān)管加強(qiáng)可能影響投資和消費(fèi)增速、人民幣對(duì)歐元升值拖累出口以及歐洲債務(wù)危機(jī)延緩各國(guó)加息步伐,，加息的必要性明顯降低,。下半年利率調(diào)整的可能性不大，但也不完全排除在物價(jià)漲幅較高時(shí),，為改善實(shí)際負(fù)利率狀況而小幅上調(diào)1次,、27基點(diǎn)的可能�,！倍跤澜≌f(shuō),。
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