|
5月份,，電力板塊跑輸大盤,，但是電力設(shè)備子板塊卻表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。進(jìn)入6月,，券商仍然對電力行業(yè)的行情發(fā)展不看好,。
不過,，由于相關(guān)股票數(shù)量眾多，部分券商認(rèn)為可以關(guān)注四川重慶小電網(wǎng)公司的投資機(jī)會,，以及智能電網(wǎng)相關(guān)的電力設(shè)備類上市公司股價的表現(xiàn),。
行業(yè)6月仍不被看好
券商大多不看好電力行業(yè)在6月份的表現(xiàn)。
浙商證券發(fā)布的報告表示,，從4月中旬開始,，動力煤價格開始回升。大同優(yōu)混動力煤秦皇島平倉價在3月中旬價格為每噸725元,，到5月底則回升至790元,，一個半月時間，價格自谷底反彈了9%,。今年煤價探底時間太短,、煤價下跌幅度較小，增加了火電運(yùn)營壓力,。雖然火電的利用小時數(shù)已大幅回升,，但經(jīng)營利潤仍不容樂觀。對火電行業(yè)給予中性評級,。
水電也是中性評級,。浙商證券稱，雖然西南旱情已然好轉(zhuǎn),，水電發(fā)電量同比降幅在收窄,，西南旱情已然好轉(zhuǎn),，但貴州大部、長江與黃河上游降水仍較常年偏少,。
貴州,、長江中上游的三峽、葛洲壩等水電出力仍然較常年偏弱,。今年三峽上游來水情一直弱于往年,。5月，三峽入庫流量平均為9771立方米/秒,，環(huán)比雖增長59.5%,但2009年同期入庫流量平均為12150立方米/秒,，同比仍下降-19.6%。
銀河證券也僅給予電力行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級,。其發(fā)布的報告表示,，電力需求旺盛和水電出力不足推動火電發(fā)電量繼續(xù)同比高增長，火電機(jī)組利用率上升,。但是,，因煤炭價格持續(xù)上漲，火電公司“增收不增利”,，并出現(xiàn)虧損,。
在上網(wǎng)電價不能理順、能源約束依然強(qiáng)烈的情景下,，火電行業(yè)陷入一個循環(huán)：發(fā)電量高增長,，煤炭需求旺盛，煤價上漲,，火電公司盈利下降,。不過預(yù)計未來煤炭供需緊張狀況將有所緩解,，煤價可能進(jìn)入淡季區(qū)間,，火電公司盈利能力上升。同時,，隨著水電機(jī)組利用率的提升,，水電公司盈利能力也將提高。
關(guān)注四川重慶小電網(wǎng)公司
不過整體行業(yè)形勢不好并不一定就意味著沒有投資機(jī)會,。招商證券(香港)認(rèn)為,，四川的小電網(wǎng)公司可以看好。報告給出兩點(diǎn)理由,。
首先,，國家要對銷售電價進(jìn)行改革，一是居民用電實行階梯電價,，我們認(rèn)為平均結(jié)算電價肯定是上漲的,；二是最近要取消優(yōu)惠電價,，銷售電價的平均結(jié)算水平會提高；由于目前用電量形勢很好,，提高結(jié)算電價不會對用電量形成太大的負(fù)面作用,。政策的出臺，對上市公司業(yè)績改善明顯,，是實質(zhì)性利好,。
其次，四川的幾個小電網(wǎng)公司目前都已經(jīng)被國家電網(wǎng)公司下屬的四川電網(wǎng)和重慶電網(wǎng)控股,，國家電網(wǎng)最近資本運(yùn)作頻繁,，有可能涉及這些公司。站在國家電網(wǎng)公司角度來看,，用這些小平臺為主業(yè)融資,，規(guī)模太小，杯水車薪,，因此或者是賣殼,，或者是注入一些輔業(yè)的資產(chǎn)，所以這些上市公司應(yīng)該都有重組預(yù)期,。
