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6月份,，國內大宗商品市場受國內信貸緊縮,、投資增速下降以及外圍經濟動蕩等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩下跌格局,。后期看來,，這些因素還將在一定時間內主導商品走勢，預計7月份大宗商品仍難以擺脫弱勢震蕩,，但農產品由于進入生長關鍵期,，或因天氣因素出現(xiàn)反彈。
黃金：上升通道保持完好
6月份黃金價格再次走出震蕩上升行情,，較其他商品表現(xiàn)獨立,。歐洲債務危機仍然是影響市場的主要因素之一,，目前市場的擔憂正在從希臘向歐元區(qū)周邊國家以及歐元區(qū)銀行系統(tǒng)逐漸擴散。同時,，近期美國公布的經濟數(shù)據(jù)屢屢低于預期,。歐洲債務問題可能會在某種程度上影響美聯(lián)儲的想法，因此不排除美聯(lián)儲推遲加息時間的可能,，寬松的貨幣政策仍將延續(xù),，這將有利于金價。
期貨市場和現(xiàn)貨市場的數(shù)據(jù)均顯示黃金的投資需求仍然強勁,。雖然進入6-7月份后,，實物黃金的消費將會逐步步入淡季,，不過,，平淡的實物黃金消費可能會被強勁的投資需求所抵消。技術分析顯示,，金價的長期上升通道仍然保持完好,，維持年內目標1300-1350美元不變。
銅：仍會維持弱勢格局
6月份國內外銅價均刷新了2月份創(chuàng)立的今年的低點,，但隨后出現(xiàn)反彈,。歐洲敲定救助方案細則給市場以支持。7月份西班牙有巨額債務償還,，為防止危機擴散,，歐洲急速出臺救助方案細則，以建立防火墻,。但歐洲削減赤字會影響經濟增長,，仍引發(fā)市場擔憂。
目前銅原材料供應仍然緊張,，但接下來銅的消費將進入消費淡季,，銅的消費增幅可能放緩。在各國政府找到刺激經濟的新增長點之前,，銅市仍會維持弱勢格局,。近期我們關注焦點是關鍵阻力區(qū)6900-7100美元的有效性。
鋁：發(fā)動單邊行情概率低
6月鋁價探底后弱勢震蕩,。目前宏觀面多重因素交織,，市場主導因素難辨。
經過連續(xù)的下跌后,，鋁價已經跌破生產成本區(qū)間近2000元/噸,，雖然氧化鋁價已經開始向下調整，但電價的上調導致電解鋁生產成本區(qū)間難以下移,。不過供應過剩格局未改,，庫存壓力依然抑制鋁價上行空間,，是抑制鋁價上行的最大障礙。
鋁市場已經進入多空因素交織的格局,，各種因素尋求平衡,，鋁價發(fā)動單邊行情的概率降低。在宏觀經濟增長尚存不確定性的大背景下,，當前鋁價的震蕩行情有望維持,。
鋅：7月行情波動料更劇烈
6月國內外鋅價再創(chuàng)新低后出現(xiàn)反彈，歐洲債務危機和中國房地產調控仍是市場壓力,。歐洲央行可能最早在7月底公布首批25個主要銀行的壓力測試結果,，這將決定市場能否重塑對歐元區(qū)的信心。
基本面嚴重過剩仍是鋅市的主要下行壓力,，且全球鋅供應過剩壓力仍在擴大,。消費上看，中國鋅消費穩(wěn)定但前景并不樂觀,。7月份鋅市可能更為震蕩,，我們傾向于鋅價反彈會遇到阻力。技術上看,，LME鋅價的關鍵阻力位在2000美元,，滬鋅的關鍵阻力位在16500元，在以上價位有效的情況下,，鋅市仍難擺脫弱勢,。
螺紋鋼：價格料進一步走低
力拓已正式發(fā)文國內鋼鐵企業(yè)要求三季度的協(xié)議礦價定為離岸價147美元/噸，相較力拓二季度的結算價格上漲19.5%,，日韓已經同意三季度價格,。按此價格計算，到岸價格將達到160美元/噸,，可能與現(xiàn)貨礦石價格形成倒掛,。
