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6月份,，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)信貸緊縮、投資增速下降以及外圍經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩等因素影響,，整體呈現(xiàn)震蕩下跌格局,。后期看來，這些因素還將在一定時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)商品走勢(shì),，預(yù)計(jì)7月份大宗商品仍難以擺脫弱勢(shì)震蕩，但農(nóng)產(chǎn)品由于進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期,，或因天氣因素出現(xiàn)反彈,。
黃金：上升通道保持完好
6月份黃金價(jià)格再次走出震蕩上升行情，較其他商品表現(xiàn)獨(dú)立,。歐洲債務(wù)危機(jī)仍然是影響市場(chǎng)的主要因素之一,，目前市場(chǎng)的擔(dān)憂正在從希臘向歐元區(qū)周邊國(guó)家以及歐元區(qū)銀行系統(tǒng)逐漸擴(kuò)散。同時(shí),，近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)屢屢低于預(yù)期,。歐洲債務(wù)問題可能會(huì)在某種程度上影響美聯(lián)儲(chǔ)的想法，因此不排除美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息時(shí)間的可能,，寬松的貨幣政策仍將延續(xù),，這將有利于金價(jià)。
期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)均顯示黃金的投資需求仍然強(qiáng)勁,。雖然進(jìn)入6-7月份后,，實(shí)物黃金的消費(fèi)將會(huì)逐步步入淡季，不過,，平淡的實(shí)物黃金消費(fèi)可能會(huì)被強(qiáng)勁的投資需求所抵消,。技術(shù)分析顯示，金價(jià)的長(zhǎng)期上升通道仍然保持完好,，維持年內(nèi)目標(biāo)1300-1350美元不變,。
銅：仍會(huì)維持弱勢(shì)格局
6月份國(guó)內(nèi)外銅價(jià)均刷新了2月份創(chuàng)立的今年的低點(diǎn),，但隨后出現(xiàn)反彈。歐洲敲定救助方案細(xì)則給市場(chǎng)以支持,。7月份西班牙有巨額債務(wù)償還,，為防止危機(jī)擴(kuò)散，歐洲急速出臺(tái)救助方案細(xì)則,，以建立防火墻,。但歐洲削減赤字會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，仍引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂,。
目前銅原材料供應(yīng)仍然緊張,，但接下來銅的消費(fèi)將進(jìn)入消費(fèi)淡季，銅的消費(fèi)增幅可能放緩,。在各國(guó)政府找到刺激經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)之前,，銅市仍會(huì)維持弱勢(shì)格局。近期我們關(guān)注焦點(diǎn)是關(guān)鍵阻力區(qū)6900-7100美元的有效性,。
鋁：發(fā)動(dòng)單邊行情概率低
6月鋁價(jià)探底后弱勢(shì)震蕩,。目前宏觀面多重因素交織，市場(chǎng)主導(dǎo)因素難辨,。
經(jīng)過連續(xù)的下跌后,，鋁價(jià)已經(jīng)跌破生產(chǎn)成本區(qū)間近2000元/噸，雖然氧化鋁價(jià)已經(jīng)開始向下調(diào)整,，但電價(jià)的上調(diào)導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本區(qū)間難以下移,。不過供應(yīng)過剩格局未改，庫(kù)存壓力依然抑制鋁價(jià)上行空間,，是抑制鋁價(jià)上行的最大障礙,。
鋁市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入多空因素交織的格局，各種因素尋求平衡,，鋁價(jià)發(fā)動(dòng)單邊行情的概率降低,。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)尚存不確定性的大背景下，當(dāng)前鋁價(jià)的震蕩行情有望維持,。
鋅：7月行情波動(dòng)料更劇烈
6月國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)再創(chuàng)新低后出現(xiàn)反彈,，歐洲債務(wù)危機(jī)和中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控仍是市場(chǎng)壓力。歐洲央行可能最早在7月底公布首批25個(gè)主要銀行的壓力測(cè)試結(jié)果,，這將決定市場(chǎng)能否重塑對(duì)歐元區(qū)的信心,。
基本面嚴(yán)重過剩仍是鋅市的主要下行壓力，且全球鋅供應(yīng)過剩壓力仍在擴(kuò)大,。消費(fèi)上看,，中國(guó)鋅消費(fèi)穩(wěn)定但前景并不樂觀。7月份鋅市可能更為震蕩,，我們傾向于鋅價(jià)反彈會(huì)遇到阻力,。技術(shù)上看,，LME鋅價(jià)的關(guān)鍵阻力位在2000美元，滬鋅的關(guān)鍵阻力位在16500元,，在以上價(jià)位有效的情況下,，鋅市仍難擺脫弱勢(shì)。
螺紋鋼：價(jià)格料進(jìn)一步走低
力拓已正式發(fā)文國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)要求三季度的協(xié)議礦價(jià)定為離岸價(jià)147美元/噸,，相較力拓二季度的結(jié)算價(jià)格上漲19.5%,，日韓已經(jīng)同意三季度價(jià)格。按此價(jià)格計(jì)算,，到岸價(jià)格將達(dá)到160美元/噸,，可能與現(xiàn)貨礦石價(jià)格形成倒掛。
