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自5月份以來，豆類產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)兩個月維持跌勢,，其中大豆期貨價格在5月下跌3.06%,，創(chuàng)三個月以來最低。而在端午節(jié)后的首個交易日,，豆類期貨價格整體出現(xiàn)反彈,，不過仍然處于底部震蕩狀態(tài)。
大豆產(chǎn)量壓力巨大供給過剩
從基本面看,，大豆產(chǎn)量壓力造成全球性供給過剩是豆類下跌的主要原因,。
美國農(nóng)業(yè)部6月11日公布了2010/11年度美國大豆的供需預(yù)估情況，預(yù)估產(chǎn)量為9008萬噸,，低于2009/10年度創(chuàng)紀錄的9142萬噸,；消費數(shù)據(jù)方面國內(nèi)使用量、出口量均維持5月預(yù)估數(shù)據(jù)分別為4884萬噸,、3674萬噸,，供給方面過剩明顯。據(jù)巴西分析機構(gòu)Celeres報告,，2009/10年度巴西大豆預(yù)估產(chǎn)量高達6720萬噸,，去年同期為5700萬噸；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計5480萬噸,，去年同期為3200萬噸,。創(chuàng)歷史的產(chǎn)量壓力通過09/10年度的期末庫存轉(zhuǎn)嫁到10/11年度期末庫存上，達到6699萬噸的歷史高位,。
同時,，全球大豆的需求明顯放緩,。美國農(nóng)業(yè)部6月6日公布的美豆出口銷售報告顯示，美國本年累計出口3658.24萬噸,，累計裝船量3412.67萬噸,，累計未裝船量維持在較低水平。巴西農(nóng)戶2009/10年度大豆銷售已完成64%,，但低于去年同期的70%,。兩大主產(chǎn)區(qū)的銷售疲軟再次增加了大豆基本面的暗淡色彩。
此外,，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨疲軟態(tài)勢仍未改善。隨著收儲政策的結(jié)束,，大豆產(chǎn)區(qū)5月收購價開始回落,，均價自4月底的3740元/噸下跌240元至3500元/噸；港口分銷價則較穩(wěn)定,，均價自3530元/噸下跌110元至3420元/噸,。產(chǎn)銷區(qū)價格倒掛現(xiàn)象有所緩解。
豆油處于季節(jié)性消費淡季
下游產(chǎn)業(yè)中,，豆油市場正處于季節(jié)性消費淡季,，成交清淡，我國油廠大豆供應(yīng)壓力集中,、包括下游產(chǎn)品在內(nèi)的豆類庫存充裕,，豆油市場供應(yīng)面偏空格局短期難以改善。今年1月至4月期間,，我國總共進口豆油158749噸,，較去年同期減少55.14%，平均每月到港量不到4萬噸,，主要因為國內(nèi)豆油供大于求,，內(nèi)、外市場價格“倒掛”嚴重,，另外,，4月1日之后政府限制阿根廷豆油對華出口的政策也對進口起到抑制作用。
此外,，豆粕市場也在弱勢調(diào)整中,。盡管國家啟動生豬收儲，國內(nèi)家禽和牲畜飼料需求也在回升,，但在港口大豆過于飽和的狀況下,，收儲政策效果預(yù)計仍將有限，國內(nèi)豆粕及飼料需求的提升還需時日,。
基金做多熱情不高天氣因素顯現(xiàn)
5月份開始,，基金多空雙方爭執(zhí)比較激烈,，在疲軟的基本面壓制下，基金做多熱情不高,。據(jù)美國商品期貨交易所公布的大豆期貨持倉報告顯示,，截至2010年6月1日，基金多單減持877手至95394萬手,，空頭增加762萬手至72327萬手,。
目前國內(nèi)大豆需求萎靡不振，國儲庫存又在高位,，短線仍難走出低位震蕩格局,。不過，由于農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)屬性,，進入6月,，在需求很難大幅變動的前提下，天氣因素逐漸成為左右豆類價格的重要因素,。
由于考慮到大豆作物需要經(jīng)歷較長一段時間才能成熟或到達關(guān)鍵生長期,，市場將持續(xù)保持一定的天氣升水，價格也因此多了一層不確定性,。市場在逐漸的筑底過程中將尋找新的突破點,。 |