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隨著農(nóng)行IPO越來越近，再加上銀行在節(jié)日資金備付的需要,，導(dǎo)致本周貨幣市場(chǎng)資金面再度緊張,。本周交易所債市由于三天節(jié)日放假，交易日減少,；銀行間債券市場(chǎng)方面，由于很多基金和證券公司隨股票市場(chǎng)閉市,，上周六就開始離場(chǎng),，所以交投略顯清淡。
節(jié)后第一天上證國(guó)債指數(shù)收于125.42點(diǎn),，下跌了0.02%,，市場(chǎng)人士認(rèn)為央行連續(xù)兩周巨量注資市場(chǎng)限制了國(guó)債的下跌空間。
貨幣市場(chǎng)7天回購(gòu)利率和隔夜回購(gòu)利率本周四均略有下降,，14天產(chǎn)品也下跌了20個(gè)基點(diǎn),。但是中國(guó)銀行的債券分析師周余認(rèn)為，由于前階段貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率漲幅太大,，現(xiàn)在屬于正常波動(dòng),，以后還會(huì)接著漲。
6月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)喜憂參半,。一方面,，中國(guó)5月份工業(yè)增加值較上年同期增長(zhǎng)16.5%，增速低于4月份的17.8%和3月份的18.1%。今年1至5月規(guī)模以上工業(yè)增加值較上年同期增長(zhǎng)18.5%,，增速也低于1至4月的19.1%,。而此前在春節(jié)消費(fèi)因素激勵(lì)下，今年1至2月工業(yè)增加值增速高達(dá)20.7%,。同時(shí),，5月份投資增速也繼續(xù)回落。1至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)25.9%,，增速低于1至4月的26.1%,，也低于1至3月的26.4%，而今年1至2月的投資增速為26.6%,。因此,，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩,，這無疑對(duì)債券市場(chǎng)形成利好,。
另一方面，5月份CPI同比增幅達(dá)3.1%,，是2008年11月以來的新高,，也是首次超過3%的政府年內(nèi)調(diào)控目標(biāo)。但是,，市場(chǎng)人士表示,，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)出現(xiàn)相對(duì)下滑，國(guó)際經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下,，CPI增速應(yīng)當(dāng)在可控范圍內(nèi),。對(duì)于出口增長(zhǎng)將近50%，商務(wù)部官員則認(rèn)為這是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)較低導(dǎo)致的結(jié)果,，而在歐洲債務(wù)危機(jī)影響的不確定情況下,，出口增長(zhǎng)是否具有可持續(xù)性仍然令人擔(dān)憂。
中國(guó)進(jìn)出口銀行上周五招標(biāo)發(fā)行了100億元10年期固息金融債,，中標(biāo)利率為3.60%,，位于市場(chǎng)預(yù)期的頂部，和二級(jí)市場(chǎng)同期限品種收益率基本持平,。首輪招標(biāo)后又追加發(fā)行23.2億元,，實(shí)際共發(fā)行123.2億元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.41倍,，略低于同周農(nóng)發(fā)行7年期金融債1.64倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù),。市場(chǎng)人士表示，雖然目前短期資金趨緊,，但銀行,、保險(xiǎn)公司和社保基金等機(jī)構(gòu)對(duì)中長(zhǎng)期產(chǎn)品還是有一定需求。
公開市場(chǎng)方面,，由于周二節(jié)假日休息，所以央行只在周四發(fā)行了50億元1年期央票和180億元3年期央票,，發(fā)行量都比上期減少80%以上,，同時(shí)，收益率都保持不變,。另外央行還停止了91天正回購(gòu),。由于本周共到期資金2130億元，所以公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放1900億元,，創(chuàng)下春節(jié)后凈回籠新高,。宏源證券債券分析師何一峰表示，這可能是在為農(nóng)行的IPO“保駕護(hù)航”,。
何一峰認(rèn)為,，盡管隨著央行持續(xù)資金凈投放和農(nóng)行IPO的完成，未來的資金面會(huì)有所緩解,，但是由于債券供給量的不斷增加,，整個(gè)三季度資金都不會(huì)太松，至少“不可能恢復(fù)到4月份的寬松程度”,。 |