招商證券(香港)建議：穩(wěn)健的投資者可以買入*st 岷電,，因為近期電價上調(diào)是催化劑，業(yè)績恢復(fù)到正常水平,，目前估值很便宜,。西昌電力重組也相對確定，而且從重組后的業(yè)績來看,，估值也較低,，可以關(guān)注。注重長期收益的投資者可以關(guān)注樂山電力,，其多晶硅項目將增厚公司業(yè)績,，收獲多元化產(chǎn)業(yè)的成果。激進(jìn)的投資者可以買入涪陵電力,，不過漲幅已經(jīng)較大,，風(fēng)險機(jī)遇并存。
具有重組題材的金馬集團(tuán)也值得關(guān)注,。招商證券(香港)表示,，近期我們重點(diǎn)關(guān)注金馬集團(tuán)，其重組事宜進(jìn)展相對順利,，屆時,，公司將擁有河曲電煤70%股權(quán)、河曲發(fā)電60%股權(quán),、王曲發(fā)電75%的股權(quán),，從而轉(zhuǎn)變成為一個典型的煤電聯(lián)營企業(yè),，并成為魯能集團(tuán)煤電資產(chǎn)的整體上市平臺，為其外延式增長打開了空間,。
預(yù)計公司2010-2012年每股收益分別為0.69,、1.03、1.38元,，按照2011年業(yè)績給予25倍市盈率,，目標(biāo)價25—30元，給予強(qiáng)烈推薦投資評級,。建議投資者積極參與,，分享公司成長的收益。
把握智能電網(wǎng)相關(guān)機(jī)會
電力設(shè)備行業(yè)在股市震蕩下行的行情之中體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性,，表現(xiàn)最為強(qiáng)勢的是受益于智能電網(wǎng)全面建設(shè)的二次設(shè)備子行業(yè),，截至5月底逆市上揚(yáng)39.37%。
長城證券認(rèn)為,，智能電網(wǎng)建設(shè)是國網(wǎng)公司為期十年的重大戰(zhàn)略,，電網(wǎng)的智能化升級還有可能獲得政府補(bǔ)貼。電網(wǎng)智能化投資面臨市場擴(kuò)大的機(jī)遇,，未來五年行業(yè)復(fù)合增速超過20%,。其發(fā)布的報告稱，預(yù)計未來二次設(shè)備投資比重會顯著提升,，從目前的5%提升至2015年以后的12%左右,。
華泰證券也認(rèn)為，智能電網(wǎng)的全面建設(shè),，首當(dāng)其沖的受益者正是二次設(shè)備制造商,。它發(fā)布的報告表示，二次設(shè)備受益于電網(wǎng)的智能化建設(shè)對相應(yīng)的控制,、保護(hù)類設(shè)備的需求大幅增長,，尤其是按照國家電網(wǎng)建設(shè)堅強(qiáng)智能電網(wǎng)的規(guī)劃，2011年開始,，國家電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段,，這成為行業(yè)估值偏高的直接催化劑,。
華泰證券建議關(guān)注國電南瑞,、國電南自。其中,，國電南瑞是我國二次設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè),，國家電網(wǎng)旗下子公司；主要業(yè)務(wù)為調(diào)度自動化,、變電站自動化,、軌道交通自動化,、農(nóng)/配電自動化等。公司通過定向增發(fā)募投項目,，大力投入智能電網(wǎng)相關(guān)技術(shù)及設(shè)備的研發(fā),，目前已經(jīng)覆蓋發(fā)、變,、調(diào),、配、用五大環(huán)節(jié),。不過存在估值偏高風(fēng)險,。
國電南自則在2010年進(jìn)行了大幅度的戰(zhàn)略調(diào)整，打造電力自動化產(chǎn)業(yè),、新能源節(jié)能減排自動化產(chǎn)業(yè),、智能化一次設(shè)備產(chǎn)業(yè)三足鼎立的格局，并通過定向增發(fā)全面進(jìn)軍智能電網(wǎng),、節(jié)能減排和新能源三大領(lǐng)域,。 |