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隨著宏觀經(jīng)濟的變化,，加息預(yù)期開始弱化,。多數(shù)機構(gòu)認為，宏觀政策已經(jīng)進入效果觀察期，短期內(nèi)已無加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能,。這些機構(gòu)在預(yù)測中也減少了年內(nèi)加息次數(shù)。
國泰君安李迅雷認為,，一面是經(jīng)濟的下滑,，需要保持適度寬松的貨幣政策；一面是上升的通脹,，需要緊縮的貨幣政策,。因而未來的貨幣政策取向陷入兩難，因而政策的維穩(wěn)是最大可能,。預(yù)計3季度不會加息,，最多有一次準(zhǔn)備金率的上調(diào)，而小幅升值亦有啟動可能,。
中金公司認為,，鑒于近期大宗商品顯著回落，歐美發(fā)達國家的通脹減弱以及國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)下跌,，中國CPI環(huán)比上升壓力減輕,，同比的上升主要由于翹尾因素帶動，7,、8月份后,，CPI可能將見頂回落。在此背景下,，預(yù)計人民幣升值推遲,，今年加息的可能性較小。
“4月陸續(xù)出臺的房地產(chǎn)調(diào)控政策和5月政府堅決淘汰落后產(chǎn)能的政策信號,，使得我們對今后較長一段時間面臨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長速度向下修正的預(yù)期有所加大,。同時，海外市場經(jīng)濟復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn),。因此我們判斷,，今年年內(nèi)，我國的貨幣政策將仍以數(shù)量型調(diào)整為主，加息的時間將繼續(xù)延遲,；信貸調(diào)控的力度在達成今年貨幣增長目標(biāo)之前,，不會加大，但也不會放松,，以支持穩(wěn)定增長,。”平安證券分析師孫方紅認為,。
“盡管5月物價漲幅創(chuàng)階段性新高,，但是否形成持續(xù)上升趨勢還需觀察，加上房市調(diào)控和政府融資平臺監(jiān)管加強可能影響投資和消費增速,、歐元升值拖累出口,、歐洲債務(wù)危機延緩各國加息步伐，短期內(nèi)加息的必要性有所降低,，利率調(diào)整可能延后,，維持年內(nèi)上調(diào)1-2次、27-54個基點的判斷,�,！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健說。
中信證券預(yù)計,，下半年政策調(diào)控節(jié)奏將明顯放慢,，貨幣政策進一步收緊可能性較小，加息時點延后,，在外匯占款明顯回落的狀況下,，存款準(zhǔn)備金的調(diào)整也會所有推遲。但當(dāng)前主要大中城市房地產(chǎn)價格依舊處于高位,，從政府調(diào)控房價的目標(biāo)看，結(jié)構(gòu)性的房地產(chǎn)政策還將延續(xù)推進,。對商品房的政策調(diào)控并不會有明顯放松,，依舊保持壓制狀態(tài)，而對保障性住房的建設(shè)將會在政策與資金上予以大力支持,。
但是,，中國銀行認為，貨幣政策觀望的原因并非經(jīng)濟增速的下降,，而在于外需的不確定,。中行的月度報告稱，我們認為歐洲沖擊使得全球經(jīng)濟二次探底的可能性很低,，但可能降低外需長期增長水平,。2011年中國外需恢復(fù)速度較低可能迫使中國進一步推進結(jié)構(gòu)性調(diào)整。分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整也將提升邊際消費傾向，同時,，強調(diào)內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程中常常伴隨著資產(chǎn)泡沫和通脹水平提高,。預(yù)計中國貨幣政策觀望后，可能維持較長時間,，不會立即放松,，即使需要刺激政策，也是積極財政政策與較緊貨幣政策的組合,，為了避免高通脹和刺激資產(chǎn)泡沫,，中國不再可能出臺2008年末的寬松貨幣政策與積極財政政策的組合了。 |