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隨著宏觀經(jīng)濟的變化,，加息預期開始弱化。多數(shù)機構認為,，宏觀政策已經(jīng)進入效果觀察期,，短期內已無加息和上調準備金率的可能。這些機構在預測中也減少了年內加息次數(shù),。
國泰君安李迅雷認為,，一面是經(jīng)濟的下滑，需要保持適度寬松的貨幣政策,；一面是上升的通脹,，需要緊縮的貨幣政策。因而未來的貨幣政策取向陷入兩難,，因而政策的維穩(wěn)是最大可能,。預計3季度不會加息，最多有一次準備金率的上調,，而小幅升值亦有啟動可能,。
中金公司認為，鑒于近期大宗商品顯著回落,，歐美發(fā)達國家的通脹減弱以及國內農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)下跌,，中國CPI環(huán)比上升壓力減輕，同比的上升主要由于翹尾因素帶動,，7,、8月份后,，CPI可能將見頂回落。在此背景下,，預計人民幣升值推遲,，今年加息的可能性較小。
“4月陸續(xù)出臺的房地產(chǎn)調控政策和5月政府堅決淘汰落后產(chǎn)能的政策信號,，使得我們對今后較長一段時間面臨經(jīng)濟結構調整和經(jīng)濟增長速度向下修正的預期有所加大,。同時，海外市場經(jīng)濟復蘇面臨挑戰(zhàn),。因此我們判斷,，今年年內，我國的貨幣政策將仍以數(shù)量型調整為主,，加息的時間將繼續(xù)延遲,；信貸調控的力度在達成今年貨幣增長目標之前，不會加大,，但也不會放松,，以支持穩(wěn)定增長�,！逼桨沧C券分析師孫方紅認為,。
“盡管5月物價漲幅創(chuàng)階段性新高，但是否形成持續(xù)上升趨勢還需觀察,，加上房市調控和政府融資平臺監(jiān)管加強可能影響投資和消費增速,、歐元升值拖累出口、歐洲債務危機延緩各國加息步伐,，短期內加息的必要性有所降低,，利率調整可能延后，維持年內上調1-2次,、27-54個基點的判斷,。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說,。
中信證券預計,，下半年政策調控節(jié)奏將明顯放慢，貨幣政策進一步收緊可能性較小,，加息時點延后,，在外匯占款明顯回落的狀況下,，存款準備金的調整也會所有推遲,。但當前主要大中城市房地產(chǎn)價格依舊處于高位，從政府調控房價的目標看,，結構性的房地產(chǎn)政策還將延續(xù)推進,。對商品房的政策調控并不會有明顯放松,，依舊保持壓制狀態(tài)，而對保障性住房的建設將會在政策與資金上予以大力支持,。
但是,，中國銀行認為，貨幣政策觀望的原因并非經(jīng)濟增速的下降,，而在于外需的不確定,。中行的月度報告稱，我們認為歐洲沖擊使得全球經(jīng)濟二次探底的可能性很低,，但可能降低外需長期增長水平,。2011年中國外需恢復速度較低可能迫使中國進一步推進結構性調整。分配結構的調整也將提升邊際消費傾向,，同時,，強調內需的結構性調整的過程中常常伴隨著資產(chǎn)泡沫和通脹水平提高。預計中國貨幣政策觀望后,，可能維持較長時間,，不會立即放松，即使需要刺激政策,，也是積極財政政策與較緊貨幣政策的組合,，為了避免高通脹和刺激資產(chǎn)泡沫，中國不再可能出臺2008年末的寬松貨幣政策與積極財政政策的組合了,。 |