6月17日出臺了《關于進一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結構調整的若干意見》，6月22日財政部又公布將與2010年7月15日起,，取消鋼鐵等若干產品出口退稅政策,，近期國家針對鋼鐵行業(yè)的重拳調控手段顯示出國家要治理困擾鋼鐵產業(yè)發(fā)展多年的“淘汰落后產能、高端產能過�,！钡葐栴}決心,，這有利于鋼鐵產業(yè)長久發(fā)展。在鋼價下跌,、終端需求受限,、成本上漲、出口不利,、鋼鐵行業(yè)遭遇嚴厲調控政策,、面臨全行業(yè)虧損的局面下,，鋼價有望進一步走低。
橡膠：繼續(xù)向下空間有限
6月份滬膠主力合約1009最低調至20500元/噸附近,，之后雖然出現(xiàn)反彈,，但反彈之路阻力重重。但日膠走勢較滬膠強勁,，因受到日元貶值以及東南亞現(xiàn)貨價格較強支撐,，差價最高達到10000元/噸左右。
目前市場面臨的最大不確定性就是宏觀經濟面,，全球經濟復蘇道路曲折,。但滬膠從4月份以來下滑幅度達到20%以上，預計7月份繼續(xù)向下空間有限,。首先,，天膠庫存偏緊局面已經形成；其次,，東南亞橡膠供應不如預期,；中國和日本面臨傳統(tǒng)的補庫時機,。因此預計7月膠價運行區(qū)間在20000-23000元/噸之間的可能性較大,。
塑料：反彈受制于供需失衡
進入6月以來，連塑主力合約1009再度下滑,，跌破萬元大關,，月內跌幅高達12.3%。上游單體乙烯回落,，石腦油小幅反彈�,，F(xiàn)貨價格受制于需求低迷難以消化過剩庫存。新增產能在當前380.5萬噸總LLDPE產能中占比達38%,。雖然中國在金融危機中仍然保持了強勁的經濟增長幅度,，但要在一年中適應近4成的供應增長仍不現(xiàn)實。
國際市場及下游生產情況不佳,，價格不斷走低,，下游廠商購買欲望不強，訂單量持續(xù)處于低位,，塑料期貨后市受制于供需失衡的大前提,，調控政策也不容忽視，因此中長期仍以空頭思路對待,。
豆類：逐漸進入“天氣市”
6月豆類價格先抑后揚,，主要受美盤上漲拉動和現(xiàn)貨市場需求轉暖影響。歐洲債務危機利空影響逐步釋放,，市場悲觀情緒有所緩解,，使得大宗商品市場重聚人氣,，多數(shù)品種逐步進入企穩(wěn)階段。而在國內良好的政策預期支持下,，連豆底部企穩(wěn)跡象較為明顯,，并且在新作大豆逐漸進入“天氣市”之后，豆粕期價極有可能繼續(xù)尋找向上突破機會,。
油脂：短期具備反彈條件
2010/2011年度油脂市場基本面預期好轉,，下年度價格區(qū)間或上移。預計2010/2011年度,，全球豆油庫存使用比0.066,，低于2009/10年度的0.069。我國商務部也再次增加對于2009/10年度大豆進口的估計,，預計為4800萬噸,。這一增量為2009/2010年度最后三個月(8、9,、10月)市場供應帶來很大壓力,。
6月底至7月上旬，美豆產區(qū)進入產量關鍵時期,，天氣對產量影響變得至關重要,。另外，人民幣匯改重啟利好大宗商品市場,。短期內,，油脂市場具備反彈條件。
玉米：糧源緊張支撐價格
目前為止,，東北主產區(qū)苗情較好,，但土壤略旱。東北地區(qū)玉米臨儲拍賣成交率下滑：雖然成交量有所下滑,，但在計劃銷售的玉米中,，已經包含中央儲備玉米，后期糧源緊張依舊會支撐價格,。
東北深加工企業(yè)收購價下調：前期東北深加工企業(yè)為搶占糧源不斷上調玉米收購價格,，但隨著價格的走弱，深加工企業(yè)也對收購價進行了調整,。
白糖：中級上漲仍可期待
紐約原糖持續(xù)反彈,，已構筑中期底部。紐約原糖10月合約本月初一度探至14美分,，隨著現(xiàn)貨需求的緊張以及中國因素的提振,，走出持續(xù)反彈行情，重回16美分,。
2009/2010榨季生產結束,，五月產銷數(shù)據(jù)中性偏淡,。2009/10年制糖期全國共生產食糖1073.83萬噸，比上一制糖期少產糖169.06萬噸,，產量已定,，后市重點看消費。以SR1101合約看,，國內糖市中級上漲仍可期待,。
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