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一方面是國際鐵礦石漲價，一方面是國內房地產業(yè)調控、用鋼需求下降,，下半年鋼鐵行業(yè)的生產經營面臨困境。不過有部分券商認為鋼鐵板塊個股估值已經較低,，存在階段性超跌反彈機會；也有券商認為，特鋼公司和受益區(qū)域經濟發(fā)展的公司股價表現可以期待。
下半年鋼企面臨困境
上半年滬深300指數下跌28.31%,，鋼鐵行業(yè)指數下跌40.86%，當前對鋼鐵業(yè)下半年形勢的不看好基本已是券商共識,。
東興證券給鋼鐵行業(yè)列出了三大不利因素：
首先，下半年鋼鐵需求將增速放緩,，鋼鐵產量或下降,。該券商發(fā)布的報告稱，上半年鋼鐵產量屢創(chuàng)新高,，4月年化產量達到6.74億噸,，但由于庫存過快上漲，再加上出口增加,，表觀消費增速明顯低于產量的增長,。隨著基建投資增速下降、房地產開工增速下降,、汽車消費退潮,、制造業(yè)低迷，鋼鐵需求增速將逐步下降,，鋼鐵行業(yè)需求支撐力將減弱,。
其次，出口政策或轉向,，出口將下降,。報告稱，上半年鋼鐵出口持續(xù)增加,，但隨著國際鋼鐵產能利用率逐步提高,，我國鋼鐵出口將面臨更多的挑戰(zhàn)。由于歐美等地區(qū)對我國采取反傾銷反補貼措施,，再加上歐債危機影響,，預計出口將會下降。
最后,，鐵礦石不具備大漲的條件,，但仍存在成本壓力。報告表示,，隨著鋼鐵需求增速的下降和我國鐵礦石產量的大幅增加,，進口鐵礦石將趨于平穩(wěn),，同時鋼鐵行業(yè)盈利被大幅擠壓，鐵礦石不再具備大幅上漲的條件,，但由于鐵礦石對外依存度仍然較高達到60%,，鐵礦石的成本壓力在較長時間內繼續(xù)存在。
最終的結論就是：“鋼鐵周期向下,，盈利下滑,。”報告稱,，鋼鐵需求增速下降,，再加上鐵礦石年度定價的消失，鋼價沖高回落,，而成本仍處高位,，我國鋼鐵行業(yè)的盈利迅速被擠壓，鋼鐵行業(yè)周期向下,，盈利繼續(xù)下滑,。淘汰落后產能也不能改變整個行業(yè)的運行趨勢。
關注高彈性及低估值企業(yè)
但是,，行業(yè)不看好不一定就沒有投資機會,。數家券商都認為，當前行業(yè)已有超跌特點,，可以考慮介入短線反彈,。
西南證券就建議“關注高彈性及低估值企業(yè)�,！痹撊贪l(fā)布的報告稱,，2010年6月28日至7月2日，滬深300指數下跌7.39%,，鋼鐵類上市公司下跌5.92%,，表現稍強于市場整體。二級市場股價經過前期充分調整后,，目前板塊估值已進入歷史低位,。不排除短期內跟隨市場繼續(xù)下行的可能性，但目前大部分個股估值已進入安全區(qū)域,，市場反彈需求也較大,。長期投資者可關注估值水平接近歷史低位的低風險個股；中短期投資者可關注彈性較大的個股,。
東興證券也表示,，目前鋼鐵板塊市凈率為1.3倍，而歷史最低為0.95倍左右，由于鋼鐵行業(yè)整體周期向下,，仍沒有好的投資機會,，維持鋼鐵行業(yè)“中性”評級。但如果出現房地產政策轉向,、汽車消費再次騰飛,、礦價上漲、鋼價上漲等積極信號,，鋼鐵板塊可能會迎來新的投資機會,。如果機會來臨可重點關注以下公司：八一鋼鐵、三鋼閩光,、寶鋼,、鞍鋼、新興鑄管和太鋼不銹,。
持同樣觀點的還有東方證券,。該券商發(fā)布的報告稱，從超跌反彈的角度來看,，前期跌幅較多的公司PB估值已經具備安全邊際。如華菱鋼鐵,、鞍鋼股份,、寶鋼股份在行業(yè)觸底反彈時或有較好表現。
不過光大證券看法與前幾家券商不盡相同,。其報告稱：“行業(yè)估值與歷史底部尚有較大距離,。”報告表示,，今年以來,，鋼鐵的估值雖然已經大幅下降，但與歷史低點仍有較大距離,。
關注特鋼及區(qū)域經濟受益公司
鋼鐵業(yè)還有其他兩類題材也可以關注,，就是特鋼公司和受益區(qū)域經濟發(fā)展的公司。
愛建證券發(fā)布的報告表示,，下半年具體投資策略可遵循以下思路：一類是特鋼行業(yè),，如大冶特鋼、中原特鋼等,，另一類是受益于區(qū)域經濟大發(fā)展的公司如八一鋼鐵,。
報告稱，特鋼行業(yè)盈利較普鋼行業(yè)更穩(wěn)定,。由于特鋼行業(yè)從生產工藝到產品用途與普通碳鋼都有著很大差別,，因此普通碳鋼所面臨的諸如產能過剩、原材料價格上漲對特鋼而言，都不會構成太大的問題,。而且特鋼產品具有良好市場前景,，從過去幾年的情況看，特鋼產品即便有成本上漲壓力也能夠通過向下游提價轉移釋放,，使毛利率繼續(xù)保持穩(wěn)定,。因此可以看到，在最近一年的走勢中,，特鋼股票明顯要強于普鋼股票,。下半年仍可關注特鋼類上市公司，如大冶特鋼,、中原特鋼等,。
區(qū)域經濟發(fā)展也將帶來一定機會。該券商報告表示,，中期來看,，到2015年新疆人均地區(qū)生產總值達到全國平均水平，城鄉(xiāng)居民收入和人均基本公共服務能力達到西部地區(qū)平均水平,，基礎設施條件明顯改善,，“十二五”期間新疆全社會固定資產投資規(guī)模將比“十一五”期間翻一番多；長期來看,，到2020年,，確保實現全面建設小康社會的奮斗目標，基本消除絕對貧困現象,。預計中央會繼續(xù)加大對新疆地區(qū)的基礎設施投入,，包括電網、鐵路,、公路的建設和部分地區(qū)的住房改造,。因此，未來幾年新疆地區(qū)的鋼材需求增速將大大高于國內平均水平,，這將讓疆內唯一的鋼鐵公司——八一鋼鐵受益不少,。
東方證券也表示，從結構看,，具備產品優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢的鋼鐵公司,，目前調整后的股價已經具有吸引力。重點推薦：大冶特鋼,、八一鋼鐵,、寶鋼股份。 |