6月17日出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》,，6月22日財(cái)政部又公布將與2010年7月15日起,，取消鋼鐵等若干產(chǎn)品出口退稅政策，近期國(guó)家針對(duì)鋼鐵行業(yè)的重拳調(diào)控手段顯示出國(guó)家要治理困擾鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展多年的“淘汰落后產(chǎn)能,、高端產(chǎn)能過�,！钡葐栴}決心，這有利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展,。在鋼價(jià)下跌,、終端需求受限、成本上漲,、出口不利,、鋼鐵行業(yè)遭遇嚴(yán)厲調(diào)控政策、面臨全行業(yè)虧損的局面下,，鋼價(jià)有望進(jìn)一步走低。
橡膠：繼續(xù)向下空間有限
6月份滬膠主力合約1009最低調(diào)至20500元/噸附近,，之后雖然出現(xiàn)反彈,，但反彈之路阻力重重。但日膠走勢(shì)較滬膠強(qiáng)勁,，因受到日元貶值以及東南亞現(xiàn)貨價(jià)格較強(qiáng)支撐,，差價(jià)最高達(dá)到10000元/噸左右。
目前市場(chǎng)面臨的最大不確定性就是宏觀經(jīng)濟(jì)面,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路曲折,。但滬膠從4月份以來下滑幅度達(dá)到20%以上，預(yù)計(jì)7月份繼續(xù)向下空間有限,。首先,，天膠庫(kù)存偏緊局面已經(jīng)形成；其次,，東南亞橡膠供應(yīng)不如預(yù)期,；中國(guó)和日本面臨傳統(tǒng)的補(bǔ)庫(kù)時(shí)機(jī),。因此預(yù)計(jì)7月膠價(jià)運(yùn)行區(qū)間在20000-23000元/噸之間的可能性較大。
塑料：反彈受制于供需失衡
進(jìn)入6月以來,，連塑主力合約1009再度下滑,，跌破萬元大關(guān)，月內(nèi)跌幅高達(dá)12.3%,。上游單體乙烯回落,，石腦油小幅反彈。現(xiàn)貨價(jià)格受制于需求低迷難以消化過剩庫(kù)存,。新增產(chǎn)能在當(dāng)前380.5萬噸總LLDPE產(chǎn)能中占比達(dá)38%,。雖然中國(guó)在金融危機(jī)中仍然保持了強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度，但要在一年中適應(yīng)近4成的供應(yīng)增長(zhǎng)仍不現(xiàn)實(shí),。
國(guó)際市場(chǎng)及下游生產(chǎn)情況不佳,，價(jià)格不斷走低，下游廠商購(gòu)買欲望不強(qiáng),，訂單量持續(xù)處于低位,，塑料期貨后市受制于供需失衡的大前提，調(diào)控政策也不容忽視,，因此中長(zhǎng)期仍以空頭思路對(duì)待,。
豆類：逐漸進(jìn)入“天氣市”
6月豆類價(jià)格先抑后揚(yáng)，主要受美盤上漲拉動(dòng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)暖影響,。歐洲債務(wù)危機(jī)利空影響逐步釋放,，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，使得大宗商品市場(chǎng)重聚人氣,，多數(shù)品種逐步進(jìn)入企穩(wěn)階段,。而在國(guó)內(nèi)良好的政策預(yù)期支持下，連豆底部企穩(wěn)跡象較為明顯,，并且在新作大豆逐漸進(jìn)入“天氣市”之后,，豆粕期價(jià)極有可能繼續(xù)尋找向上突破機(jī)會(huì)。
油脂：短期具備反彈條件
2010/2011年度油脂市場(chǎng)基本面預(yù)期好轉(zhuǎn),，下年度價(jià)格區(qū)間或上移,。預(yù)計(jì)2010/2011年度，全球豆油庫(kù)存使用比0.066,，低于2009/10年度的0.069,。我國(guó)商務(wù)部也再次增加對(duì)于2009/10年度大豆進(jìn)口的估計(jì)，預(yù)計(jì)為4800萬噸,。這一增量為2009/2010年度最后三個(gè)月(8,、9、10月)市場(chǎng)供應(yīng)帶來很大壓力。
6月底至7月上旬,，美豆產(chǎn)區(qū)進(jìn)入產(chǎn)量關(guān)鍵時(shí)期,，天氣對(duì)產(chǎn)量影響變得至關(guān)重要。另外,，人民幣匯改重啟利好大宗商品市場(chǎng),。短期內(nèi)，油脂市場(chǎng)具備反彈條件,。
玉米：糧源緊張支撐價(jià)格
目前為止,，東北主產(chǎn)區(qū)苗情較好，但土壤略旱,。東北地區(qū)玉米臨儲(chǔ)拍賣成交率下滑：雖然成交量有所下滑,，但在計(jì)劃銷售的玉米中，已經(jīng)包含中央儲(chǔ)備玉米,，后期糧源緊張依舊會(huì)支撐價(jià)格,。
東北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)下調(diào)：前期東北深加工企業(yè)為搶占糧源不斷上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)格，但隨著價(jià)格的走弱,，深加工企業(yè)也對(duì)收購(gòu)價(jià)進(jìn)行了調(diào)整,。
白糖：中級(jí)上漲仍可期待
紐約原糖持續(xù)反彈，已構(gòu)筑中期底部,。紐約原糖10月合約本月初一度探至14美分,，隨著現(xiàn)貨需求的緊張以及中國(guó)因素的提振，走出持續(xù)反彈行情,，重回16美分,。
2009/2010榨季生產(chǎn)結(jié)束，五月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中性偏淡,。2009/10年制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖1073.83萬噸,，比上一制糖期少產(chǎn)糖169.06萬噸，產(chǎn)量已定,，后市重點(diǎn)看消費(fèi),。以SR1101合約看，國(guó)內(nèi)糖市中級(jí)上漲仍可期待,。
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